华福证券有限责任公司,富国基金管理有限公司,财通基金管理有限公司

一、公司业绩情况介绍

公司对2024年上半年经营情况以及业绩亮点进行了介绍。公司业绩连续多年保持高速增长,报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润16,379.21万元,同比增长17.97%;实现扣非后归属母公司股东的净利润16,103.97万元,同比增长22.78%;输出绿色热能78.34万吨,同比增长59.71%。介绍完公司整体情况后,参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。

二、互动交流

问:公司目前已签署的11个供热意向协议的落地节奏?

答:目前签署的11个供热意向协议主要是集中在绵阳地区的两个项目——绵阳项目、三台项目,项目所在地周边工业发达,热用户的热需求较旺盛。公司正在积极开展供热前期工作,预计将在未来几年内逐步落地。

问:公司目前有民用供热吗?供热业务的回款周期怎么样?

答:目前公司的热用户均为工业企业,热需求是长期且稳定的,因此该部分现金流也相对稳定。供热通常不会产生长期且大额的应收账款。供热收入中部分以月度为结算周期,次月回款,部分采用先付费再供热机制。

问:石家庄项目已实现盈利了吗?公司是怎么进行改造使其盈利大幅提升的?

答:公司收购前,石家庄项目处于亏损状态,该项目收购后三个月内实现了扭亏为盈。公司在完成收购后主要通过四个方面对该项目进行了提升改造。

一是进行了热电联产改造、供热管网铺设。公司与地方政府沟通,签订了工业蒸汽供应替代燃煤供热的协议,并铺设了供热管网,为华北制药等周边生物医药企业提供绿色热能。今年上半年已基本完成产业园区东区的供热管网铺设且已实现了对东区的供热,下半年预计还会增加西区的供热项目,预计供热量将继续保持增长。

二是输出了先进的运营管理经验。公司的热电联产模式具有成熟的应用经验以及先进的热能多元化、高效率及高附加值利用技术。收购石家庄项目后,将宁波片区稳定运营、联网供热的成熟经验快速复制到石家庄项目上,在垃圾焚烧稳定运营的基础上,根据当地热用户的具体用热需求,对发电和供热的运行模式进行了优化配置。

三是输出了标准化管理能力。完成收购后,公司充分发挥全国布局的规模化优势,将石家庄项目的采购流程、工程管理、运营管理等纳入了公司的标准化管理体系,实现了提质增效。

四是输出敏捷高效、奋发有为的企业文化。公司完成收购后成立市场部,积极拓展周边热用户需求的调研及接洽,持续扩大供热规模。

问:在建项目的投产节奏大概是怎么样的?

答:目前公司在建的四个项目为衡阳项目、藤县项目、江油项目、玉溪项目,四个项目的前期手续基本都已完成,不考虑特殊情况下,以公司的建设能力和水平,预计明年年中到后年陆续投产。

问:公司的分红能保持相对稳定吗?

答:公司十分注重和广大股东分享经营成果,公司现金流相对稳定,每年经营活动现金净流入维持在4-5亿元之间,现金分红比例由上市首年的38.16%提升至2023年度的54.58%。

2024年4月,国务院印发《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,要求强化上市公司现金分红监管,加大对分红优质公司的激励力度,多措并举推动提高股息率。中科环保作为国有上市公司,始终坚持创造价值、回报股东的宗旨,愿意通过提高分红比例来和股东分享发展成果。公司期望通过持续的业绩增长不断提升分红能力,以可持续且高比例的分红回报投资者。

1. 产能信息及释放进度：
根据调研记录，公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润16,379.21万元，同比增长17.97%;实现扣非后归属母公司股东的净利润16,103.97万元，同比增长22.78%;输出绿色热能78.34万吨，同比增长59.71%。这表明公司的产能在不断释放，业绩持续增长。

2. 未来新的增长点：
公司未来新的增长点可能在于进一步拓展供热业务，如提高供热规模、优化供热项目等。此外，公司还可以通过拓展绿色能源领域、开发新的环保技术等方式实现增长。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
国内同行业竞争者主要包括其他环保企业，如万邦达、中环股份等。国外竞争对手主要来自欧美等地。随着国内对环保产业的重视和政策支持，国产替代空间较大。公司需关注竞争对手的动态，不断提升自身技术和服务水平，以应对市场竞争。

4. 行业景气情况：
当前环保产业整体景气度较高，政府对环保行业的扶持力度加大，市场需求旺盛。但随着全球经济形势的变化和政策调整，行业景气度可能会受到一定影响。公司需密切关注行业动态，把握市场变化。

5. 公司销售情况：
根据调研记录，公司在建项目的投产节奏大概是明年年中到后年陆续投产。此外，公司已签署的11个供热意向协议主要集中在绵阳地区的两个项目，周边工业发达，热用户的热需求较旺盛。公司正在积极开展供热前期工作，预计将在未来几年内逐步落地。这些都表明公司的销售额有望保持稳定增长。

6. 成本控制：
公司通过与地方政府沟通，签订了工业蒸汽供应替代燃煤供热的协议，并铺设了供热管网，降低了成本。此外，公司通过输出先进的运营管理经验、标准化管理能力和敏捷高效、奋发有为的企业文化，实现了提质增效，降低成本。

7. 产品定价能力：
调研记录中未提及公司的产品定价能力。但作为一家环保企业，公司在提供绿色热能的同时，还需要关注产品价格与市场竞争力的关系。

8. 商业模式：
公司的商业模式主要是通过提供绿色热能服务来获取收入。此外，公司还通过收购、整合等方式实现业务拓展。公司在完成收购后主要通过四个方面对石家庄项目进行了提升改造，包括热电联产改造、供热管网铺设、输出先进的运营管理经验和标准化管理能力以及输出敏捷高效、奋发有为的企业文化。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及公司的坏账情况。但作为一家环保企业，公司需要关注潜在的信用风险和应收账款的管理。

10. 研发投入与进度：
调研记录中未提及公司的研发投入和进度。但作为一家创新型企业，公司需要持续加大研发投入，推动技术创新和产品升级，以保持竞争优势。

11. 护城河体现：
公司的护城河体现在其丰富的绿色热能资源、先进的热能多元化、高效率及高附加值利用技术、成熟的运营管理经验以及优秀的企业文化等方面。这些优势有助于公司在市场竞争中脱颖而出。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中未提及具体的产品名称及依赖原材料。但作为一家环保企业，公司的主要产品很可能涉及绿色热能、环保设备等领域，所需原材料可能包括清洁能源、环保材料等。

13. 题材：
调研记录涉及的主题包括产能释放进度、未来新增长点、国内外竞争情况、国产替代空间、行业景气情况、公司销售情况、成本控制、产品定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入与进度、护城河体现、产品名称及依赖原材料等。这些题材涵盖了公司的经营状况、发展前景和竞争优势等方面。