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一、公司2024年半年度情况介绍

2024年上半年,公司整体业绩表现出色,尤其在智算云业务方面实现了显著增长,已经成为了公司业绩增长的新引擎。面对全球云计算市场的激烈竞争,公司通过优化产品结构、提升资产使用率和精细化运营等方式,成功提高了毛利率并改善了财务状况。公司持续深化“一体两翼”全面智算转型战略,旨在促进公司长期稳定发展,携手人工智能产业链上下游企业,共同拥抱AIGC时代。

上半年,公司实现营收7.13亿元,同比增长26.9%,保持了较高的增长态势。其中,智算云业务实现营收8555万元,同比增速高达440%,收入占比由去年同期的3%提升至12%。智算云业务已经成为公司业务第二增长曲线,标志着公司在全面智能化转型的道路上取得了显著的阶段性成果。计算云业务实现营收1.7亿元,收入占比约24%。在全球云计算市场增速放缓的背景下,公司通过积极拓宽音视频、应用工具等客户行业,提升了行业头部大客户的渗透,实现计算云业务的稳健发展,收入与去年同期基本持平。IDC业务实现营收4.2亿元,同比增长18.2%,收入占比59%,IDC作为公司的基本盘业务也实现稳定增长。

毛利率方面,上半年毛利率较2023年度提升5.6个百分点,呈现逐步回升态势,主要得益于两方面,一是产品收入结构的优化,随着智算云作为高毛利产品的收入比重增加,收入结构性变化,进而提升了毛利率。二是资产利用率的提升,前期存在短期闲置的计算云设备利用率逐渐提升,进而使得计算云业务毛利得以修复。三是公司持续精细化运营,提升资源使用效率,降低资源成本。

净利润方面,尽管公司目前仍处于亏损状态,但上半年成功同比缩亏11.5%,正逐步展现出积极信号。一方面,毛利的提升为净利润的增长带来了积极影响,另一方面,公司费用管控初见成效,管理费用、销售费用、研发费用、财务费用四大关键费用,占营业收入的合计比例较去年同期下降了2.64个百分点。

资产负债率方面,截至6月公司资产负债率为46.47%,较2023年底下降9.74个百分点。现金流方面,公司整体经营活动产生的现金流表现稳定,现金流入7.80亿元,较去年同期提升27.7%,现金流量净额1.1亿元,与去年同期基本持平,公司保持了稳定的“造血”能力。

二、投资者问答交流环节

Q1公司目前在手GPU芯片情况,以及后续整体芯片规划情况?

A:截至2024年6月底,公司纳管GPU芯片总量约1.8万张。主要分为几个类型,一是训推一体芯片,占比最大,约45%。二是训练芯片,包括英伟达、华为训练芯片;三是其他推理及渲染芯片,也包括英伟达及部分国产推理芯片。同时,公司根据客户需求,近期又下单了千片训推一体芯片,目前正在陆续上架调试过程中。

远期算力规划,我们会分为海外和国内进行布局,应对的业务场景产品包括AI训练集群和AI推理集群。其中训练集群在海外主要是以英伟达为主,具体根据相关芯片发布时间,酌情部署。另外海外推理集群的产品设计方面,我们会在复用训练集群的基础上,加配例如L40S等英伟达大显存的卡型。在国内,我们的产品对英伟达芯片的选型主要以H20、L20为主。国产芯片除已适配的华为、燧原、海飞科等,我们正在加速与其他国产芯片厂商适配,下一步会逐步提升国产芯片占比,加快信创替代。

Q2、公司目前处于亏损状态,公司是否测算过当智算云服务收入或GPU卡数达到什么规模时,公司能够盈亏平衡?预计将在什么时间节点?

A:公司整体层面上的盈亏平衡,是受智算云、计算云、IDC三项主要业务共同影响,每项业务的收入、毛利等变化,以及期间费用的控制,都会动态影响公司整体盈亏,所以我们要分业务进行分析。首先是计算云业务,前期由于固定资产折旧影响,产品毛利较低,今年上半年设备利用率提升,毛利也显著提升,后续随着我们客户的拓展,资产利用率的持续提升,毛利情况会进一步改善。其次是智算云业务,收入增长迅速,但相对比例还不高,但智算业务毛利较高,后期增长的空间巨大。未来,随着智算业务收入比例逐步提升,会带动公司整体毛利改善。最后IDC业务相对较为平稳,收入稳中有增,毛利相对稳定波动。后期,通过自建数据中心的落地,IDC业务毛利也将有望进一步提升。此外,我们还将进一步提高管理效率、控制费用,争取早期实现整体层面上的盈亏平衡。

Q3、公司上半年智算云收入约8500万,但下游大模型及AIGC收入约6000万,还有2500万元的差额,这部分下游客户是什么行业?

