华创证券,国泰君安资管

投资者:氨纶今年上半年价格压力比较大,下半年或未来的价格趋势?

答:现在还看不清,总体来看现在新形势还不是太好,主要是供需关系影响。

投资者:今年9月份没有明显的下游旺季?

答:是的。

投资者:现在有效产能大约多少?

答:建成产能大约10万吨,目前开工不满。

投资者:现在跟国内同行相比,氨纶的成本差距?

答:跟行业大部分企业差不多,跟个别规模大的企业有一定差距。

投资者:成本差距主要在哪些方面?

答:一个是规模和投资,二是体量大综合原料采购成本要低一些。

投资者:氨纶还有成本继续下降的空间吗?

答:还可以通过技术改造实现效率提升,吨丝的折旧和能耗都会下降。

投资者:从氨纶下游应用来看有没有一些新的增量,比如流行面料?

答:根据潮流趋势应该会有。

投资者:后期对氨纶业务还有什么规划或调整?

答:现阶段暂时没有扩产计划,未来如何发展也在找一些方向,比如工程技术优化,研究氨纶一些别的功能,提升附加值。

投资者:会考虑后面做一些行业整合吗?

答:这个比较难实现。

投资者:上半年宁夏那面还是亏损,下半年会扭亏吗?

答:今年看有压力。

投资者:氨纶的库存情况?

答:和行业差不多,2个多月。今年业绩比较差和库存也有关系,价格一直阴跌,库存产品有一定的跌价损失。

投资者:氨纶有一定的保质期吧?

答:保质期相对还可以,不会那么短。

投资者:现在差异化氨纶还在做推进吗?

答:在做,现在差异化氨纶的附加值也不是那么明显了。投资者:差异化有很高的壁垒?

答:有一些壁垒。

投资者:现在行业还有氨纶扩产?

答:是的,据统计今年大约有20万吨左右。

投资者:这两年氨纶的需求增速还比较好?

答:这两年还可以。

投资者:氨纶有出口吗?

答:有,占比不高,下游纺织主要在中国。

投资者:氨纶有季节性吗?

答:之前有,这几年季节性变化越来越不明显。

投资者:芳纶上半年开工?

答:整体在70-80%左右。

投资者:价格下降大吗?

答:也有下降。

投资者:需求端有变化吗?

答:需求比较平淡。

投资者:芳纶销售主要跟终端厂商对接,还是跟中间商对接?

答:分领域,有些是直接对接终端,有些会跟直接客户对接。投资者:今年芳纶价格跌也是因为供给的因素吗?

答:需求方面有一定原因,二是今年有新增产能投产,第三个原因是部分国际厂商采取激进的价格策略。

投资者:为什么会打价格战,成本低吗?

答:他们的成本不低,主要是对不同应用领域采取的价格策略不同,有些领域盈利很高,有些领域就采取很低的价格。投资者:间位芳纶国内同行还没有做的吧?

答:国内有,但是都比较艰难,盈利情况不好。

投资者:芳纶的出口多吗?

答:以前挺多的,最好的时候60%多出口,最近这几年受国际形势影响,整体在20-30%左右。

投资者:对位芳纶竞争总体更激烈一些?

答:是的,厂家比间位的多。

投资者:芳纶后面有什么新的规划吗?

答:看机会吧,也要看现有产能的开工情况。

投资者:芳纶涂覆有新的进展吗?

答:现在在验证过程中,我们的中试线一直开着,现在有一些订单,从今年客户的反馈来看,积极性要比去年高。

投资者:之前用什么材料涂覆?

答:动力电池涂覆陶瓷的偏多;储能的一般用干法膜,不涂覆。

投资者:芳纶涂覆成本差别大吗?

答:芳纶的涂覆我们推出了很多品种,根据客户需求,成本和价格也有不同。

投资者:验证周期很长?

答:动力电池要在新车型上使用,从设计到定型、新车上市过程很长;第二个是做成电池要测性能,有些指标比较快,有些指标测试周期很长,在一年以上。

投资者:芳纶涂覆是对位还是间位?

答:都有。

投资者:今年芳纶的产销量和去年差不多吗?

答:今年有两位数增长。

投资者:氨纶呢?

答:氨纶的量也有增长。

投资者:绿色印染情况?

答:主要是在客户试单和工艺优化阶段。

投资者:还有其他孵化的业务吗?

答:还有芳纶纸复合材料,也是在优化的过程中。

投资者:芳纶纸的应用?

答:主要是绝缘,在电机、变压器、家用电器等都用,还有新能源领域。

投资者:芳纶纸有扩产计划吗?

答:有个募投项目在建。

投资者:智能纤维情况?

答:现在主要是在找一些应用场景,在跟一些企业合作,大部分是项目的形式。也在丰富品种,现在发光纤维、纤维电池都实现了,后面还在配套一些类似金属化的纤维。

投资者:后面还有比较大的资本支出吗?

答:芳纶项目还有原料项目。

根据泰和新材的调研记录，该公司氨纶产能为**7.5 万吨/年**。目前，国内氨纶需求无法打开，我国对位/间位需求长期低于国际水平。随着以泰和新材、中化国际为首的国内企业逐渐突破技术封锁开启扩产，对位芳纶在我国的需求也将逐步打开。

2023年泰和新材持续推进项目建设，淘汰落后产能，提升生产效率，降低生产成本，但由于氨纶价格持续低迷，2023年氨纶40D市场均价为31866.27元，同比下降24.99%。

关于国内同行业竞争情况，智研咨询数据显示，2021年全球氨纶产能133.8万吨/年，增速10.1%,为2016年后新高，其中我国国内产能占比72.6%,年产约97.15万，增速11.5%。据观知海内咨询预测，2022-2023年，预计我国新增氨纶产能40.3万吨/年。