工银瑞信基金管理有限公司,长江证券股份有限公司,中国人寿养老保险股份有限公司

一、公司基本情况介绍

公司证券事务代表胡波介绍了公司基本情况、成长历程、发展成果、主要产品等。

二、座谈交流环节

1、公司行业地位如何?

答:公司凭借较强的自主创新能力、安全可靠的产品品质以及完善的售后服务,与下游客户保持紧密合作,主要产品的市场占有率较高,在行业内处于领先地位。

2、公司所处行业壁垒如何?

答:公司产品主要应用于轨道交通行业,包括铁路和城市轨道交通,为国家重点发展领域。由于列控系统关键设备与轨道交通运输安全密切相关,主管部门对进入该市场的企业、产品采取了严格的资质认证和行政许可制度。对企业的技术实力、研发能力、项目经验等方面提出了较高要求,从而构成了相对较高的市场准入门槛,行业壁垒包括市场准入壁垒、技术壁垒、行业经验壁垒、客户粘性壁垒、人才壁垒。

3、轨交行业设备更新,如何看待全年的业绩情况?

答:公司将继续积极配合客户的业务规划和节奏,力争实现公司经营业绩的持续改善。

4、请问如何看待轨交市场空间?

答:轨道交通行业是国家重点发展的方向,公司聚焦于列控系统关键设备,具有较强的研发实力,掌握产品的核心技术,大规模设备更新政策以及公司产品列车运行监控装置的推广也会为公司带来新的市场空间,公司会持续进行技术迭代和产品创新,保持市场竞争力。

5、应答器收入在城轨和高铁领域收入占比?

答:2023年应答器收入在城轨和高铁领域约各占一半。

6、机车信号CPU组件更新需求更大还是新建需求更大?

答:公司机车信号CPU组件产品应用于2.24万台机车上,机车的保有量较大,因此原有机车的更新改造需求大于新增机车需求。

7、机车信号产品的市场占有率?

答:公司在此细分领域市场占有率领先,保持50%以上。

8、公司产品列车运行监控装置市场占有率?

答:公司列车运行监控装置目前市场占有率较低,未来公司将基于战略规划和发展需求积极与客户展开深度合作,进一步提升市场占有率。

9、公司产品的寿命期一般多长时间?

答:公司不同产品寿命期不同,机车信号CPU组件约8年,轨道电路读取器约10年,应答器系统约为10-15年,列车运行监控装置约6-8年。同时寿命期内需要进行部分设备的维修更换。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，公司凭借较强的自主创新能力、安全可靠的产品品质以及完善的售后服务，与下游客户保持紧密合作，主要产品的市场占有率较高，在行业内处于领先地位。然而，关于产能的具体信息并未在调研记录中提及。

二、未来新的增长点

公司将继续聚焦于列控系统关键设备，具有较强的研发实力，掌握产品的核心技术。随着大规模设备更新政策的推进以及公司产品列车运行监控装置的推广，公司有望在轨道交通行业实现新的增长。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

公司所处行业主要应用于轨道交通行业，包括铁路和城市轨道交通。主管部门对进入该市场的企业、产品采取了严格的资质认证和行政许可制度，从而构成了相对较高的市场准入门槛。在国内市场，公司与同行业的竞争对手如中车、南车等保持竞争关系。在国际市场，虽然存在一定的竞争压力，但公司通过不断优化产品和技术，提高市场竞争力，争取在国际市场取得更多份额。此外，随着国产替代的发展，公司在国内外市场都有一定的替代空间。

四、所在行业的景气情况

轨道交通行业是国家重点发展的方向，具有较好的发展前景。随着城市化进程的加快以及交通基础设施建设的投入，轨道交通行业的市场需求将持续增长。公司作为行业内的领先企业，有望在这轮行业发展中受益。

五、公司的销售情况

根据调研记录，2023年应答器收入在城轨和高铁领域约各占一半。此外，公司机车信号CPU组件产品应用于2.24万台机车上，原有机车的更新改造需求大于新增机车需求。公司在此细分领域市场占有率领先，保持50%以上。然而，关于公司列车运行监控装置的市场占有率较低的信息并未提及。

六、公司的成本控制

调研记录未提及公司具体的成本控制安排。

七、产品的定价能力

调研记录未提及公司产品的定价能力。

八、商业模式

公司凭借较强的自主创新能力、安全可靠的产品品质以及完善的售后服务，与下游客户保持紧密合作。此外，随着大规模设备更新政策的推进以及公司产品列车运行监控装置的推广，公司有望在未来实现更多的业务拓展。

九、坏账情况

调研记录未提及公司的坏账情况。

十、研发投入和进度、规划等

调研记录未提及公司的研发投入和进度、规划等具体信息。

十一、公司的护城河体现在哪里

公司的护城河主要体现在以下几个方面：1)技术实力；2)品牌优势；3)市场份额；4)客户粘性；5)人才壁垒。

十二、提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料

产品名称：应答器、机车信号CPU组件、列车运行监控装置等。依赖的原材料：相关元器件、电子材料等。

十三、题材有哪些(优势、劣势、风险点)

优势：1)技术实力强大；2)市场份额领先；3)产品品质可靠；4)与下游客户保持紧密合作。劣势：1)市场竞争激烈；2)行业政策调整可能影响业绩；3)原材料价格波动可能影响成本。风险点：1)技术突破和创新的风险；2)市场准入门槛的变化可能影响公司的发展；3)国际贸易环境的变化可能对公司的出口业务产生影响。