A:这一部分主要是传统的互联网行业客户,他们在进行AI转型的过程中,有智能算力使用需求。例如电商行业,AI转型的典型应用场景就是AI模特,通过AI模特试穿、试戴,让客户能够直观地感受到商品效果,这个过程中是需要智能算力底层支撑的。还有国产芯片客户,他们通过公司搭建研发、适配平台,在平台上进行芯片调试、大模型适配。这些客户不属于典型的大模型及AIGC行业客户。这也侧面反映出,现在很多传统互联网行业也都在积极进行AI转型,智能算力的应用场景将会越来越广泛。

Q4、推理算力方面,国产AI芯片供给更加多样化,客户目前选择的趋势是怎样的?

A:客户选择芯片的核心考虑因素,还是在于性价比。客户的核心诉求是降低单Token推理成本,提高大模型的调用量,实现AI推理的快速应用落地,所以成本是客户选择芯片的核心痛点。同时,不同的模型其实对于算力硬件的使用需求和特点也是不一样的,不能一概而论,所以,能够以多样化的芯片供给满足客户差异化的使用需求,才是未来算力提供方的核心竞争力。

在这个过程中,通过首都在线搭建的智能算力平台,客户能够弹性调用来自英伟达和不同国产芯片厂商的算力,帮助客户实现模型业务的快速部署,并提供多种算力选择方案,满足不同业务类型客户差异化的底层算力需求。此外,通过我们提供的综合降本解决方案,也能提升算力资源利用率,降低了客户业务的综合成本。

Q5、公司目前既有自建数据中心,也有租赁的第三方的数据中心,相较于租赁,自建是否能为公司带来更高的毛利?

A:公司自建和租赁数据中心是综合考虑了客户业务需求、产品特性、数据中心区域价值和资本投入等多重因素,做出的合理安排。通过自建数据中心,公司确实可以获得更大的运营自主权及更高的毛利,但一定程度会对现金流产生影响。而租赁数据中心,相对运营自主权要弱一些,毛利也会低一些,但是优点是相应资产会更轻,更有利于公司持续稳健经营。

所以,公司目前既有自建数据中心,也有租赁数据中心,既有自建算力平台,也有运营第三方的算力平台。公司通过资源调整分配,既能够实现海量算力资源的弹性调用,又能满足客户的需求,并最大程度地实现公司稳健经营的目标。

Q6、公司海南文昌数据中心目前进展及未来展望?

A:公司海南文昌数据中心总规划2000架机柜,一期交付了313架机柜。公司希望通过文昌数据中心,实现东南亚地区客户业务的覆盖。值得一提的是,在2024年8月8日,中国联通参建的国际海缆(东南亚-海南-香港海缆)顺利登陆海南陵水。海缆连接了中国香港、海南、菲律宾、泰国、马来西亚及新加坡等地。海缆的顺利登陆,意味着海南将成为中国面向东南亚出海的又一重要站点。

Q7、公司IDC业务上半年增长的主要来源及未来的规划?

A:未来IDC市场将进入整合期,市场会快速向头部集中。在激烈的竞争中,小的IDC厂商退出市场,资源、客户向大的IDC厂商集中。所以,我们上半年部分IDC业务增长,也来源于其他IDC厂商退出带来的份额释放。此外,我们认为未来IDC带宽业务也会呈现增长态势。未来,公司将通过优化服务流程、强化技术研发等方式进一步增强竞争优势。对于未来的发展方向,我们认为IDC业务将朝着一站式、全栈服务模式的方向发展,此外,智算客户对于IDC需求的占比也将持续稳步提升。

Q8:从中期的角度来看,AI算力行业、大模型行业展望?

A:中美在算力领域走向不同,美国算力更加集中于头部厂商,中国算力参与主体众多,存在很多跨界算力参与方,这也导致了算力呈现碎片化。从中长期来看,小的算力中心是比较难生存的,因为获客能力、运营能力具有局限性。基于这种现状,公司依托自主研发的CloudOS算力平台,通过首都在线一朵云的方式,能够把碎片化的算力资源规范、统一接入,通过算力资源的整合,服务更多大模型企业。

未来的大模型发展趋势,如果是基础类大模型,我们认为最终能够突破重围的屈指可数,基础类大模型对大模型厂商的持续投资能力、场景应用能力要求很高。未来大部分基础大模型最有可能会走向行业模型,通过场景化服务于各个行业。

Q9:公司智算服务未来定位是服务大模型,还是行业模型?

