诺安基金

交流内容:

一、公司2024年前三季度经营情况

2024年1-9月,公司实现营业收入282,308.00万元,同比增长12.10%,营业利润17,806.79万元,同比增长32.74%,利润总额17,112.61万元,同比增长29.63%,以及归属于上市公司股东的净利润14,658.04万元,同比增长33.00%,主要系产品销量增加,产品售价上涨,毛利率同比上升,以及公司被认定为先进制造业企业享受进项税额加计5%抵减共同影响所致。

二、公司1-9月计提信用减值准备情况

公司前三季度计提信用减值准备3,139.68万元,较上年同期增加1,253.32万元,变动幅度66.44%,系应收账款期末余额及单项计提应收账款信用减值损失同比增加所致。应收账款期末数较年初数增加,系公司依据与客户的交易惯例,享有期间信用额度并须于年末清账的客户自年初至报告期末交易额累积增加所致。

三、公司矿山情况

1.公司矿权资源整合及主要项目情况

公司淘锡坑钨矿与东峰探矿权矿区整合(扩界)、新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区整合(扩界),及大余石雷钨矿深部改扩建项目有序推进中。

公司将持续加大所属矿权的资源勘探,加快矿山深部开拓建设,推动采矿权矿山及其周边探矿权矿区的资源整合,进一步夯实资源基础。加快矿山智能化建设,推进井下采选一体智能化技术改造,提高矿山开采效率,为后续增储扩产打下扎实基础。

2.公司矿山生产成本及原料自给率

公司矿山开采成本与钨的品位、开采深度、管理水平等因素相关,各个矿山开采成本也不同。

国家对钨矿开采执行总量控制指标管理,公司主采矿山根据每年开采配额进行生产,公司自产钨精矿全部自用,主要原料自给率约为20%,不足部分需对外采购。公司制定了《采购业务管理制度》《供应商管理规定》,对供应商实行严格的筛选和考核,与优质供应商建立长期稳定的合作关系,确保公司主要原材料及辅料的稳定供应。此外,公司定期在微信公众号发布主要钨原料长单采购报价信息。

四、赣州澳克泰情况

赣州澳克泰坚持行业聚焦、产品聚焦,加强为汽车、工程机械、航空航天、轨道交通、医疗及能源等重点行业客户提供整体加工解决方案,进一步增强客户粘性,加大市场开拓力度,涂层刀片和棒材产品销量均实现增长。

赣州澳克泰未来将根据市场需求,不断扩充有竞争力、高附加值产品的产能,满足客户需求。

五、公司战略及公司上游并购计划

公司致力于钨资源的利用和开发,以研发生产高性能、高精度、高附加值的硬质合金为发展方向,依托矿山资源,延伸一体化的生产体系,持续推进生产车间数字化转型,打造智能、高效、优质、安全的智能制造工厂,构建ESG可持续发展体系,推动公司绿色、高质量、可持续发展。

未来,公司将持续围绕“安全、环保、提质、稳产、降本、开拓、创新”的发展思路,充分发挥全产业链优势,推动公司稳健发展。

在上游端,加大所属矿权的资源勘探,加快实施矿山深部开拓建设,推动采矿权矿山及其周边探矿权矿区的资源整合,进一步夯实资源基础。持续加快矿山智能化建设,推进井下采选一体智能化技术改造,提高矿山开采效率。

在中游端,充分利用钨资源自身生产优势,打造智能、高效、优质、安全的自动化生产车间,以成熟的先进技术推动粉末产品工艺的改进,进一步提高且稳定产品质量,着力生产特色粉末产品来满足不同客户的需求。

在下游端,赣州澳克泰深耕硬质合金高附加值产品,推进高端品牌发展战略,加快向航空航天、新能源等重点行业的应用领域进行产品布局,做精做强刀具及相关业务,形成可转位刀片、整体切削刀具、硬质合金棒材、涂层装备及服务和高端陶瓷材料五大业务板块。

未来公司将进一步增强资源保障,若有符合公司战略发展的标的,公司会认真考虑。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，2024年1-9月，章源钨业实现营业收入282,308.00万元，同比增长12.10%,营业利润17,806.79万元，同比增长32.74%,利润总额17,112.61万元，同比增长29.63%,以及归属于上市公司股东的净利润14,658.04万元，同比增长33.00%。这些数据表明公司的产能在不断释放，业绩也在稳步增长。

