海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙),凯石基金管理有限公司,工银瑞信基金管理有限公司,华鑫证券有限责任公司,高盛(亞洲)有限責任公司,浙江沁源私募基金管理 有限公司,东兴证券股份有限公司,北京市星石投资管理有限公司,华泰资产管理有限公司,建信养老金管理有限责任公司,深圳华强鼎信投资有限公司,兴银理财,东海证券股份有限公司,国元证券股份有限公司,北京黑森投资管理有限公司,兴证全球基金管理有限公司,中国国际金融股份有限公司,锐识咨询服务(北京)有限公司,国投证券股份有限公司,北京神农投资管理股份有限公司,兴业证券股份有限公司,杭州秉怀私募基金管理有限公司,瀚伦投资顾问(上海)有限公司,天治基金管理有限公司,Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited,藍海資產管理有限公司,汇添富基金管理股份有限公司,兴证证券资产管理有限公司,中庚基金管理有限公司,深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司,上海合远私募基金管理有限公司,北京泓澄投资管理有限公司,金鹰基金管理有限公司,东兴基金管理有限公司,浙商基金管理有限公司,上海雪石资产管理有限公司,景顺长城基金管理有限公司,雲富投資集團有限公司,华泰证券股份有限公司,安本私募基金管理(上海)有限公司,华创证券有限责任公司,华富基金管理有限公司,浙商证券股份有限公司,上海万丰友方投资管理有限公司,海通证券股份有限公司,信达证券股份有限公司,招银理财有限责任公司,璞林资本(香港)有限公司,中国银河证券股份有限公司,中邮证券有限责任公司,永安期货股份有限公司,安联基金管理有限公司,合肥市微明恒远私募基金管理有限公司,建信保险资产管理有限公司,深圳大禾投资管理有限公司,鸿运私募基金管理(海南)有限公司,青骊投资管理(上海)有限公司,华泰柏瑞基金管理有限公司,宏利投資管理(香港)有限公司,天风(上海)证券资产管理有限公司,嘉实基金管理有限公司,瑞银资产管理(香港)有限公司,财通证券股份有限公司,汇丰前海证券有限责任公司,国信证券股份有限公司,星泰投资管理有限公司,摩根士丹利亚洲有限公司,南京证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,路博迈基金管理(中国)有限公司,上海东方证券资产管理有限公司,华金证券股份有限公司,平安证券股份有限公司,深圳民森投资有限公司,美林(亚太)有限公司,深圳中胤信弘投资有限公司,中泰国际资产管理有限公司,中邮保险资产管理有限公司,上海汽车集团金控管理有限公司,东方证券股份有限公司,易米基金管理有限公司,国金基金管理有限公司,中泰证券股份有限公司,华创证券资管,安中投资管理(上海)有限公司,光大证券股份有限公司,耕霁(上海)投资管理有限公司,大家资产管理有限责任公司,中银国际证券股份有限公司,西藏东财基金管理有限公司,国海证券股份有限公司,国金证券股份有限公司,深圳市杉树资产管理有限公司,汇安基金管理有限责任公司,宁波知远投资管理有限公司,泰信基金管理有限公司,上海重阳投资管理股份有限公司,北京国际信托有限公司,深圳奇盛基金管理有限公司,上海原泽私募基金管理有限公司,北京沣沛投资管理有限公司,东亚前海证券有限责任公司,HSZ (HONG KONG) LIMITED,上海递归私募基金管理有限公司,青岛鸿竹资产管理有限公司,华美国际投资集团,南京璟恒投资管理有限公司,汇百川基金管理有限公司,华泰保兴基金管理有限公司,上海宽远资产管理有限公司,北京遵道资产管理有限公司,西藏源乘投资管理有限公司,首域盈信资产管理,华泰证券(上海)资产管理有限公司,紫金矿业投资(上海)有限公司,上海光大证券资产管理有限公司,摩根资产管理(中国)有限公司,上海申银万国证券研究所有限公司,招商证券股份有限公司,珠海市怀远基金管理有限公司,新思路投资上海,广发证券股份有限公司,太平洋证券股份有限公司,和谐健康保险股份有限公司,北京金百镕投资管理有限公司,申万宏源证券有限公司,上海世诚投资管理有限公司,瑞萬通博有限公司,西安交辉创业投资管理有限公司,国联证券股份有限公司,信泰人寿保险股份有限公司,合煦智远基金管理有限公司,北京才誉资产管理企业(有限合伙),东北证券股份有限公司,Polymer Capital Management (HK) Limited,华安证券股份有限公司,银华基金管理股份有限公司,华西证券股份有限公司,中航证券有限公司,博道基金管理有限公司,长江证券股份有限公司,交银施罗德基金管理有限公司,九泰基金管理有限公司,方正证券股份有限公司,国都证券股份有限公司,瑞银证券有限责任公司,上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙),上海牧鑫私募基金管理有限公司,陕西抱朴容易资产管理有限公司,陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司,杭银理财,Investments Asia Ltd.,中欧基金管理有限公司,宁银理财有限责任公司,华宝基金管理有限公司,兴华基金管理有限公司,前海再保险股份有限公司,广发基金管理有限公司,上海九方云智能科技有限公司,上海保银私募基金管理有限公司,上海同犇投资管理中心(有限合伙),德邦证券股份有限公司,中信证券股份有限公司,上海理成资产管理有限公司,上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙),摩根基金管理(中国)有限公司,中信建投证券股份有限公司,华福证券有限责任公司,上海证券有限责任公司,上海大筝资产管理有限公司,华能贵诚信托有限公司,广东睿璞投资管理有限公司,中泰证券(上海)资产管理有限公司,开源证券股份有限公司,国盛证券有限责任公司,静瑞私募基金管理(上海)有限公司,西部证券股份有限公司,首创证券股份有限公司,西南证券股份有限公司,Millennium Capital Management (Hong Kong) Limited,深圳量度资本投资管理有限公司,上海国际信托有限公司,麦格理资本股份有限公司,汇丰晋信基金管理有限公司,润晖投资管理(天津)有限公司,克里赛尔易莱纳信息技术(杭州)有限公司,瑞信证券(中国)有限公司,上海和谐汇一资产管理有限公司,上海甬兴证券资产管理有限公司,泰康资产管理有限责任公司,磐厚动量(上海)资本管理有限公司,上海万纳私募基金管理有限公司,上海明河投资管理有限公司,天风证券股份有限公司,民生证券股份有限公司,北京市锦策资产管理有限公司,野村东方国际证券有限公司,深圳市奕金安投资管理有限公司