A:公司智算业务定位是专注于为大模型类及AI产业生态类客户提供服务,并帮助客户做好算力和模型之间的适配。目前,公司服务了大模型和行业模型,未来则会有更多的行业模型利用大模型进行微调以满足行业特定需求,这些行业模型的客户数量会不断增加,进而促进人工智能行业繁荣发展。

Q10:公司通过和客户的对接情况,怎么看待客户后续的推理和训练算力的需求?

A:去年,大家听到最多的是百模大战,各种大模型厂商都在拼命做训练。但今年,很多大模型厂商已经转型,开始做行业模型。其中,剩下的基础大模型大概在30家左右,后续可能将越来越集中。此外,后续逐渐地推理应用就会发展起来,大家会感触到一个问题,就是我可能没有感觉到推理应用,但实际上很多推理场景和应用已经出现了。

所以,随着训练越来越集中化,向大模型、基础模型企业集中,我们认为,将来推理算力需求将占绝大部分。因为,其实对于行业模型,训练的量并不太大。而未来推理的增长则是巨大的,边缘计算的需求会井喷式地发展。

1. 公司产能分析：2024年上半年，公司营收达7.13亿元，同比增长26.9%,净利润同比大幅缩窄至11.5%。毛利率方面，上半年较2023年度提升5.6个百分点，呈现逐步回升态势。资产负债率方面，截至6月公司资产负债率为46.47%,较2023年底下降9.74个百分点。现金流方面，公司整体经营活动产生的现金流表现稳定，现金流入7.80亿元，较去年同期提升27.7%,现金流量净额1.1亿元，与去年同期保持稳定。

2. 未来新增长点：公司计划继续深化“一体两翼”全面智算转型战略，预计随着智算云业务收入占比逐步提升，公司将迎来盈亏平衡。此外，公司还在积极拓展海外市场，提高行业头部大客户的渗透，以实现计算云业务的稳健发展。在国内市场，公司将通过优化产品结构、提升资产使用率和精细化运营等方式，提高毛利率和改善财务状况。

3. 国内外竞争情况：公司在国内外同行业竞争中具有一定的优势，包括产品结构的优化、资产利用率的提升、精细化运营等方面。此外，公司还在积极适配国产芯片和其他国产芯片厂商，逐步提升国产芯片占比，加快信创替代。在国外市场，公司将根据不同业务场景的产品设计和布局，灵活部署海外推理算力。

4. 行业景气情况：随着全球云计算市场竞争加剧，公司面临着来自国内外竞争对手的压力。然而，随着智算云业务收入占比的提高，公司的盈利能力将逐步增强。此外，随着国内市场的不断拓展和国产替代的推进，公司的市场份额有望进一步提升。在国外市场，公司将继续加大布局力度，以应对潜在的市场风险。

5. 公司销售情况：2024年上半年，公司国内销售收入为7.13亿元，同比增长26.9%,其中智算云业务收入占比达到12%。国际销售收入为4.2亿元，同比增长18.2%,占公司总收入的59%。公司在国内外市场的销售额均有所增长，显示出较强的市场竞争力。

6. 成本控制安排：公司在采购、生产、销售等多个环节都进行了成本控制和管理，以提高资源利用效率和降低资源成本。此外，公司还在积极寻求与第三方数据中心的合作，以降低自建数据中心的成本和风险。

7. 产品定价能力：公司在产品定价方面具有较强的策略性和市场敏锐度，能够根据市场需求和竞争对手的情况调整产品价格。此外，公司还在不断优化产品结构和提升产品质量，以提高产品的附加值和市场竞争力。

8. 商业模式：公司在商业模式方面具有较强的创新性和灵活性，能够根据市场需求和行业发展趋势进行调整和优化。此外，公司还在积极拓展海外市场和与其他产业方的合作，以实现多元化的商业模式和收入来源。

9. 研发投入和进度：公司在研发投入方面表现出较高的热情和决心，不断加大技术研发力度和创新力度。目前，公司在AI芯片、智能算力平台等领域的研发进展顺利，但仍需关注项目进度和实际效果。

10. 护城河体现：公司在多个领域拥有一定的技术优势和市场份额，形成了一定的护城河效应。然而，随着市场竞争的加剧和技术进步的推动，公司的护城河优势仍需不断加强和完善。