中泰证券

1、客户拓展上,有哪些新的变化点吗?目前主要的客户能再简单梳理下吗?

答:目前公司在供货的客户群体、前五大客户都没有发生太大变化。新客户拓展方面有在接触一些合资和外资车企,目前处于比较早期的沟通交流。

2、公司2024半年报及2023年报均提到了与Stellantis的合作,可否请公司详细分享与Stellantis的合作情况、合作过程及未来展望?

答:公司与Stellantis之间是去年确定合作的,当时Stellantis有意向寻找国内的供应商合作,公司在了解情况后与对方建立了联系,经过Stellantis各方面的验证与筛选后,顺利确定了双方的合作,拿到了项目,目前已定点了3个项目。

3、公司整体的产能投产情况怎么样?后续的释放节奏如何?

答:募投项目中,除了增加重庆工厂实施地点的项目会受重庆工厂的建设进度影响,其他都按原计划的进度有序进行中,产能也都在持续释放中。。

4、上半年公司的收入构成大概是怎样?

答:悬架弹簧收入超过4亿,同比增长33%左右;稳定杆收入达到1.87亿,同比增长117%左右。

5、公司利润端没有收入端增长快,原因是什么?

答:主要是稳定杆端毛利率下降较多,下降原因一方面是设备、模具、人员等方面投入大,新产品开发多,小批量产品供货多,而新投的设备尚在磨合期,新招的人员效率还不高,产能还处于爬坡阶段;另一方面是稳定杆端还处于抢占市场份额的阶段,整体产品价格的利润率处于相对较低水平。

6、往下半年看,三四季度整体情况怎么展望?

答:从收入端看,近几年公司一直处于产能不够,产品供不应求的状态,今年上半年到目前也都是一样。随着募投项目的持续投入和落地,会有更多产能建设完成,所以三、四季度整理保持乐观态度,具体业绩情况以后续披露的定期报告为准。

7、稳定杆目前主要放量的客户包括哪些?

答:从上半年情况来看,吉利、比亚迪、长城上半年同比增量都接近或超过50%,其中增量最大的是吉利,超过70%。

8、今年上半年其他非车业务的情况怎么样?

答:非车业务端收入额仍维持原来情况,所以在公司的收入占比是下降的,主要是汽车行业的订单交付压力太大,占用了公司所有的产能。

9、目前公司海外布局规划情况如何?

答:海外布局是公司今年重要的战略投资方向之一,今年以来董事长带队已考察了美洲、欧盟、东盟多个市场,包括今天董事长还在国外考察市场。公司目前在海外有多个处于前期调研阶段,但对于投资方面,整体公司是采取谨慎的原则。

10、请问除了stellantis之外,公司在海外的客户拓展情况,以及在海外的产能、拓展规划如何?

答:从今年公司各个团队对海外市场考察的情况反馈来看,公司现有的各家海外大客户,都有非常大的订单增量可供我们接单,所以公司也在加快海外布局的进度。

11、2024第二季度公司毛利润环比-3.7%,同比-6.4%,请问主要原因是什么?

答:由多个因素共同影响。首先,稳定杆业务版块毛利率下降较多;其次,汽车行业竞争白热化,今年年降压力远超往年,最后对业绩的影响超过往年;再次,是公司目前以及预期的投资都非常大,公司已经在做相应的资源储备,比如说人员方面,管理层和熟练的技术工人都在储备;最后,基于汽车行业的竞争压力,公司大力推进技术创新、技术降本战略,新设备、新工艺、新产品都在不断尝试,除了研发费用增加外,也增加了部分运营成本。

12、应收账款比较高的原因?

答:应收余额比较大的主要原因有2个:一方面,业务量增长,收入相应增长;另一方面,上半年年降谈判时间较长,影响开票时间,从而影响了回款速度。

13、一季度毛利高于二季度的毛利原因?

答:一方面是年降,另一方面是公司在二季度加大了相关投资,加快了投资节奏。

产能信息分析：
华纬科技的产能主要集中在悬架弹簧和稳定杆两大产品上。从调研记录来看，产能释放进度较为顺利，除了重庆工厂建设进度可能会影响募投项目的投产外，其他项目都按原计划进行。随着募投项目的持续投入和落地，未来产能将进一步释放。

新增长点分析：
华纬科技的新增长点主要在于拓展新客户、扩大海外市场份额以及加大非车业务的投入。目前公司在与Stellantis合作方面已取得一定成果，未来有望进一步拓展。此外，公司还在加快海外布局，积极开拓新的客户和市场。在非车业务方面，虽然上半年收入占比有所下降，但仍具有较大的发展空间。

国内国际竞争情况及国产替代空间分析：
在国内市场，华纬科技面临汽车行业竞争压力较大，但仍具有一定的市场份额。在国际市场方面，公司正在积极开拓欧洲、东盟等多个市场，未来有望在海外市场实现更好的发展。国产替代空间方面，随着国内汽车行业的快速发展，对于悬架弹簧等零部件的需求将持续增长，为华纬科技提供了更多的市场机会。

行业景气状况分析：
当前汽车行业正处于转型升级的关键时期，新能源汽车、智能网联汽车等新兴领域的发展为相关企业带来了新的发展机遇。然而，行业整体也面临着原材料价格波动、环保政策收紧等风险因素。华纬科技作为零部件供应商，需要密切关注行业动态，把握发展趋势，以应对可能的风险。

销售情况分析：
华纬科技的销售情况较好，上半年悬架弹簧收入超过4亿，同比增长33%,稳定杆收入达到1.87亿，同比增长117%。这表明公司在市场上具有较强的竞争力。然而，应收账款较高可能是由于业务量增长和上半年降谈判时间较长导致的。公司在后续管理中需要加强应收账款的回收速度，降低运营成本。

成本控制分析：
华纬科技在成本控制方面表现良好，但仍有提升空间。一方面，公司可以通过优化生产流程、提高设备利用率等方式降低生产成本；另一方面，公司可以加强对原材料采购的管理，降低原材料价格波动带来的影响。

商业模式分析：
华纬科技的商业模式以为客户提供高质量的产品和服务为核心。公司在与Stellantis合作过程中，凭借优质的产品和服务赢得了客户的信任和支持。此外，公司还在积极拓展海外市场，以实现更广泛的市场覆盖。

坏账情况分析：
调研记录中未提及华纬科技存在坏账情况。但需要注意的是，随着公司业务规模的扩大和市场竞争的加剧，坏账风险可能会相应增加。因此，公司在后续管理中需要加强风险防范，确保资金安全。

研发投入与规划分析：
华纬科技在研发方面的投入较大，这有助于公司不断推出新产品、新技术，提升自身竞争力。公司在未来一年的业绩预期方面表示保持乐观态度，这表明公司对自身的发展前景有信心。然而，公司也需要关注研发投入的效果，确保研发成果能够转化为实际的业绩增长。

护城河体现：
华纬科技的护城河主要体现在其在悬架弹簧和稳定杆领域的技术优势以及与Stellantis等大客户的合作关系。这些优势有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

分红情况分析：
调研记录中未提及华纬科技的具体分红情况和未来分红计划。但一般来说，公司的分红情况与其盈利能力、现金流状况等因素密切相关。在未来一年内，如果公司业绩持续增长且财务状况稳健，那么分红计划有可能得到实施。