浙商证券股份有限公司,长江证券股份有限公司,兴业证券股份有限公司,光大证券股份有限公司,信达证券股份有限公司,中信证券股份有限公司,华泰证券股份有限公司,华安证券股份有限公司,中原证券股份有限公司,国海证券股份有限公司,国金证券股份有限公司,民生证券股份有限公司,广发证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司

公司实际控制人中国机械工业集团有限公司(以下简称国机集团)于2024年9月24日举办国机集团2024年上市公司集体投资者交流活动。

1.问:新一轮补贴政策对行业及公司的影响?

答:新一轮补贴政策坚持“优机优补”,支持购置、应用先进适用的农业机械,推动农机装备补短板,加快形成新质生产力,同时适度提高市场急需的重点农机产品购置补贴标准,对保有量明显过多、技术相对落后的机械实行降低补贴标准,推动农机装备向高端化、智能化、绿色化发展,农机行业中拥有技术研发优势和先进制造能力的头部企业将迎来新的发展机遇。

2.问:拖拉机产品功率段提升的市场空间?

答:近年来,农村土地流转,土地规模化、集约化趋势更加明显,促进用户需求向大马力产品升级。随着高标准农田建设持续推进,农村社会化服务组织发展,将对大马力农机需求形成正面影响,尤其是200马力以上拖拉机增速会较快,但因作业需要、区域因素等,中小功率段拖拉机也将会保持一定销量。

3.问:公司在国内主销市场?

答:公司产品销售较为集中的区域包括东北地区、冬麦区、西北地区和南方水田等区域。

4.问:公司未来降本空间?

答:公司以全价值链成本管理为抓手,围绕研发、采购、生产、销售等环节,开展产品全生命周期的成本及费用管控。未来,公司将通过全流程精益化管理,持续提高运营效率,降低运营成本,优化效益提升。

5.问:公司海外出口布局及规划?

答:海外市场开拓是公司重要的战略,近几年,公司海外市场销售呈现较快发展态势。未来海外布局,一是要针对重点市场和海外特殊应用场景做好产品开发和改进,同时完善经销渠道布局;二是加大海外人才队伍培养和建设,三是积极针对海外不同市场进入壁垒积极研究本地化可行性,做好路径判断和选择。

6.问:出口产品适应性问题主要体现在哪些方面?

答:出口拖拉机产品因海外不同区域市场种植模式、适用场景等不同,配套农机具产品与国内有较为明显差异,需要公司进行有针对性的产品研发和适应性改进。

7.问:公司所得税费用今年增长的主要原因?

答:2023年由于未弥补亏损金额以及资产核销等因素影响,公司所得税率较低。今年上半年报表所得税率回归相对常规水平。

8.问:公司下一步发展战略规划?

答:公司将继续聚焦先进农机装备主业,抓住行业转型升级的有利机遇,加强自动化、智能化、绿色化等技术应用和高端智能产品的产业化进程,加快大型高端产品的国产化替代,拓展海外重点细分市场。

9.问:公司未来的研发和资本开支投入重点?

答:未来,公司将围绕“一大一小”农机装备(大型大马力高端智能农机装备和丘陵山区适用中小型机械)发展和柴油机业务新平台制造能力、智能化水平提升进行投入。

10.问:公司未来的分红计划?

答:公司2022、2023年度分红比例均超过归母净利润的35%。未来,公司将在保持持续稳定的分红政策的基础上,综合战略发展、经营情况及资金状况等因素,制订合理的分红方案,与投资者分享公司的发展成果。

一、产能信息及释放进度

从调研记录中，我们可以提取到公司的产能信息。公司产品销售较为集中的区域包括东北地区、冬麦区、西北地区和南方水田等区域。未来降本空间方面，公司以全价值链成本管理为抓手，围绕研发、采购、生产、销售等环节，开展产品全生命周期的成本及费用管控。未来，公司将通过全流程精益化管理，持续提高运营效率，降低运营成本，优化效益提升。

二、未来新的增长点

公司未来的新增长点主要集中在先进农机装备主业，抓住行业转型升级的有利机遇，加强自动化、智能化、绿色化等技术应用和高端智能产品的产业化进程，加快大型高端产品的国产化替代，拓展海外重点细分市场。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

新一轮补贴政策坚持“优机优补”，支持购置、应用先进适用的农业机械，推动农机装备补短板，加快形成新质生产力。同时适度提高市场急需的重点农机产品购置补贴标准，对保有量明显过多、技术相对落后的机械实行降低补贴标准，推动农机装备向高端化、智能化、绿色化发展。因此，头部企业将迎来新的发展机遇。在国产替代方面，随着高标准农田建设持续推进，农村社会化服务组织发展，将对大马力农机需求形成正面影响，尤其是200马力以上拖拉机增速会较快，但因作业需要、区域因素等，中小功率段拖拉机也将会保持一定销量。

四、行业景气情况

当前国内农机行业正处于转型升级阶段，政府对于农业现代化的支持力度不断加大，有利于农机行业的健康发展。此外，随着全球经济逐渐回暖，国际贸易逐步恢复，有望带动农机行业的出口增长。但同时，行业竞争加剧，企业需要不断提高自身技术水平和产品质量，以应对市场竞争压力。

五、公司销售情况

公司在国内拥有较为集中的销售区域，且近年来海外市场销售呈现较快发展态势。然而，出口产品适应性问题仍然存在，需要公司进行有针对性的产品研发和适应性改进。

六、公司成本控制及定价能力

公司在成本控制方面采取了全价值链成本管理的方式，通过全流程精益化管理，持续提高运营效率，降低运营成本。在定价能力方面，公司需要根据市场需求和产品竞争力进行合理定价。

七、商业模式分析

公司的商业模式主要是通过提供高质量的农机装备产品满足市场需求，实现产品的销售收入。此外，公司还通过海外市场拓展和新产品开发来实现业务增长。

八、坏账情况分析

调研记录中并未提及公司的坏账情况，因此无法对此进行分析。

九、研发投入及规划

公司将继续聚焦先进农机装备主业，抓住行业转型升级的有利机遇，加强自动化、智能化、绿色化等技术应用和高端智能产品的产业化进程，加快大型高端产品的国产化替代，拓展海外重点细分市场。未来的研发投入和资本开支重点将围绕“一大一小”农机装备(大型大马力高端智能农机装备和丘陵山区适用中小型机械)发展和柴油机业务新平台制造能力、智能化水平提升进行投入。