东北证券股份有限公司,兴业证券经济与金融研究院,江苏紫鑫投资管理有限公司,招商基金管理有限公司,上海顶天投资有限公司,中信证券股份有限公司

投资者提出的问题及公司回复情况

本次投资者关系活动以现场召开的方式进行,公司与投资者进行互动交流和沟通,就投资者关注的主要问题进行了答复:

1、公司下游PCB市场中,各主要应用领域(如通信设备、工业控制、汽车电子等)的具体占比情况是如何拆分的?

答:公司在下游 PCB 应用领域中,通信设备占比约25%-30%,贸易商占比约30%,工业控制占比约20%,汽车电子、新能源、电力及电源等占比约20%-25%。

2、公司目前小批量PCB市场的竞争格局如何?其市场空间有多大?另外,公司是否有计划从小批量板生产转向大批量板生产的战略规划?

答:PCB行业市场竞争者众多,行业集中度低,专注于小批量板的企业数量相对较少,小批量板生产工艺流程比较复杂,对小批量板生产商的生产管理有较高的要求,进入小批量板行业的壁垒较高。小批量板应用领域较广,市场需求稳步增长,具有良好的发展前景,单位价值相对较高,具有较强的议价能力,小批量板毛利率水平通常高于大批量板。

公司遵循“模块化”的发展战略,走“小而美、专而精”的发展路线,每个工厂规模相对均衡,专注于细分领域和新兴市场,以实现高质量发展格局。

3、公司未来在资本性支出方面有何具体的规划或计划?

答:(1)目前,公司“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”产能已趋于饱和,公司拟投资建设“5G高频高速通信电路板项目”,建成后可实现高频高速通信电路板年产52万平米的产能。

(2)分阶段实施建设泰国生产基地,完善公司海外生产基地的布局,建立海外产品服务供应能力,更好地为海外客户提供服务,满足海外客户的订单需求,提升公司的国际竞争力和海外服务能力。

(3)聚焦现有PCB业务,开展产业并购,通过产业并购对产品类型、应用领域、技术能力、客户资源等进行拓展。

4、公司未来主要侧重于哪些领域的发展?

答:公司印制电路板产品定位于中高端应用市场,具有高精度、高密度和高可靠性等特点,产品下游应用以通信设备为核心,重点布局汽车电子、新能源领域,并长期深耕工业控制、电力及电源等领域。

(1)通信设备:基站天线(宏基站、小基站)、卫星天线、低空卫星、光模块等。

(2)汽车电子:新能源汽车“大三电”和“小三电”、毫米波雷达、超声波雷达、BMS系统、智能驾驶、智能化座舱、中控及高端娱乐系统等。

(3)新能源:储能、充电桩、光伏发电、风力发电、清洁能源等。

(4)工业控制:工业机器人、工业控制板、工业监控系统、工业检测仪、电动工具等。

(5)电力及电源:智能电网、电力系统保护和控制、电源测试等。

(6)医疗器械:CT、核磁共振仪、超声、呼吸机、影像采集系统等。

(7)其他:安防、照明、无人机、消费电子、智能家电、军工等。

5、公司当前的产能分布以及未来产能规划的情况?

答:(1)南京工厂:“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”现有产能48万平米;已规划产能“5G高频高速通信电路板项目”52万平米。

(2)深圳、珠海工厂:现有产能40万平米。

(3)泰国工厂:规划产能42万平米。

6、公司当前的生产稼动率以及订单的可见度情况如何?

答:公司当前的稼动率和订单能见度情况良好。在稼动率方面,南京、深圳工厂已处于满产状态,并计划于今年11月底前完成南京工厂新产能的投产,预计南京工厂将在明年第二季度达到52万平米新产能的满产。

在订单能见度方面,公司采用“以销定产”的生产模式,确保生产与销售的紧密衔接。当前,公司的订单量呈现出环比增长的良好趋势。

7、公司在汽车电子领域的中国内外收入占比情况如何?并请详细说明客户结构,包括是否主要面向Tier1供应商还是整车厂,以及客户的地域分布(如欧系、美系、日系、国产等)和产品类别(如安全件和非安全件)的占比情况?

答:汽车电子领域的占比约为5%-10%,主要面向Tier1供应商合作。终端客户包括欧系、美系、日系及国产整车厂,涉及的产品包括“大三电”、“小三电”、毫米波雷达、超声波雷达、电池管理系统、发动机管理系统、车身电子系统、仪表系统、照明系统等,涵盖了安全件和非安全件。

8、泰国工厂的具体规划包括哪些方面?能否详细介绍一下该工厂的预计产能、主要生产产品的应用领域、计划投产的时间点、生产爬坡期的安排,以及预计达到盈亏平衡点所需的时间或条件?

答:泰国工厂年产能规划为42万平米,预计将于2026年正式投产,并预留一年的生产爬坡期以确保稳定运营。泰国工厂将主要承接公司海外客户的订单,特别是来自欧洲贸易商和美国电子产品制造商的高品质需求,在应用领域上主要以工业控制为主。

此规划旨在进一步完善公司海外生产基地的布局,通过建立强大的海外产品服务供应能力,从而能够更高效地满足海外客户的订单需求,提升客户满意度。同时,这也是公司应对国际贸易格局变化、降低潜在不利影响的战略举措之一,确保在全球市场中保持竞争力与可持续发展。

本川智能在2024年8月30日接受了东北证券股份有限公司、兴业证券经济与金融研究院等多家机构的调研。根据调研记录，本川智能的产能释放进度正在加快，公司将继续聚焦主业，不断夯实生产经营管理工作，提升自身核心竞争力，优化客户结构和产品结构，坚持“以客户为中心，以市场为导向”，在巩固原有客户群的基础上积极拓展新客户、开拓新领域，积极布局成长性较好、新兴的市场细分领域，积极拓展新能源汽车、光伏、储能、AR/VR、人工智能等新兴产业，不断开发新产品、新技术，打造公司第二成长曲线，以实现公司的高增长。

此外，本川智能还计划投资建设“5G高频高速通信电路板项目”，建成后可实现高频高速通信电路板年产52万平米的产能。