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投资者与公司的交流情况:

Q:公司对未来2年订单的展望如何?

A:公司每年年底才会做次年比较详细的预算。公司客户相对多元,不同客户的营收增速有较大差异。对于营收增速较高的客户,公司来自该客户的订单也是快速成长;有的客户虽然暂时营收增速一般甚至下滑,公司在这些客户的供应链中具备较强的竞争力,订单份额得以保障;此外,公司持续拓展新客户,新增的客户以及新客户合作的深入,都是公司业绩稳健成长的重要保障。因此我们对未来两年的业绩充满信心。

Q:2024年上半年,公司毛利率表现很好,未来持续性如何?

A:2024年上半年,公司毛利率为28.23%,同比增加3.63%。主要系公司加强客户拓展的同时,持续加强运营改善,工厂效率逐步提升。未来只要公司订单不出现大幅度的波动,公司毛利率会比较稳定。公司成立多年,经历过多轮次的经济周期,公司有许多很成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境,尽量保障订单稳定。

Q:不同品牌的毛利率是否会存在差异?

A:公司目前合作的品牌的定价模式差不多,都是成本加成的定价模式(在所有原材料成本、人工、管销费用基础上,加上净利率),不同品牌的净利率加成会有差异,但差异不大。但是在实际运营中,不同型体不同订单的生产效率存在差异,因此不同品牌最后呈现的净利率会有差异,即使同一品牌下,不同产品订单的毛利率、净利率也会有差异。每个工厂、每个品牌实际的毛利率、净利率跟订单规模、营运效率有很大的关系。

Q:公司2024年上半年投产的印尼新工厂,目前产能爬坡情况如何?印尼工厂的利润率水平相较于越南的情况如何?

A:公司在印尼的工厂今年上半年刚开始投产,目前爬坡进度基本符合预设,公司有专门的机制追踪新工厂的投产情况,及时发现问题、解决问题。公司向客户提供的报价往往基于属地化原则(会根据当地的成本效率报价),利润率预计和越南工厂不会有特别大的差异。

Q:公司在印尼新建工厂是基于客户的要求吗?公司未来的产能规划如何?

A:目前公司的量产工厂主要在越南,公司也是很多品牌的主要供应商。公司和客户都有分散制造基地的考量。制鞋业是劳动密集型产业,产品主要销售到欧美等海外地区,工厂选址会综合考虑劳动力资源丰富、海运及物流便利、当地营商环境、国际贸易环境等多方面因素。综合多种因素,公司计划在印尼建设较大规模的产能基地,建设方案也会事先跟客户沟通。未来3-5年,公司主要还是在印尼及越南新建数个工厂。

Q:2024年下半年,公司平均单价的趋势如何?

A:平均单价的波动,主要与当期客户结构、产品结构有关。公司服务的品牌,销售单价差距比较大,不同品牌占比的波动,会直接影响公司的平均单价的波动。2024年下半年平均单价的情况,要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。平均单价的变动对公司营收增速、毛利率变动等影响非常小。

Q:公司来自品牌的收入增速与品牌终端销售收入增速之间的关系如何?

A:制造商的收入变动与品牌的销售收入变动关系,受到客户下单出货周期、备货计划、各制造商承接的型体及份额等多种因素的影响。比如运动鞋的开发流程和量产流程比较长,运输以海运为主,运输时间比较长,所以运动鞋的出厂时间通常比销售时间早3-6个月,同时在销售当季也会有少量补货。另外,由于不同制造商对应品牌不同的型体,不同型体市场表现有差异,所以很难根据制造商的订单来预估品牌的销售情况,或根据品牌的销售情况来倒推制造商的收入。

Q:公司在选择客户方面比较有前瞻性,如何挖掘和选择比较有潜力的客户来进行合作?公司会控制整体的客户数量吗?

A:公司目前是行业内比较优质的制造商,行业口碑很好,吸引客户跟公司合作。双方合作会有互相的评估,由于公司工厂规模比较大,承接客户时会考虑订单规模、未来的持续增长、双方团队的理念契合度等多方面因素。公司的客户策略是优质多客户策略,不会特别限制合作的品牌数量。

Q:越南去年出台的对外国企业征收额外企业所得税对公司的影响?

A:越南国会通过了《关于按规定征收额外企业所得税以防止全球税基侵蚀(全球最低税)的决议》,越南将自2024年1月1日起,对连续四年中的两年综合营业总额至少为7.5亿欧元的跨国企业按照全球最低税率15%征收企业所得税,越南政府关于对所得税率较低的外国公司征收附加税的规定,还没有出台具体的细则,公司是否在征收范围之内尚未明确。目前,公司享受税收优惠的越南成品鞋工厂有4家,大多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。即使越南工厂所得税率在没有任何优惠的情况下,对公司报表的影响也不会很大,因为越南工厂在集团的业务环节中属于来料加工环节,来料加工环节的利润占集团业务链利润的比例不高。

Q:未来公司资本开支如何?

A:考虑到客户订单的需求,未来几年公司仍会保持积极的产能扩张,公司将在印尼及越南新建数个工厂。过去三年公司资本开支每年大约在11-17亿人民币,预计未来几年基本保持持平。

Q:未来公司的分红比例是否会进一步提高?

A:公司重视股东投资回报,2021年度进行了两次分红(2021年中期及2021年年度),现金分红合计占全年净利润比例约89%;2022年年度现金分红占净利润比例达43%;2023年年度现金分红占净利润比例约44%。公司利润分配政策,会兼顾股东利益和公司发展的需要,未来几年还是资金开支的高峰期,但是随着公司规模的扩大,预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少,在满足资本开支、合理日常运营资金外,公司会尽可能多分红。

Q:大股东有减持意向吗?

A:大股东对公司未来的发展和长期投资价值充满信心,目前没有减持意向。根据监管规则,如果公司大股东减持股份,也是会提前披露减持计划的。

根据您提供的调研记录，华利集团的产能释放进度正在逐步提升，公司在印尼及越南新建数个工厂，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。公司的客户策略是优质多客户策略，不会特别限制合作的品牌数量。目前，公司享受税收优惠的越南成品鞋工厂有4家，大多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。

关于公司的未来增长点，可以从以下几个方面进行分析：
- 国内市场：中国人口众多，消费市场庞大，未来仍有较大的发展空间。
- 海外市场：随着全球经济一体化的发展，中国制造越来越受到国际市场的认可和青睐。
- 技术研发：随着科技的不断进步，新技术、新产品不断涌现，公司可以通过加强技术研发来提高产品质量和竞争力。
- 成本控制：通过优化生产流程、降低人工成本等方式来提高效率和降低成本。