平安证券,方正富邦基金

Q1、公司新获批的对比剂产品预计哪些能为公司业绩带来增量公司钆贝葡胺注射液于2024年3月通过仿制药注射剂质量和疗效一致性评价。根据米内网数据,钆贝葡胺注射液在中国市场的销售额持续增长,2023年市场规模达到1.89亿元,同比增长16.21%。

基于对当前市场趋势的深入分析,我们坚信钆贝葡胺注射液具有广阔的市场前景,并已将其确定为公司未来发展的重点产品。为此,我们已经正式启动了该产品的市场推广与销售工作,预计未来将进一步推动公司业绩的增长。

Q2、公司中成药板块布局情况

中成药领域是公司重点布局的业务板块,收购天原药业后,公司所拥有的中药批文增至59个,其中医保品种45个,基药品种18个,OTC品种41个。九味镇心颗粒和金莲花颗粒均为全国独家医保产品,系公司重点打造的“黄金单品”,其疗效及品牌影响力均已获得众多临床专家及用户的认可。公司已建立面向全国、全渠道覆盖的营销团队,公司将集中资源、加大产品推广力度,深度挖掘产品的增长潜力,提升九味镇心颗粒和金莲花颗粒的市场规模,成为公司业绩持续增长的第二曲线。

Q3、公司在海外市场拓展情况

经过前些年扎实的铺垫与不懈的探索,公司海外市场的拓展工作成效凸显。2024年上半年,公司对比剂全线产品成功出海并实现营收大幅增长。原料药方面,不仅海昌药业的碘类原料药继续拓展海外市场,沧州分公司生产钆类原料药也逐步实现了国际化。随着欧盟EDQMGMP认证和巴西合规认证的完成,公司对比剂产品的国际化有望进一步提速。九味镇心颗粒在香港和泰国的注册工作继续按计划推进,为出口东南亚等地创造条件。

Q4、公司产能利用率情况

北陆药业当前产能利用可以满足公司未来两到三年的业务发展,为满足未来业务持续发展的需求,公司也在积极扩大产能。海昌药业作为公司重要控股子公司,2023年度新增50吨碘海醇原料药产能,并增加100吨碘美普尔原料药的生产线,目前拥有年产1,000吨碘造影剂项目、共计7个品种的生产线。

同时,公司产能建设工作同步推进。高端智能注射剂车间建设项目、沧州三期原料药生产项目投产前的准备工作即将完成,亳州生产基地的建设也正在全面推进,上述工作完成后,公司的生产能力将再上一个台阶。

1. 产能信息及释放进度分析：
北陆药业当前的产能可以满足未来两到三年的业务发展。海昌药业作为公司重要控股子公司，2023年度新增50吨碘海醇原料药产能，并增加100吨碘美普尔原料药的生产线。同时，公司的产能建设工作正在同步推进，高端智能注射剂车间建设项目、沧州三期原料药生产项目投产前的准备工作即将完成，亳州生产基地的建设也正在全面推进。预计在这些项目的完成后，公司的生产能力将再上一个台阶。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要集中在钆贝葡胺注射液和中成药板块。钆贝葡胺注射液已确定为公司未来发展的重点产品，市场前景广阔，预计将进一步推动公司业绩的增长。中成药板块拥有59个中药批文，其中医保品种45个，基药品种18个，OTC品种41个。九味镇心颗粒和金莲花颗粒作为全国独家医保产品，市场规模有望进一步提升。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
国内市场上，钆贝葡胺注射液市场竞争激烈，但公司凭借其独特的产品优势和市场推广策略，有望在市场中占据一定份额。国际市场上，公司在对比剂全线产品成功出海并实现营收大幅增长，原料药方面也逐步实现了国际化。随着欧盟EDQMGMP认证和巴西合规认证的完成，公司对比剂产品的国际化有望进一步提速。在国内市场，国产替代的空间较大，但公司在产品质量、疗效等方面具有竞争优势，有望在国产替代浪潮中脱颖而出。

4. 行业景气情况分析：
当前医药行业整体保持稳定增长态势，受政策、人口老龄化等因素影响，市场需求持续扩大。公司在中成药和对比剂领域具有较强的竞争力，有望在行业景气周期中受益。

5. 公司销售情况分析：
报告期内，公司在国内市场的销售情况良好，钆贝葡胺注射液市场规模持续增长。在海外市场方面，公司对比剂全线产品成功出海并实现营收大幅增长，原料药方面也逐步实现了国际化。总体来看，公司销售情况较好，未来有望继续保持增长势头。

6. 成本控制分析：
公司在成本控制方面表现良好，通过优化生产流程、提高生产效率等措施，降低生产成本。此外，公司还在积极扩大产能以满足未来业务发展需求，但在扩张过程中也会面临一定的成本压力。总体来说，公司在成本控制方面具备较强竞争力。

7. 产品定价能力分析：
公司在产品定价方面具有一定优势，既能保证产品的质量和疗效，又能在市场竞争中保持相对合理的价格水平。这有助于公司在市场中树立良好的品牌形象，提高市场份额。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过研发、生产和销售医药产品来实现盈利。报告期内，公司在研发投入、市场推广等方面表现出较高的积极性，有望在未来进一步拓展市场份额。

9. 坏账情况分析：
报告中未提及具体的坏账情况，但根据调研内容可知，公司在业务拓展过程中会关注风险控制，努力避免坏账的发生。

10. 研发投入与规划分析：
报告期内，公司在研发投入方面表现出较高的积极性，积极推进新产品的研发和市场推广。未来一年内，公司将继续加大研发投入力度，推动新产品的研发和上市进程。

11. 护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先是产品优势，如钆贝葡胺注射液在市场上的独特地位；其次是品牌影响力和口碑效应；再次是丰富的产品线和市场份额；最后是良好的市场发展前景和行业趋势支持。

12. 提取的产品名称及依赖的原材料：
产品名称：钆贝葡胺注射液、九味镇心颗粒、金莲花颗粒等；依赖的原材料包括各类化学药品、生物制品等。

13. 题材有哪些：(1)医药行业发展；(2)新产品研发与市场推广；(3)国内外市场竞争；(4)产能利用率与扩张计划；(5)成本控制与盈利能力；(6)商业模式与盈利来源；(7)风险控制与坏账防范；(8)研发投入与发展规划；(9)护城河构建与竞争优势；(10)分红情况与未来计划。