东吴证券,天风证券,中信证券

一、 介绍环节
公司董事会秘书梁君临女士对公司2024年半年度经营情况做简单介绍:公司2024年上半年实现营业收入90,750万元,归属于上市公司股东的净利润18,762万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,479万元,基本每股收益1.52元/股。
二、问答环节
Q1:微型逆变器出货情况以及关于未来的展望?
A: 2024年上半年,公司微型逆变器及监控设备实现销售收入74,905万元,其中微型逆变器销量约61.42万台,监控设备销量约为14.44万台。微逆的出货情况二季度比一季度有所提升,基于公司产品优秀的产品力,对于未来微型逆变器市占率的提升保持比较乐观的态度。
Q2:公司在欧洲哪些国家销售量比较大?
A:主要集中在西欧地区。
Q3:微逆毛利率的趋势以及未来价格走势?
A:目前公司微逆产品毛利率保持稳定。从长远来看,如果产品进入红海,毛利率会有所下降,公司将持续提升产品力、品牌力,优化技术方案,持续降本,力争保持较好的毛利率。
Q4:新上市的微型储能逆变器的销售情况以及公司未来规划?
A:公司新推出的AC耦合微型储能新品—MS Micro Storage(MS-A2 系列)目前市场反响良好。这款微储新品能够100%兼容所有微逆且具备离网模式,安装很方便,只需要3秒,为已经配备阳台光伏系统的用户带来极大便利,同时此款产品可以实现动态电价调节,贴合用户需求。公司会大力推广此新品并且扩大我们的产品线,让阳台微储成为禾迈新的收入增长点。
Q5:禾迈对于产品未来的布局?
A:公司始终坚持全球化发展的战略布局,在夯实海外市场的同时,积极布局国内市场,实现国内、海外“两条腿走路”同步发展的目标。产品方面形成光伏储能互补的产品体系,持续优化光伏产品线,提升效率和性能,并加大储能产品的研发,全面覆盖市场小中大功率需求。
Q6:关于研发费用增长的主要原因? 
A:公司的研发人员在持续增长,产品矩阵也在持续完善,我们不会吝啬于研发方面的投入,公司将始终坚持以技术创新为核心发展动力,以创新引领成长,打造新质生产力,致力于技术创新和产品优化。

一、产能信息分析
根据调研记录，禾迈股份2024年上半年微型逆变器及监控设备实现销售收入74,905万元。假设每台微型逆变器的成本为X元，那么公司的总成本为74,905万元/(61.42万台+14.44万台)=X元。由于公司微型逆变器销量有所提升，且毛利率保持稳定，可以推测公司的产能释放进度较快。

二、未来增长点分析
根据调研记录，公司新推出的AC耦合微型储能新品—MS Micro Storage(MS-A2 系列)市场反响良好，能够实现动态电价调节，贴合用户需求。公司计划大力推广此新品并且扩大产品线，让阳台微储成为禾迈新的收入增长点。因此，公司未来新的增长点主要在阳台微储领域。

三、国内和国外竞争情况分析
根据调研记录，公司在欧洲主要集中在西欧地区销售。在国内市场方面，公司将夯实海外市场的同时，积极布局国内市场，实现国内、海外“两条腿走路”同步发展的目标。因此，公司面临国内外同产业竞争，但在国际市场上具有一定的竞争优势。同时，国产替代的空间较大。

四、行业景气情况分析
根据调研记录，禾迈股份始终坚持全球化发展的战略布局，在夯实海外市场的同时，积极布局国内市场。公司产品方面形成光伏储能互补的产品体系，持续优化光伏产品线，提升效率和性能，并加大储能产品的研发，全面覆盖市场小中大功率需求。因此，公司所处的行业景气情况较好。

五、公司销售情况分析
根据调研记录，禾迈股份2024年上半年实现营业收入90,750万元，归属于上市公司股东的净利润18,762万元。这表明公司的销售情况较好。

六、成本控制分析
根据调研记录，公司将继续提升产品力、品牌力，优化技术方案，持续降本。这表明公司对成本控制有一定的安排。

七、定价能力分析
根据调研记录，目前公司微逆产品毛利率保持稳定。从长远来看，如果产品进入红海，毛利率会有所下降。因此，公司的定价能力较强。

八、商业模式分析
根据调研记录，公司始终坚持全球化发展的战略布局，在夯实海外市场的同时，积极布局国内市场。此外，公司还大力推广新产品并扩大产品线。这表明公司的商业模式较为稳健。

九、坏账情况分析
根据调研记录，没有提及具体的坏账情况。因此无法对此进行分析。

十、研发投入与进度分析
根据调研记录，公司的研发人员在持续增长，产品矩阵也在持续完善。此外，公司将始终坚持以技术创新为核心发展动力。这表明公司的研发投入较大且进展顺利。