招商证券股份有限公司研究发展中心

Q1:前段时间,海运费涨价时,客户是否要求公司延迟发货?公司的订单能见度有多久?目前,是否有客户因为美国关税加征的预期而提前下订单?

【回复】

近期以来,公司主要客户,均未提出延迟发货。据了解,公司客户基本上会提前一年将海运费和船运公司谈好,海运费的涨跌,对订单不会造成明显影响。

公司的订单可见度,一般约为12个月。

目前,公司的订单周期未受到美国关税政策预期的任何影响。

Q2:今年以来,公司五金品类的发货情况如何?

【回复】

2023年10月,公司五金产品线开始小批量出货。2024年以来,五金品类仍处于产能爬升阶段。

Q3:请介绍公司对国内市场的定位,以及对国内客户的选择标准。

【回复】

公司重视全球市场,并对国内市场、海外市场都非常重视。公司更倾向于选择有自己销售渠道并且信誉良好的品牌客户。

公司将进一步开拓境内外市场,并立足全球优选合作伙伴,拓展国际、国内符合公司客户画像的优质客户。公司将在巩固和强化与现有全球领先跨国企业客户的战略合作伙伴关系的基础上,开发和培养体育户外、家居生活、健康护理等领域的新优质客户群体,并进一步拓展国内外优质品牌客户。

Q4:请介绍公司对全年业绩的预期或指引。

【回复】

公司2024年度的营业收入、净利润增长目标,主要以公司“2023年限制性股票激励计划”制定的公司层面业绩考核目标作为指引。

“2023年限制性股票激励计划”中的公司层面业绩考核要求,首次授予的限制性股票考核年度为2024-2026年三个会计年度,每个会计年度考核一次,首次授予的限制性股票的2024年度业绩考核目标为:

第一个解除限售期(对应考核年度:2024年度):

2024年度营业收入定比2023年增长率:目标值为25.00%,触发值为20.00%。

2024年度净利润定比2023年增长率:目标值为25.00%,触发值为20.00%。

Q5:请介绍汇率变动对公司经营业务的影响。

【回复】

公司客户支付货款主要通过人民币进行结算,使用美元进行结算的客户占比不高,所以汇率变动对公司经营业务的影响相对较低。

Q6:请介绍公司客户的库存水平,客户的正常库存水平,一般是按金额、数量、还是时间来表示?客户的历史库存和库存周期,一般是多少?

【回复】

每家客户的库存水平不同,但基本都会涉及金额、数量、时间中的个别指标,每家客户的历史库存和库存周期不等,也有客户从未向公司提供库存数据情况。

Q7:当前,公司向客户发货后,收货地一般包括哪些国家或地区?

【回复】

当前,公司产品销往全球约三四十个国家及地区。其中境外主要包括:欧洲(法国、德国、西班牙、意大利、英国、波兰、比利时、罗马尼亚、俄罗斯、瑞典、瑞士、葡萄牙、奥地利、荷兰等),北美(美国、加拿大、墨西哥等),亚洲(印度、马来西亚、菲律宾、日本、泰国、印度尼西亚、韩国、越南等),大洋洲(澳大利亚、新西兰等),南美洲(哥伦比亚、巴西等),中东(迪拜、以色列等)。

Q8:公司销售给各大客户的产品,客户最终主要销售到哪些国家或地区?

【回复】

销售给客户的室内家居用品,最终主要销往:美国、意大利、波兰、瑞典、日本、韩国、中东等。

销售给客户的家用电动工具,最终主要销往:美国、加拿大、新西兰、智利、德国、瑞士、英国、法国、波兰等。

销售给客户的体育用品,最终主要销往:欧洲(除俄罗斯以外的所有欧洲国家),美洲(墨西哥、加拿大、巴西等),亚洲(中国、日本、韩国、印度、泰国、新加坡等)。

销售给客户的户外休闲产品,最终销往美国。

Q9:公司在马来西亚投资建厂主要是基于什么原因考虑?马来西亚工厂,未来计划的生产供货计划是什么?

【回复】

公司的海外发展战略,主要是基于当前国际政治经济形势及提升公司产品竞争力的考量。马来西亚工厂目前主要生产家用电动工具。未来,将根据全球形势及公司实际经营发展情况,进一步扩大产品线。

产能信息分析：
根据调研记录，公司的产能释放进度尚未明确。然而，公司计划在2024年扩大五金品类的产能。这表明公司在未来的一段时间内将保持较高的增长潜力。

新增长点：
公司未来新的增长点主要在于开拓国内外市场，特别是体育户外、家居生活和健康护理等领域的新优质客户群体。此外，公司还计划进一步扩大产品线，以满足市场需求。

国内国际竞争情况：
在国内市场上，公司的竞争对手主要是一些传统家居用品制造商和五金制品供应商。然而，由于公司在产品质量、品牌知名度和服务方面具有优势，因此有望在竞争中脱颖而出。

在国际市场上，公司的主要竞争对手来自欧美等发达国家的知名品牌。为了在全球市场保持竞争力，公司需要不断提升产品质量和技术水平，并加强与全球领先跨国企业的合作。

国产替代空间：
在国内市场上，随着消费者对国内品牌的认可度逐渐提高，以及进口关税的影响，部分消费者可能会转向购买国产产品。然而，由于通达创智在产品质量、技术创新和服务方面的优势，预计其在国内市场的份额仍将保持稳定。

行业景气情况：
当前经济环境下，家居用品和体育用品等行业的需求仍然较为稳定。随着消费者对生活品质的要求不断提高，这些行业的市场规模有望继续扩大。因此，通达创智所处的行业在未来一年内仍有较大的发展空间。

销售情况：
公司在国内外市场的销售情况较好。尤其是在海外市场，公司已经建立了较为稳定的客户群体。随着公司产品的不断升级和市场份额的提升，预计未来一年内的销售额将保持稳定增长。

成本控制：
公司在成本控制方面表现出较高的自律性。通过与海运公司提前谈判海运费和船运公司，以及优化生产流程等方式，公司成功降低了运输成本和生产成本。这有助于公司在激烈的市场竞争中保持盈利能力。

定价能力：
公司在产品定价方面具备较强的灵活性。通过对市场需求和竞争对手的分析，公司能够制定出具有竞争力的价格策略。此外，公司还通过不断优化产品结构和提高产品质量来提升产品附加值，从而确保定价能力的稳健性。

商业模式：
公司的商业模式主要依靠高品质的产品和优质的服务来吸引客户。通过与全球领先跨国企业建立战略合作伙伴关系，公司能够获取更多的市场份额和品牌影响力。此外，公司还计划通过开发新的产品线和拓展国内外市场来实现持续增长。

坏账情况：
调研记录中未提及公司的坏账情况。然而，作为一家上市公司，通达创智需要密切关注潜在的坏账风险，并采取相应的措施进行风险防范和管理。