二、未来新的增长点

公司未来的新增长点主要集中在以下几个方面：

1. 产品升级和创新：随着市场需求的不断变化，公司需要不断推出具有竞争力的新产品，提高产品的附加值，满足客户的需求。

2. 国内和国际市场的开拓：公司需要进一步拓展国内外市场，提高品牌知名度，增加市场份额。

3. 矿山资源整合和优化：公司将继续加大矿山资源勘探力度，推动矿山深部开拓建设，提高矿山开采效率，降低生产成本。

4. 智能化制造：公司将加快矿山智能化建设，推进井下采选一体智能化技术改造，提高矿山开采效率。

5. 产品差异化：公司将通过研发和技术创新，生产具有特色优势的产品，满足不同客户的需求。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

1. 国内竞争情况：目前国内钨产业市场竞争激烈，主要竞争对手包括金龙、中钨高新等。公司在产品质量、技术水平、品牌知名度等方面与竞争对手存在一定差距，需要不断提升自身实力。

2. 国外竞争情况：国际市场上的主要竞争对手包括美国哈珀斯科、俄罗斯诺里尔斯克钨业等。公司在国际市场上的竞争力相对较弱，需要加强技术研发和市场开拓，提高国际市场份额。

3. 国产替代空间：随着国家对钨矿开采执行总量控制指标管理，国产钨矿产量有望进一步提高。此外，随着国内钨产业技术的不断进步，部分高端产品的研发和生产有望实现国产替代。

四、行业景气情况

根据调研记录，行业景气情况总体较好。随着国家对新能源、航空航天等领域的重视，相关产业的发展将带动对钨产业的需求增长。同时，随着环保政策的不断完善，绿色、低碳的生产方式将得到更广泛的推广，有利于钨产业的可持续发展。然而，行业景气程度仍受到宏观经济环境的影响，如国际政治经济形势、市场需求变化等。

五、公司销售情况

根据调研记录，公司在国内和海外市场的销售情况均较好。在国内市场，公司主要客户为汽车、工程机械、航空航天、轨道交通、医疗及能源等重点行业，产品销量实现增长。在海外市场，公司通过赣州澳克泰这一平台，产品销量也实现增长。公司需要继续加强与客户的合作，提高产品质量和服务水平，以保持良好的销售业绩。

六、成本控制情况

根据调研记录，公司的成本控制较为有效。公司制定了严格的采购业务管理制度和供应商管理规定，对供应商实行严格的筛选和考核，确保主要原材料及辅料的稳定供应。此外，公司定期在微信公众号发布主要钨原料长单采购报价信息，有助于及时掌握市场动态，降低采购成本。

七、定价能力

根据调研记录，公司的定价能力较强。公司依托矿山资源、技术实力和管理水平等方面的优势，能够为客户提供具有竞争力的价格。然而，价格策略仍需根据市场变化和客户需求进行调整。

八、商业模式

公司的商业模式主要是通过研发、生产和销售硬质合金等产品，为汽车、工程机械、航空航天、轨道交通、医疗及能源等重点行业提供整体加工解决方案。公司在产品研发、生产工艺和市场拓展等方面具有较强的竞争力。

九、坏账情况

根据调研记录，公司的坏账风险较低。公司在信用减值准备方面的计提较为谨慎，且客户信用额度的设定相对合理。此外，公司与优质供应商建立了长期稳定的合作关系，有助于降低坏账风险。

十、研发投入及规划

根据调研记录，公司的研发投入较大。公司致力于钨资源的利用和开发，以研发生产高性能、高精度、高附加值的硬质合金为发展方向。未来公司将继续加大研发投入力度，推动产品创新和技术进步。

十一、护城河体现及竞争优势分析

公司的护城河主要体现在以下几个方面：

1. 丰富的矿山资源：公司拥有多个矿山资源项目，具备较强的资源优势。

2. 先进的生产工艺：公司采用先进的生产工艺和设备，保证产品质量和技术水平。

3. 优质的客户资源：公司与汽车、工程机械、航空航天、轨道交通、医疗及能源等重点行业客户建立了长期稳定的合作关系。

4. 完善的供应链体系：公司与优质供应商建立了长期稳定的合作关系，确保主要原材料及辅料的稳定供应。

5. 不断创新的产品线：公司致力于产品创新和技术进步，拥有一系列具有竞争力的产品。

十二、分红情况及未来分红计划分析

根据调研记录，公司近年来的分红情况较好，未来分红计划也将有所安排。然而，具体的分红政策需要根据公司的经营状况和盈利能力来制定。总体来说，公司在当前的经济环境下未来一年的业绩预期较好。