国联证券,浦银安盛基金

一、请问公司半年度业绩变动的主要原因?

答:根据公司已披露的2024年半年度财务报告,2024上半年公司实现营业收入767.2亿元,同比增长17.2%;归母净利润28.3亿元,扣非归母净利润11.7亿元。报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润同比下降,主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司,原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益50.2亿元。

其中,二季度经营质量快速改善,Q2实现营业收入397亿元,环比增长7.2%,同比增长28.33%;实现归母净利润

16.7亿元,扣非归母净利润10.6亿元,同环比均大幅增长,主要原因在于公司开展“2236”经营质量提升行动计划、“砍成本、砍支出”专项行动,从研、产、供、销、运等全价值链寻找降本节支机会。同时,二季度自主产品结构改善、海外业务增长及结构改善也是经营质量提升的重要原因。

二、请问公司2024年的新能源销量目标以及后续新品规划?

答:公司2024年新能源销量目标是75万辆,其中长安启源品牌全年目标25万辆,在保证现有在售产品上量的基础上,上新SDA平台架构首搭量产车型E07。深蓝品牌全年目标28万辆,深蓝S07于2024年7月25日上市后,凭借其卓越的产品力保持良好的销售势头,上市1个月订单达成14231辆。目前公司全力保供应、保生产、保交付,迎接即将到来的“金九银十”。深蓝将持续面向“年轻态”市场,已于成都车展发布L07、S05两款产品;此外,深蓝S07已在东南亚、墨西哥市场发布。阿维塔品牌全年目标9万辆,阿维塔已正式发布增程技术——昆仑增程,入局增程市场,并将于年内发布多款纯电与增程动力车型,全面满足用户多元化、全场景的出行需求,下半年将发布阿维塔11/12增程版以及阿维塔07,其中阿维塔07已开启预售。

三、请问公司智能化战略是否有所调整?

答:公司将持续加快实施智能化“北斗天枢”计划,坚持自主与合作双线并举,快速提升体系能力。一方面公司与华为、腾讯、地平线等公司建立深入的合作关系,另一方面公司也会坚持在智能化领域大规模、高强度的投入,坚持每年研发投入占比不低于收入的5%。自主方面,已实现集成式自适应巡航控制、远程代客泊车等17项关键技术的中国品牌量产首发。基于长安科技、长线智能等创新主体,加快“器、核”等核心能力掌握;聚焦高价值、用户强感知领域,打造SDA、CPA两大平台;高阶智驾向上打造尖点,基础、进阶平台实现智驾平权,智能空间聚焦AI、AR技术方向,打造不同品牌的差异化智能标签。

四、请问公司海外市场后续拓展规划?

答:出海方面,长安汽车自“海纳百川”计划发布以来,长安全球版图正在加速拓展。今年1-7月,长安汽车自主品牌海外销量22.8万辆,同比增长67.6%,并入选BrandZ2024中国全球化品牌50强,是从全球化战略发布到登榜速度最快的企业。组织架构方面,已构建“1+5+2”全球发展布局,变革成立五大区域事业部,海外市场运营管理进一步加强。东南亚市场当前在售产品深蓝S07、L07、lumin,深蓝S07取得亮眼表现,下半年将推动阿维塔品牌导入;中南美洲市场方面,公司举办发布会亮相三大新能源品牌,深蓝S07同步登录墨西哥市场,下半年将推动其他新能源产品导入;中东非洲市场方面,深蓝S7、启源A05已亮相于阿联酋展览会,已举办长安品牌中东非发布会,公司将以崭新的姿态在中东非洲开启新篇章;并将同步加快欧洲市场拓展,推动新能源产品正式导入市场,长安汽车德国子公司已在慕尼黑正式注册成立,除销售、市场营销和服务外,德国子公司还将重点关注客户洞察、市场调研、技术规定和法规认证以及产品本地化,标志着长安汽车进一步深耕欧洲市场。

海外基地建设方面,长安汽车首个海外基地“泰国新能源基地”正按照建设计划顺利推进,预计将在明年一季度正式投产。同时,我们正在论证中南美、欧洲基地建设,通过全球化助力新能源汽车快速、良性发展。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，长安汽车2024年上半年实现营业收入767.2亿元，同比增长17.2%。归母净利润28.3亿元，扣非归母净利润11.7亿元。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司，原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益50.2亿元。

二、未来增长点

1. 新能源汽车：公司2024年新能源销量目标为75万辆，其中长安启源品牌全年目标25万辆，深蓝品牌全年目标28万辆，阿维塔品牌全年目标9万辆。公司在新能源汽车领域的市场份额有望继续扩大。

2. 智能化战略：公司将持续加快实施智能化“北斗天枢”计划，与华为、腾讯、地平线等公司建立深入的合作关系，快速提升体系能力。公司在智能化领域的投入和研发将有助于提升竞争力。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

1. 国内竞争：长安汽车在国内市场面临来自比亚迪、吉利等品牌的竞争压力。但公司通过不断优化产品结构、提高品质和服务水平，以及加强品牌建设，有望在竞争中保持领先地位。

2. 国际竞争：长安汽车在海外市场取得了较好的成绩，入选BrandZ2024中国全球化品牌50强。公司在中东非洲、中南美洲、东南亚等地的市场拓展迅速，预计未来在全球范围内的市场份额将继续提升。

3. 国产替代空间：随着新能源汽车市场的快速发展，国内厂商在技术、品质和服务方面的提升，有望逐步替代部分国际品牌在中国市场的地位。长安汽车作为国内领军企业，有望在国产替代过程中占据有利地位。

四、行业景气情况

当前，全球经济环境总体稳定，但仍存在不确定性因素。随着新能源汽车市场的快速发展，汽车行业整体呈现出复苏态势。在此背景下，长安汽车作为国内领军企业，有望在未来一年内实现稳健增长。

五、公司销售情况(国内和海外)

1. 国内销售情况：根据调研记录，公司半年度业绩报告显示，二季度经营质量快速改善，实现营业收入397亿元，环比增长7.2%,同比增长28.33%;实现归母净利润16.7亿元，扣非归母净利润10.6亿元。这表明公司在国内外市场的销售情况均有所改善。

2. 海外销售情况：公司海外市场销量持续增长，今年1-7月累计销量达22.8万辆，同比增长67.6%。公司在中东非洲、中南美洲、东南亚等地的市场拓展迅速，预计未来在全球范围内的市场份额将继续提升。

六、成本控制情况

根据调研记录，公司正在论证中南美、欧洲基地建设，通过全球化助力新能源汽车快速、良性发展。此外，公司还通过优化产品结构、提高品质和服务水平等方式降低成本，提高盈利能力。

七、产品定价能力

长安汽车在产品定价方面具有一定的优势，可以根据市场需求和竞争对手的情况进行调整。同时，公司在智能化领域的投入和研发将有助于提升产品的附加值，进一步提高定价能力。

八、商业模式

长安汽车的商业模式主要包括研发、生产、销售和服务等方面。公司在这些领域均有较强的实力和优势，有利于公司未来的发展。

九、坏账情况

根据调研记录，目前尚无明确的信息显示长安汽车存在坏账问题。但需保持谨慎态度，关注公司的财务状况变化。

十、分红情况以及将来的分红计划

根据调研记录，公司半年度业绩报告显示，二季度实现归母净利润16.7亿元，扣非归母净利润10.6亿元。但仅有精神纲领没有具体实施的回复要保持谨慎态度，不要过于乐观。关于分红情况以及将来的分红计划，需要关注公司的公告和相关政策。