华源证券

一、介绍长华集团出席人员及公司基本情况
二、公司经营情况交流
1.请介绍下碳陶盘,公司与金博股份合作的碳陶刹车盘相关情况如何?
答:碳陶刹车盘具有高强度、高耐磨、轻量化等优点,在制动性能、耐久性和轻量化等方面具有明显优势,优于普通刹车盘,具有较好的市场前景。
公司同金博股份建立战略合作关系,共同开拓碳陶盘应用市场,并提供碳陶刹车系统专用合头及紧固件套装,一期具有年配套20万件的生产能力,单车价值超人民币一千元,已获得定点,将于2025年批量供货,成为业内率先批量生产碳陶刹车系统金属零部件套装的供应商,且针对售后改装市场也有几十款零件正在进行赛道测试开发。公司积极抢占碳陶刹车系统这一优质赛道,其应用市场情景广阔,将进一步增强公司盈利能力。
2.公司综合毛利率在21年开始有所下滑,是什么原因?什么时候能出现拐点?
答:公司主要生产汽车紧固件、冲焊件,铝铸件等,产品主要应用于乘用车领域,公司业务的发展与我国汽车行业的发展状况紧密相关。公司上市前紧固件和冲焊件的占比是六四开,随着IPO项目和再融资广东清远项目的放量现在大概是四六开,相对来说,紧固件还是比较稳定的,材料占比小,生产工艺复杂,毛利率在25%左右,而冲焊件作为大件材料成本占比高,毛利率在10%以内。近年来,公司项目建设投入较大,投产到达产有个产能爬坡的过程,前几年叠加疫情、材料上涨等因素影响,毛利率有所下滑。总体来看,2024年各项目顺利放量,今年公司前三季度实现营业收入16.58亿元,较上年同期增长3.63%;归属于上市公司股东的净利润8,997.62万元,较上年同期增长57.66%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,875.08万元,较上年同期增长65.48%。
3.公司对于未来发展有什么预期?
答:2024年,是稳中向好的一年,公司持续强化与新能源客户的合作粘性,加大新客户的开拓力度,随着新能源相关零部件业务的快速提升,将为公司带来较大的增长空间;新产品、新业务持续拓展,积极抢占蓝海市场,进一步增强公司的盈利能力;同时IPO募投项目的持续放量,再融资项目投产并放量,都将为公司带来大的业务增量,进一步巩固公司行业领先地位。
4.请问公司现在生产情况如何?
答:一般四季度是主机厂的生产旺季,公司采用以销定产和安全库存结合的生产模式,根据客户下达的采购订单和自身销售预测合理安排生产计划。公司目前订单饱满,产能利用率较高。

1. 产能信息分析：
长华集团与金博股份合作生产的碳陶刹车盘具有年配套20万件的生产能力，单车价值超人民币一千元。公司已获得定点，将于2025年批量供货。目前公司订单饱满，产能利用率较高。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要在以下几个方面：
- 新能源相关零部件业务的快速提升；
- 积极抢占蓝海市场，拓展新产品、新业务；
- IPO募投项目的持续放量，再融资项目投产并放量。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
- 国内竞争情况：由于碳陶刹车盘具有明显优势，公司在制动性能、耐久性和轻量化等方面具有较好的市场前景，因此在国内市场上的竞争压力相对较小。
- 国外竞争情况：由于涉及到国际市场，公司需要关注国际竞争对手的动态和市场占有情况。此外，随着国产替代的发展，公司有望在国内市场上占据更大的份额。

4. 行业景气情况分析：
随着新能源汽车市场的快速发展，对汽车紧固件、冲焊件等零部件的需求也在不断增加。公司所处的行业整体景气情况较好，有利于公司未来的发展。

5. 公司销售情况分析：
公司目前订单饱满，产能利用率较高，显示出良好的销售态势。此外，公司还积极开拓新客户，拓展新产品、新业务，有利于提高公司的市场份额和盈利能力。

6. 成本控制分析：
公司采用以销定产和安全库存结合的生产模式，根据客户下达的采购订单和自身销售预测合理安排生产计划。这种模式有助于降低存货成本和提高资金周转率。

7. 产品定价能力分析：
公司在碳陶刹车盘等产品上具有明显的技术优势和市场前景，因此具备较高的定价能力。然而，具体的定价策略需要根据市场环境和竞争对手情况进行调整。

8. 商业模式分析：
公司通过与金博股份合作开发碳陶刹车盘等新产品，拓展新业务，提高盈利能力。此外，公司还通过IPO募投项目和再融资项目进行产能扩张和技术升级，以保持行业领先地位。

9. 坏账情况分析：
由于涉及到国际贸易和大宗原材料采购等风险因素，公司可能存在一定的坏账风险。然而，具体风险程度需要根据公司的财务报表和业务状况进行评估。

10. 研发投入和进度、规划分析：
公司持续加大研发投入，推动新技术、新产品的研发和应用。未来一年内，公司将继续加大研发投入力度，加快产品升级和技术改造，提高公司的竞争力。

11. 公司护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：
- 技术优势：公司在碳陶刹车盘等领域拥有明显的技术优势；
- 品牌优势：公司在行业内具有较高的知名度和美誉度；
- 客户粘性：公司与新能源客户的合作粘性较强，有利于公司在激烈的市场竞争中立于不败之地；
- 业务多元化：公司不仅在传统领域有所布局，还在新能源汽车等领域积极拓展新业务。

12. 提取调研中的产品名称及依赖的原材料：
产品名称：碳陶刹车盘、紧固件、冲焊件等。依赖的原材料包括金属、塑料等。

13. 题材有哪些：新能源汽车、新材料、技术创新、产业升级等。

14. 分红情况如何以及将来的分红计划：调研中并未提及具体的分红情况和计划。对于这一点要保持谨慎态度，不要过于乐观。