主要内容:

一、请问公司第三季度毛利率的情况如何?

答:公司第三季度的毛利率为33.11%,瓜子和坚果的毛利率都有所提升,主要是因为公司第三季度的销售规模有提升,单位产品固定成本的分摊降低,导致毛利率的提高。同比来看,公司的葵花籽的原料采购成本也有所下降。

二、新的葵花籽采购季采购进展情况如何?四季度是否用的是新采购的葵花籽原料?

答:9月中下旬,由于内蒙区域雨水较多原因,优质的葵花籽原料价格短期有上涨趋势。公司的葵花籽原料仍在持续采购中,整体来讲,公司每年都会储备一些葵花籽原料,四季度既会用到一部分上一采购季的原料,也会用到一些新采购的原料。

三、公司年货节期间的产品、渠道、费用投放上是什么样的策略?

答:公司今年年货节启动较早,做了产品、渠道、市场费用投入的规划。坚果品类方面,考虑到消费分级,公司会在高端礼盒和性价比礼盒的投放上加大投入,包括终端网点的规划和资源投入。品牌方面,公司会通过引入品牌代言人,加大分众梯媒和线上直播等多种方式进行传播和推广。此外,公司也加大了对葵花子品类终端费用的投入,增加基础的陈列,加大新品的推广,包括打手瓜子、茶衣瓜子以及葵珍在特渠的提升,希望年货节能有良好的表现。

四、公司第三曲线品类的进展如何?

答:公司目前聚焦瓜子和坚果的同时,希望能进一步做大的品类包括坚果乳、薯片、花生、豆类。坚果乳还需要进一步孵化和试销;薯片已经有了一定规模,要进一步提升且优化产品结构;花生品类全国性领导品牌不多,公司的椒盐花生、麻辣花生和花生果都是有机会的。在第三季度这些品类总体来讲是稳中提升的,特别是花生品类提升更快一些。

五、请问山姆渠道今年的销售情况以及未来的渠道布局?

答:公司2024年年货节期间在山姆渠道的销售情况较好,今年公司在选品方面增加了意式火腿风味坚果仁和有机核桃,目前销售效果不错。未来公司还会持续与山姆进一步合作,推出礼盒定制等产品,总体来讲,公司希望在山姆渠道能有较好的提升。

六、请问公司在线上渠道方面未来会有怎样的战略和调整?

答:电商方面公司坚持四个定位:作为公司品牌传播和品牌战略实现的阵地、主航道产品的重要销售渠道、新品孵化重要平台、全域营销的重要窗口。公司会加强基础电商如淘宝、京东、拼多多等以及兴趣电商、直播抖音和私域的发展。公司已经引进了一些专业人才和合作团队,未来会加大投入,特别是在抖音渠道方面会增加产品、优化组合、提升和消费者的互动,增加达人直播和自播等。公司会加大新品的投放投入,不断提升产品的毛利率,进一步提升经营质量。

七、公司三季度海外增长情况如何?

