岭南资本,工行瑞信基金,国泰君安

1、公司三季度业务线营收结构拆分

公司大的业务线包括三类:部件、系统与整机类业务

部件类业务主要包括运动控制器、伺服驱动器两类。部件类业务截止3季度,相对同期大致有30%以上的增长。系统类业务包括数控系统、机器人系统、印刷设备系统、纺织设备系统等,营收与同期相比略有收缩。部件与系统的营收在三季度收入中整体占比上升到90%以上。

整机类业务营收数据相对同期有一定收缩,截止到3季度,营收占比下滑到8%多一些。

2、公司产品在各应用领域结构情况

半导体/泛半导体设备、数控机床是公司重点应用领域,一直在努力推进中;另外3C自动化领域今年有回升。具体来看,公司部件、系统类产品在半导体/泛半导体设备领域应用的营收占比约15%多;在数控机床(含工业激光设备)领域的应用营收有31%多;3C自动化领域有所回升,约25%;在机器人领域的营收有所下滑,营收占比不足4%;通用自动化领域营收占比约9%的样子。

3、公司在半导体和泛半导体领域的现状如何?

固高在日常运营期间注意到有几个具体状况,以下情况主要是基于企业自身感知,可能与实际情况会有较大偏差。

一是全球范围内,半导体生产与设备投资有所放缓;但在中国地区,整个半导体设备的需求仍然保持较好的热度。

二是在半导体设备领域,前道和后道设备的进速存在差异。半导体后道设备中低端部分,已经开始存在一定的价格压力;而前道设备更多还处于国产替换前期阶段。

4、公司在半导体设备领域应用前景如何?

半导体/泛半导体设备仅中国地区的规模企业粗略估计超过1500亿元;同时在2022年,有民生证券相关报告提出观点,推算认为“2021年半导体设备核心部件全球市场高达500亿美元”。基于业界基本经验推算,大致可估算中国地区半导体/泛半导体设备内电控部件、系统空间在百亿以上。

从产业实际情况来看,目前半导体/泛半导体设备内电控部件主要还是由ACS、Aerotech、欧姆龙、Beckhoff、ELMO等完成供给;在目前的市场进程中,企业有着较好的竞争格局。

展望未来三五年,固高有信心半导体行业仍将保持稳健的增长速度。市场空间广阔,为技术进步和应用创新提供了巨大的潜力。固高将继续关注行业动态,把握发展机遇,以实现持续的增长和突破。

5、半导体设备领域,公司产品有面临国内友商竞争吗?

目前看来,公司的部件、系统在半导体装备领域发展格局较好。在半导体、泛半导体设备领域,企业的产品主要是部件类产品,主要遇到的竞争对手是ACS、Aerotech、欧姆龙、Beckhoff、ELMO等。在半导体/泛半导体后道加工设备中,公司的控制、伺服部件产品,以及系统类产品已进入批量应用部署阶段。在刻蚀、清洗、沉积、光刻为代表的半导体前道加工设备中,公司的进展相较于后道缓慢,部分工艺节点设备进入量产阶段,但大多数还处于批量前期。

6、机器人领域如何推进?

机器人行业也是公司一直持续关注、并投入其中的一个领域。首先在技术层面,无论工业机器人、服务机器人或人形机器人等定义,基本是机电一体化系统。企业自身的运控技术、伺服控制、编码器与关节、可靠通信等都在机器人应用场景有着较好的应用空间。

实际上,公司的控制、伺服与系统类产品也一直在机器人领域(工业机器人、物流机器人)有一定的营收。

机器人领域已历经多年发展,企业目前遇到的真正挑战是,各构型的机器人目前真正落地的高价值的应用场景较少,行业的商业闭环仍在探索中,规模性的商业回报节点不明确。固高目前主要发展思路是立足自身技术、产品与业务发展,配合行业的客户需求并跟进技术演变,实施更多应用尝试。

7、企业采用电子元器件较多,是否有供应链安全问题?

固高所处行业为工业领域,从更好地服务客户角度,企业长期采用的方式为备料生产。固高在电子器件备料方面有做一定考虑,能满足较长时间的电子器件交付周期。另外出于审慎考虑,公司主要产品也有基于国产器件的备份方案,但在市场推进期间会尊重客户的具体选择。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，固高科技的部件类业务在三季度有30%以上的增长，系统类业务营收与同期相比略有收缩，整机类业务营收数据相对同期有一定收缩。部件与系统的营收在三季度收入中整体占比上升到90%以上。这表明公司的产能释放进度较快，但整机类业务的营收表现不佳，可能需要关注其原因。

2. 公司未来新的增长点：
固高科技的重点应用领域包括半导体/泛半导体设备、数控机床和3C自动化。公司在半导体/泛半导体设备领域的市场空间广阔，预计未来三五年将保持稳健的增长速度。此外，公司还在机器人领域有一定的营收，但面临着商业闭环不明确、规模性商业回报节点不明确等挑战，需要加大投入和尝试。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
在半导体和泛半导体设备领域，中国地区的市场需求保持较好热度，企业有着较好的竞争格局。主要竞争对手包括ACS、Aerotech、欧姆龙、Beckhoff、ELMO等。在国内市场，固高科技的产品在半导体/泛半导体后道加工设备中已进入批量应用部署阶段，但在前道加工设备中仍处于批量前期。此外，公司在机器人领域的发展也面临挑战，需要加大投入和尝试。国产替代空间较大，但仍需关注市场竞争格局和客户需求变化。

4. 所在行业的景气情况：
半导体和泛半导体设备、数控机床以及3C自动化等领域在当前经济环境下具有较强的景气度。随着技术进步和应用创新，市场空间不断扩大，为相关企业提供了巨大的潜力。然而，各行业的发展也受到全球经济形势、政策调整等因素的影响，需要密切关注行业动态。

5. 公司的销售情况：
固高科技的部件类业务在三季度实现30%以上的增长，系统类业务营收与同期相比略有收缩，整机类业务营收数据相对同期有一定收缩。公司的销售情况整体稳定，但整机类业务表现不佳，需要关注其原因。

6. 公司的成本控制：
固高科技在电子器件备料方面有做一定考虑，能满足较长时间的电子器件交付周期。公司主要产品也有基于国产器件的备份方案，但在市场推进期间会尊重客户的具体选择。这表明公司在成本控制方面有一定的优势。

7. 产品的定价能力：
调研记录中没有提及固高科技的定价能力情况，无法进行评估。

8. 商业模式：
固高科技的主要商业模式是向客户提供运动控制器、伺服驱动器等部件类产品以及数控系统、机器人系统等系统类产品。公司在半导体/泛半导体设备领域也有一定的市场份额。此外，公司在机器人领域有一定的营收，但需要加大投入和尝试。总体来说，公司的商业模式较为稳定。

9. 坏账情况：
调研记录中没有提及固高科技的坏账情况，无法进行评估。

10. 研发投入和进度、规划等：
调研记录中没有提及固高科技的研发投入和进度、规划等情况，无法进行评估。

11. 公司的护城河体现在哪里：
固高科技的护城河主要体现在其在半导体/泛半导体设备领域的技术优势和良好市场地位。此外，公司在机器人领域有一定的技术积累和市场认可度。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
调研记录中提到的产品包括运动控制器、伺服驱动器、数控系统、机器人系统等。这些产品的主要依赖原材料包括电子元器件、导线等。

13. 题材有哪些：
题材主要包括公司的产能释放进度、未来新的增长点、国内外竞争情况、所在行业的景气情况、公司的销售情况、成本控制安排、产品的定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度规划、公司的护城河体现以及产品名称及其依赖的原材料等。