融通基金,信达证券

1、公司基本情况介绍

董秘介绍了公司基本情况,2024年一季度经营情况,并带领参观公司的厂区和生产车间。

2、公司的产品品牌有哪些,产品类型有哪些,适用哪些客户类型?

公司水处理产品领域,主要包括全屋净水机(中央净水机)、全屋软水机(中央软水机)、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀(家用控制阀)、复合材料压力容器。

直销模式以“开能”牌整机设备为主,同时提供DSR售后服务,提高用户粘性。国内经销品牌以“奔泰”牌产品为主,国外经销品牌主要为“Canature”牌和“Hydrotech”牌,在北美知名卖场销售的品牌主要包括“Hydrotech”牌、“NOVO”牌和“Rainfresh”牌。ODM/OEM模式在国内与欧美均有,开能集团品牌产品占比约50%,ODM约50%。

客户类型包括行业客户、经销商及终端,如住宅、学校、医院、商业等,公司的产品先后在北京奥运会、上海世博会、上海世界游泳锦标赛、杭州亚运会(马术场馆)等国家重点项目中被使用,同时也是中国人民解放军总医院(301医院)、上海人民广场、上海浦东滨江大道驿站、上海知名大型游乐园直饮水系统设备提供商。

3、公司国内的销售模式?

公司在国内的销售模式分为直销和经销。

经销模式采取扁平化经销商管理,以“千城千商”为目标,发展直面终端用户的、富有经验的经销商,由经销商负责提供服务,公司提供产品、安装及售后等系统性培训,以县级以上城市的中端消费家庭用户为目标客户,经销商售出的产品由经销商负责售后维护。

直销模式采取“DSR”即门到门服务理念,为客户提供全面服务方案。

4、2023年毛利率同比提升3.58pcts至37.53%,主要原因?

第一,国内原材料价格下降,公司下降幅度和大部分家电企业保持同样的趋势,第二,产出率增加,公司产量比22年增加。近2年公司加大数智化管理系统投入,使得管理颗粒度更加细致。24Q1毛利率40%。

5、海外情况及产线情况?

海外订单饱满,欧洲和亚洲订单在上海本地或江苏完成,订单交付周期稳定,北美开能在本地有组装产线,将来自国内的核心部件在北美仓库中组装。

6、目前原能集团发展情况如何?

原能集团是由公司在2014年全资设立,随着业务发展布局,所需的资金也不断增加,导致持股比例被动稀释,2023年底公司及瞿董事长现金增持股份后,目前开能的持股比例为36.52%,其涉及的业务范畴围绕细胞产业,形成了3块业务板块,(1)医药产业园区:张江药物核心地段三大园区80亩地,8万平,出租情况良好;(2)细胞产业生态圈:细胞类轻医美(基元美业)、细胞制剂制备(原天生物)、细胞存储(细胞库公司)、动物房模式(莱森原)等;(3)细胞产业投资包括,细胞存储深低温装备研发制造(原能生物)、泽生科技、以及星雅航空。我们也一直很关注原能的发展,支持他的成长。

7、公司净水行业情况如何?

据奥维云网统计,国内净水行业市场零售约300亿,这个数据主要以小水产品及线上销售产品为主,从数据上看这个领域未来会有比较大的增长空间,毕竟我们的渗透率才20%出头,欧美日韩达到了80-95%。公司的大水产品,其销售端主要是行业客户代工、以及经销商在线下,门店、建材市场,这些并没有完整纳入到统计。从我们这几年在行业的布局来看,奔泰渠道的发展增速是高于行业平均水平的,长期来看,未来必然会有更多的家电龙头企业参与进来做净水、有了这些大企业做推广、做市场普及,会推动行业发展进步。公司的定位始终是做差异化竞争,对未来,我们有信心会发展的更好。

1、产能信息及产能释放进度：
公司水处理产品领域包括全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀和复合材料压力容器。公司在国内和国外均有经销和ODM/OEM模式，其中国内销售模式为直销和经销。2023年毛利率同比提升3.58%至37.53%,主要原因是国内原材料价格下降和产出率增加。

2、公司未来新的增长点：
公司未来的增长点主要在于不断扩大市场份额，提高产品品牌知名度和影响力。此外，公司还可以通过加大研发投入，开发更多创新型产品，满足不同客户的需求。同时，公司可以尝试拓展海外市场，提高国际竞争力。

3、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
国内净水行业市场竞争激烈，主要竞争对手包括美的、海尔等家电龙头企业。公司在国内外市场上的竞争优势在于产品的差异化设计和高品质。随着国产品牌的崛起，国产替代空间逐渐扩大，但公司的品牌影响力和技术实力仍具有竞争优势。

4、所在行业的景气情况：
净水行业市场零售约300亿，未来有较大增长空间。随着消费者对健康饮水需求的提高，净水行业将持续保持增长态势。然而，行业竞争加剧和政策调整可能对公司的发展带来一定影响。

5、公司的销售情况：
公司在国内销售模式为直销和经销，海外订单饱满。公司的产品在国内外市场上都取得了较好的销售业绩。随着公司品牌知名度的提高，未来销售业绩有望继续保持增长。

6、公司的成本控制：
公司在成本控制方面表现出较强的能力，通过数智化管理系统的投入，实现了管理颗粒度的细化，降低了生产成本。此外，公司还通过优化供应链和原材料采购等方式降低成本。

7、产品的定价能力：
公司具备一定的定价能力，通过对市场需求的准确把握和产品差异化设计，制定出具有竞争力的价格策略。同时，公司还通过定期调整产品价格以应对市场变化。

8、商业模式：
公司的商业模式主要是通过直销和经销模式进行产品销售，同时提供售后服务。此外，公司还通过ODM/OEM模式与国内外知名品牌合作，共同开发新产品。

9、坏账情况：
由于公司对客户进行了严格的信用评估和管理，坏账风险相对较低。同时，公司通过多种渠道获取订单，降低了单一客户风险。

10、研发投入和规划：
公司在研发方面投入较多资源，以保持技术领先和产品创新。公司计划在未来继续加大研发投入，拓展新产品线，提高市场竞争力。

11、公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：一是品牌优势，公司在业内具有较高的知名度和美誉度；二是技术优势，公司拥有先进的技术和专利；三是渠道优势，公司通过直销和经销模式覆盖全国各地市场；四是客户资源优势，公司与众多知名企业建立了长期合作关系。

12、提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
产品名称包括全屋净水机(中央净水机)、全屋软水机(中央软水机)、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀(家用控制阀)、复合材料压力容器等。依赖的原材料包括各种过滤材料、电子元器件等。

13、题材有哪些：环保、健康、科技、创新等。