答:前三季度海外市场增速比公司整体增速稍快一些,未来海外会加快发展,泰国市场持续深耕,印尼、中东市场有所提升,除了扩品类之外,还要加大渠道的拓展。

八、请问公司在零食量贩渠道方面的进展情况如何?

答:公司在零食量贩渠道方面的进展还是不错的,公司八、九月份两个月单月销售额已经近5,000万。公司主要是有单独定制产品,同时也增加了一些性价比的散称小包装产品,包括瓜子、坚果等,薯片在这个渠道表现也是不错的。零食量贩渠道总体提升比较快,未来公司还要再做进一步提升。

九、请问目前的渠道库存情况怎么样?四季度的增速如何展望?

答:目前渠道库存都还是比较良性的,这也是为公司年货节打造一个比较好的基础。今年的年货节相对来说在四季度会有一些业绩的体现,随着整体宏观经济以及消费环境的一些恢复和改善,公司希望2025年年货节期间有较好的表现。

十、请问公司未来渠道扩张的展望是什么?

答:渠道精耕目前是公司的一号工程,公司通过加大城市合伙人的招聘力度和费用投放,不断提升公司产品的市场终端覆盖率,同时持续开发县域市场,最终实现公司的产品无处不在、无时不有。

十一、公司是否考虑进行外延并购来实现新的增长?

答:公司投资团队在接触一些投资项目,如果有能够与公司的品类、渠道等方面可以进行战略协同,同时经营团队和公司有一样的价值观,对于这类标的公司或者项目,公司也会考虑通过并购或投资,促进公司进一步做大做强。

在这份调研记录中，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. 产能信息与产能释放进度：公司第三季度的毛利率为33.11%,瓜子和坚果的毛利率有所提升，主要是因为公司第三季度的销售规模有提升，单位产品固定成本的分摊降低，导致毛利率的提高。同比来看，公司的葵花籽的原料采购成本也有所下降。这说明公司在产能方面有一定的优势，且产能释放进度良好。

2. 公司未来新的增长点：公司聚焦瓜子和坚果的同时，希望能进一步做大的品类包括坚果乳、薯片、花生、豆类。这些品类在市场上具有较大的潜力和发展空间，可以作为公司未来的增长点。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：公司在海外市场的增速比公司整体增速稍快一些，未来海外会加快发展，泰国市场持续深耕，印尼、中东市场有所提升。在国内市场，公司面临来自同行如洽洽食品、三只松鼠等的竞争压力，但同时也有机会通过产品创新和品牌建设来实现国产替代。

4. 所在行业的景气情况：当前经济环境下，零食行业整体呈现稳健增长态势，消费者对于休闲食品的需求不断增加。公司在瓜子、坚果等领域具有较高的市场份额，未来有望继续受益于行业景气度的上升。

5. 公司的销售情况：公司在电商渠道方面的发展迅速，已经引进了一些专业人才和合作团队，未来会加大投入。此外，公司在海外市场的拓展也在加快，预计将带来更多的销售收入。在国内市场，公司通过年货节等活动提高了产品的销量和知名度。总体来说，公司的销售情况较好。

6. 公司的成本控制：公司在原材料采购、生产环节等方面进行了合理的成本控制，有利于提高盈利能力。

7. 产品的定价能力：公司在产品定价方面具有一定的优势，能够根据市场需求和竞争对手的情况调整价格策略。

8. 商业模式：公司的商业模式以品牌建设和产品研发为核心，通过不断推出新品和优化产品结构来满足消费者需求，实现可持续发展。

9. 坏账情况：调研记录中未提及具体的坏账情况，需要结合实际情况进行分析。

10. 研发投入和进度、规划：公司在研发方面的投入较大，未来将继续加大研发力度，推动产品创新和品类拓展。

11. 公司的护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在品牌、渠道、产品和供应链等方面。通过不断强化品牌形象、拓展销售渠道、优化产品结构和提升供应链效率，公司可以巩固自身的竞争优势。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：瓜子、坚果、葵花籽等。

13. 题材有哪些：市场竞争、产品创新、渠道拓展、成本控制等。

14. 分红情况如何以及将来的分红计划：调研记录中未提及具体的分红情况和计划，需要结合实际情况进行分析。

综合以上分析，结合当前的经济环境判断公司未来一年的业绩预期：在行业景气度上升、公司不断拓展海外市场和加强国内市场布局的背景下，公司有望实现稳定增长。但同时，也需要关注潜在的市场风险和竞争压力，以确保公司的可持续发展。