广发基金

2024年10月30日,广发基金到西部矿业股份有限公司进行现场调研,参观了调度指挥中心、公司展厅,了解了公司生产经营情况,公司发展规划,玉龙铜业三期进度等情况。记录如下:

1.公司第二季度套保亏损主要是?

答:主要原因是有色金属价格上涨,导致交易性金融资产在持有期间的投资收益较上年同期减少。

2.目前公司的铅锌如何?

答:铅锌目前都比较平稳,而且稀贵金属2024年10月10日成功投料试生产。

3.公司四季度还有无减值?

答:上半年已经对西豫金属环保升级及多金属综合循环利用改造项目和双利矿业二号铁矿露转地改扩建工程拟拆除的老旧资产计提了减值,下半年根据数智化装备水平计划,严格按照企业会计准则相关要求进行会计处理。

4.玉龙铜业三期的证件办理的如何了?

答:玉龙铜业目前已完成《三期工程矿产资源开发利用方案》等13项项目核准前置报告编制并取得评审意见书,其他手续正在按计划推进。

5.玉龙铜业剩余的储量有多少?是否还有四期建设?

答:玉龙铜业还有530万吨左右的保有资源储量,四期暂无考虑。

6.获各琦铜矿今年如何?

答:西部铜业多金属选矿技改工程已于10月20日投料试车,达产后预计铅锌金属量增加至约4万吨/年,贡献营收约6亿元。

7.公司在找矿方面有什么进展?

答:公司已聘任七位院士、专家,同时专门成立资源开发队伍深入实施找矿突破行动。

8.公司主要的资本开支还有哪些?

答:目前主要开支是公司正在推进的双利矿业露转地改扩建项目建设,预计2025年末投料试车。

9.本次控股股东增持公司股份的原因主要有?

答:目前控股股东持有公司30.18%股权,想进一步提高持股比例,同时控股股东看好公司的长期发展。

10.今年分红有什么规划?

答:公司会结合《西部矿业股份有限公司未来三年股东回报规划(2024-2026年)》,根据盈利情况、资本支出计划及偿债计划合理安排分红计划。除特殊情况外,公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,采取现金方式分配股利,最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的可分配平均利润的百分之三十。

11.公司是否有进一步收购东台锂资源股权的计划?

答:公司目前持有东台锂资源27%,暂无收购股权计划。

产能信息分析：
根据记录，西部矿业的产能主要集中在铅锌金属和稀贵金属方面。其中，玉龙铜业三期项目正在进行中，预计将进一步提高公司的产能。然而，具体的产能释放进度并未在记录中给出。

未来增长点分析：
公司计划通过实施找矿突破行动、推进资源开发队伍的建设等方式来寻找新的增长点。此外，公司还在考虑进一步扩大玉龙铜业的产能。

国内外竞争情况分析：
在国内市场，西部矿业面临来自其他有色金属生产企业的竞争压力；在国际市场上，公司需要应对全球有色金属市场的波动和价格变化。竞争对手包括国内的金川矿业、江西铜业等企业，以及国外的巴里克黄金、嘉能可等国际大型矿业公司。国产替代的空间取决于公司在技术创新、成本控制等方面的优势。

行业景气情况分析：
根据记录，目前公司的铅锌业务平稳，而稀贵金属已经成功投料试生产。这表明公司的生产经营状况较好。然而，由于行业受到宏观经济环境的影响较大，未来一年的景气情况仍存在不确定性。

销售情况分析：
公司在国内外市场都有销售业务。具体来说，在国内市场，公司的主要产品为铅锌等有色金属；在海外市场，公司主要产品为稀贵金属。然而，销售情况的具体数据并未在记录中给出。

成本控制分析：
公司通过实施数智化装备水平计划、严格按企业会计准则相关要求进行会计处理等方式来控制成本。然而，具体的成本控制措施和效果并未在记录中体现。

商业模式分析：
公司主要从事有色金属的生产和销售业务，通过投资矿产资源开发项目来获取收益。此外，公司还积极推进技术创新和资源开发队伍的建设，以提高自身的竞争力。

坏账情况分析：
根据记录，公司尚未出现明显的坏账情况。然而，由于行业风险较大，未来一年是否会出现坏账情况仍存在不确定性。

研发投入和规划分析：
公司积极推进技术创新和资源开发队伍的建设，目前已聘任七位院士、专家，并成立专门的开发队伍。未来一年的研发投入和规划具体情况未在记录中体现。

护城河体现分析：
公司的护城河主要体现在其在有色金属领域的技术优势、资源优势以及品牌影响力等方面。然而，具体的护城河效果和稳定性仍需进一步观察和评估。

产品依赖原材料分析：
公司的主要产品包括铅锌等有色金属和稀贵金属。这些产品的生产过程中需要大量的原材料供应，如铁、铜、锂等。因此，公司在原材料采购方面需要保持稳定的供应渠道和合理的成本控制。