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会议采取互动问答形式,主要沟通内容如下:
Q:VDS行业整体表现情况,第三季度较半年度的边际变化
分渠道来看,2024年前三季度药店渠道规模同比下降,线上渠道呈现双位数增长,其中兴趣电商引领线上增长,传统电商面临一定的增长压力。第三季度仍延续半年度趋势。
Q:公司第三季度业绩下滑幅度较大的具体原因
今年,在消费环境持续发生变化,行业竞争加剧的背景下,公司以提升经营质量为核心目标,聚焦核心品牌、核心渠道、核心品类,主动调整部分品牌运营策略和资源投放;第三季度,公司推动两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划。上述经营调整对公司业绩带来较大的压力和影响。
Q:两大核心产品切换的进度,预计在何时能完成切换
新旧品切换对第三季度造成较大压力,目前蛋白粉新产品已开始发货,计划在今年年内切换完毕。
Q:公司下一步的主要经营策略
目前公司各经营单位正在做2025年的策划,四季度公司将在线下启动以两大核心品类为主的终端动销百日会战,明年经营有几个方向可以大致和大家分享一下:(1)围绕提升经营质量的核心目标,调整高费率的运营模式;(2)增强市场供应灵活性,积极推动线上线下货盘脱钩,促进更高效的产品铺货策略实施;(3)聚焦核心品类,进一步丰富SKU组合,通过多样化的产品矩阵提升明星产品市场渗透率;(4)赋能经销商实现业务突破,提供精准有效支持,共同推动业务的持续增长。
Q:公司今年毛利率下降的原因
主要是线上渠道价格战和成本端的影响。
Q:三季度销售费用下降明显,其中费用结构是如何调整的
广告费和市场推广费有所下降。
Q:全年销售费用率指引是否有变动
全年销售费用率希望控制在45%左右,但在线上环境持续快速变化的情况下相关调整效果存在一定不确定性。
Q:购买办公楼对公司未来利润端的影响
办公楼折旧预计对利润端产生一定影响,折旧金额预计每年约6000-7000万。
Q:公司现金流充裕,是否考虑并购探索第二增长曲线
公司致力于做大做强主业,将在整体战略规划下审慎决策投资并购事项,具体情况需以公司公开披露信息为准。
Q:公司后期分红的计划是否调整
上市以来公司累计现金分红金额占累计实现归属于上市公司股东净利润的比例超过70%,公司坚持积极、持续、稳定的利润分配政策。

1. 产能信息分析：
从调研记录中，我们可以提取到公司的产能信息如下：线上渠道呈现双位数增长，其中兴趣电商引领线上增长，传统电商面临一定的增长压力。第三季度仍延续半年度趋势。然而，公司推动两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划，这对公司业绩带来较大的压力和影响。预计蛋白粉新产品将在今年年内切换完毕。

2. 公司未来新的增长点：
公司下一步的主要经营策略包括围绕提升经营质量的核心目标，调整高费率的运营模式；增强市场供应灵活性，积极推动线上线下货盘脱钩，促进更高效的产品铺货策略实施；聚焦核心品类，进一步丰富SKU组合，通过多样化的产品矩阵提升明星产品市场渗透率；赋能经销商实现业务突破，提供精准有效支持，共同推动业务的持续增长。这些策略有望为公司带来新的增长点。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
在Q&A环节中提到，VDS行业竞争加剧，药店渠道规模同比下降。在国内市场，公司面临着激烈的竞争，但仍有发展空间。在国际市场，公司需要关注竞争对手的动态，以及国产替代的空间。公司在调整部分品牌运营策略和资源投放的过程中，可能会遇到一定的挑战，但也有机会抓住国产替代的机遇。

4. 行业景气情况：
当前经济环境下，消费环境持续发生变化，行业竞争加剧。公司以提升经营质量为核心目标，聚焦核心品牌、核心渠道、核心品类。在这种背景下，公司需要关注行业景气情况的变化，以便及时调整经营策略。

5. 公司销售情况：
从调研记录中可以看出，2024年前三季度药店渠道规模同比下降，线上渠道呈现双位数增长。第三季度，公司推动两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划，导致业绩下滑幅度较大。全年销售费用率希望控制在45%左右，但在线上环境持续快速变化的情况下相关调整效果存在一定不确定性。

6. 成本控制：
从调研记录中可以看到，公司今年毛利率下降的原因主要是线上渠道价格战和成本端的影响。公司需要关注成本控制，以保持盈利能力。

7. 定价能力：
调研记录中没有提及公司的定价能力。然而，定价能力对于公司的盈利能力和市场份额至关重要，公司需要关注并提高定价能力。

8. 商业模式：
公司的商业模式是围绕提升经营质量的核心目标，调整高费率的运营模式；增强市场供应灵活性，积极推动线上线下货盘脱钩，促进更高效的产品铺货策略实施；聚焦核心品类，进一步丰富SKU组合，通过多样化的产品矩阵提升明星产品市场渗透率；赋能经销商实现业务突破，提供精准有效支持，共同推动业务的持续增长。这种商业模式有利于公司在竞争激烈的市场环境中立足。

9. 坏账情况：
调研记录中没有提及公司的坏账情况。然而，坏账风险对于公司的财务状况和盈利能力具有重要影响，公司需要关注并防范坏账风险。

10. 研发投入和进度、规划：
从调研记录中可以看出，公司正在进行两大核心产品的迭代升级工作，但进程慢于原规划。公司需要加大研发投入和进度，以确保新产品能够按时推出并实现预期效果。此外，公司还需要关注行业技术发展趋势，以便及时调整研发方向。

11. 护城河体现：
从调研记录中无法直接判断公司的护城河体现。然而，护城河是衡量企业竞争优势的重要指标，包括技术壁垒、品牌效应、渠道网络、供应链管理等多方面因素。公司需要关注并巩固自身的护城河优势。

12. 产品名称及原材料依赖：
调研记录中提取到了产品名称(蛋白粉)以及原材料依赖(未提及具体原材料)。这些信息对于分析公司的成本结构和供应链管理具有参考价值。

13. 题材：
从调研记录中可以看出，公司的题材主要包括VDS行业整体表现情况、公司业绩下滑原因、未来经营策略、销售费用调整、分红计划等多方面内容。这些题材有助于投资者全面了解公司的经营状况和未来发展前景。