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一、公司经营情况介绍

1.2024年上半年经营情况

今年上半年,公司实现营业总收入799,304.35万元,较上年同期下降10.82%;归属于上市公司股东的净利润27,668.29万元,较上年同期增长161.86%。

从各业务经营情况看,饲料业务上半年实现销量134.94万吨,同比增长7.6%;实现销售收入283,788.72万元,同比下降5.63%,下降的主要原因是上半年饲料原料玉米、豆粕等价格波动下行传导至饲料行业,饲料价格较上年同期有所下降,导致今年上半年饲料业务收入较上年同期略有下降。生猪养殖业务今年上半年出栏生猪140.14万头,较去年同期增长7%;实现销售收入28.76亿元,较去年同期增长11.17%。公司动物疫苗业务产品销量及盈利能力较上年同期基本持平,研发投入持续增长,实现销售收入为50,000.14万元,同比增长12.04%。植物蛋白业务和玉米收储业务因上半年大宗原料价格总体上呈现价格下行的趋势,公司考虑控制经营风险,减少了原料的采购量及相应的产品销售,故而这两块业务收入有所下降。

二、投资者问答环节

1.问:2024年上半年公司在建工程有所增长,主要有哪些项目?

答:目前公司的在建工程主要有三块,呼图壁天康植物蛋白脱酚棉籽蛋白生产加工项目、苏州科技园区动物疫苗的研发生产项目以及陕西天康生物添加剂建设项目,还有一些养殖基地的改扩建项目。

2.2024年上半年的生猪出栏结构以及下半年仔猪的出栏规划?

答:今年上半年公司的总出栏头数是140.41万头,其中肥猪125万头,仔猪15万头,少量种猪;下半年仔猪的出栏量要根据当时的市场价格综合考虑。

3.问:公司目前的完全成本是多少?

答:二季度公司整体生猪养殖的完全成本是15.15元/kg,7月份的完全成本已降至14.75元/kg。

4.问:目前公司的能繁母猪数量以及PSY是多少?

答:目前公司的能繁母猪数量维持在14万头左右,二季度末PSY指标是27,7月份PSY已经达到27.6。

5.问:下半年养殖成本下降的途径?

答:从去年到今年上半年以来,随着玉米、豆粕等饲料原料价格的下行,确实给养殖成本下降带来了不小的影响。短期来看,饲料原料价格可能呈现较为稳定的状态,今后公司还是要在提高生产效率、改善管理水平方面下功夫,争取成本的进一步降低。

6.问:公司在非瘟防控硬件方面的新变化?

答:考虑到冬季疫情的防控,今年公司在河南、甘肃区域加大了硬件设施的升级投入,包括新风系统和空气过滤设施的推广改造,相信该举措会对今后的非瘟防控产生积极的效果。

7.问:近两年生物制药行业内卷严重,未来这一现象还会继续维持吗?

答:公司动物疫苗业务销售收入较去年同期有所增长,主要来自于禽流感疫苗和蓝耳疫苗的销售增长。近两年因为生猪价格下行,养殖集团的市场苗采购竞争比较激烈,动物疫苗行业毛利率整体下滑,随着下半年养殖业务的市场景气度不断的上升,后续这块毛利率会有所改善。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，2024年上半年天康生物饲料业务实现销量134.94万吨，同比增长7.6%;生猪养殖业务出栏生猪140.14万头，较去年同期增长7%;动物疫苗业务产品销量及盈利能力较上年同期基本持平。植物蛋白业务和玉米收储业务收入有所下降。从这些数据来看，天康生物的产能释放进度较为稳定，各业务之间有协同效应。

2. 公司未来新的增长点：
天康生物未来的增长点可能在于生猪养殖业务的扩张、动物疫苗业务的研发和市场推广以及植物蛋白业务和玉米收储业务的优化。随着国内生猪市场的不断扩大，天康生物有望在生猪养殖业务中获得更多市场份额。此外，加强动物疫苗研发和市场推广，提高产品知名度和市场份额，也将为公司带来新的增长点。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
天康生物所处的生物制药行业在国内市场竞争激烈，国内外竞争对手众多。近年来，国内生物制药企业逐渐崛起，部分企业在疫苗、兽药等领域取得了显著成果，对国外企业形成了一定的竞争压力。然而，由于天康生物在疫苗领域的技术优势和品牌影响力，以及在国内外市场的布局，公司在国产替代方面仍具有较大的空间。

4. 行业景气情况：
整体来看，生物制药行业的景气度受到政策、市场需求、技术创新等多方面因素的影响。近期，国家对疫情防控的支持力度加大，有利于提高行业的整体景气度。此外，随着全球疫苗需求的持续增长，天康生物在疫苗领域有望受益于市场需求的提升。

5. 公司销售情况：
2024年上半年，天康生物饲料业务收入较上年同期略有下降，而生猪养殖业务和动物疫苗业务的收入均有所增长。这表明公司在不同业务领域的销售情况存在差异。下半年，随着生猪市场价格的回升，公司生猪养殖业务有望实现更高的收入增长。

6. 公司成本控制：
天康生物在成本控制方面采取了一系列措施，如降低饲料原料采购量、优化生产效率等。二季度公司整体生猪养殖的完全成本已降至15.15元/kg,显示出公司在成本控制方面的成效。

7. 产品定价能力：
天康生物在疫苗、兽药等产品的定价方面具有一定优势，能够根据市场需求和成本变化进行合理调整。在未来市场竞争加剧的情况下，公司需要进一步提高产品定价能力，以保持盈利能力。

8. 商业模式：
天康生物通过在不同业务领域进行多元化发展，形成了较为完善的商业模式。公司在饲料、生猪养殖、动物疫苗等多个领域开展业务，有助于降低单一业务的风险，提高公司的抗风险能力。

9. 坏账情况：
根据调研记录，天康生物尚未出现明显的坏账情况。公司在应收账款管理、信用风险控制等方面具备较强的能力，有利于降低坏账风险。

10. 研发投入与规划：
天康生物在研发投入方面持续加大力度，以推动新产品的研发和技术创新。公司在动物疫苗、植物蛋白等领域的研发进展顺利，有望在未来带来更多的收益增长点。此外，公司还需关注研发投入与项目实施效果之间的匹配程度，以确保研发成果能够转化为实际业绩。

11. 护城河体现：
天康生物在饲料、生猪养殖、动物疫苗等领域拥有较强的技术优势和品牌影响力，形成了一定的护城河。此外，公司在国内外市场的布局以及多元化发展策略也有助于提高公司的抗风险能力和盈利能力。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中提到的产品包括饲料、生猪养殖所需的饲料原料(如玉米、豆粕等)、动物疫苗等。这些产品的生产过程中需要大量依赖原材料，原材料价格波动可能对公司业绩产生影响。

13. 题材：生物制药、饲料、生猪养殖、动物疫苗等。