鹏华基金

一、公司基本情况介绍
主要内容包括公司概况、产品介绍、客户情况、全球分布等。

二、主要交流问题
1、燃油系统产品的单车价值量有多少?
答:燃油箱产品通常是专用定制产品,根据燃油箱总成的容积、产品结构、工艺技术复杂程度和包含的零件数量等不同,单件价格有所不同,通常在数百元至千余元不等。

2、混动燃油系统和传统燃油系统的在单件价值方面是否有区别?
答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储、供给和蒸汽管理相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,燃油箱产品需要提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能,因此结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。

3、高压燃油系统的单车价值量与传统燃油系统差异是怎样的?
答:在可比的前提下,通常高压燃油系统比传统燃油系统单车价值高约10%-30%。

4、在混动燃油系统领域的主要竞争对手有哪些?
答:公司目前在混动燃油系统领域的主要竞争对手为PO、Kautex、TI以及部分金属油箱供应商。

5、公司燃油系统的产能布局情况?目前产能利用率情况如何?后续的产能规划?
答:公司紧跟战略客户,根据其需求,就近建立相匹配的燃油系统产能,并随着市场的变化在公司集团内动态调整产能布局,以满足客户发展要求。目前,公司产能利用情况总体良好,后续公司将根据客户的需求在全球范围内优化产能布局。

6、燃油系统海外价格和国内产品价格相比情况如何?
答:海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价。

7、全球范围内混动车销量增速提升,公司如何展望未来混动车型对公司经营业绩的提升潜力?答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储和供给相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,因此燃油箱产品需要提高刚度和具备燃油蒸汽控制功能,从而导致混动燃油系统结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。未来混合动力汽车市场占比的逐步提升,对公司相关业务收入的增长将起促进的作用。

一、产能信息分析：
从调研记录中，我们了解到亚普股份的燃油系统产品是专用定制产品，其单件价格因容积、产品结构、工艺技术复杂程度和包含的零件数量等因素而不同。通常在数百元至千余元不等。混动燃油系统和传统燃油系统的单件价值有所区别，混动燃油系统更为复杂，单件价值也高于传统燃油系统。高压燃油系统的单车价值量比传统燃油系统高约10%-30%。

产能布局方面，亚普股份紧跟战略客户需求，就近建立相匹配的燃油系统产能，并根据市场变化在全球范围内动态调整产能布局。目前，公司产能利用情况总体良好，后续将根据客户需求优化产能布局。

二、未来增长点分析：
根据调研记录，亚普股份在未来可能通过以下几个方面实现增长：
1. 混动车型市场的逐步扩大，对公司相关业务收入的增长起到促进作用。
2. 根据客户需求优化产能布局，提高产能利用率。
3. 随着市场和技术的发展，不断推出新产品和技术，提高公司在行业的竞争力。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析：
1. 竞争对手：公司的主要竞争对手为PO、Kautex、TI以及部分金属油箱供应商。
2. 国产替代空间：随着国内汽车产业的发展，对于燃油系统等零部件的国产替代空间较大，有望降低成本，提高竞争力。

四、行业景气情况分析：
从调研记录来看，全球范围内混动车销量增速提升，这将对公司混动燃油系统相关业务收入产生积极影响。但需关注政策、环保等因素对行业的影响。

五、销售情况分析：
1. 国内销售情况：海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价，这可能导致公司在国内市场的销售情况相对较差。
2. 海外销售情况：公司紧跟战略客户需求，就近建立相匹配的燃油系统产能，并根据市场变化在全球范围内动态调整产能布局。这有助于提高公司在海外市场的销售情况。

六、成本控制分析：
调研记录中未提及具体的成本控制措施，需要进一步了解公司的成本结构和管理模式。

七、定价能力分析：
调研记录中未提及公司的定价策略和能力，需要进一步了解公司的定价模型和市场定位。

八、商业模式分析：
调研记录中未提及公司的商业模式，需要进一步了解公司的盈利模式、合作模式等。

九、坏账情况分析：
调研记录中未提及公司的坏账情况，需要进一步了解公司的信用政策和风险控制措施。

十、研发投入与进度分析：
调研记录中未提及公司的研发投入和进度，需要进一步了解公司在技术研发方面的投入和成果。

十一、护城河体现在哪里：
护城河是指企业具有竞争优势的市场地位和资源，以阻止竞争对手进入市场或抢占市场份额的能力。从调研记录来看，亚普股份的护城河体现在紧跟战略客户需求，就近建立相匹配的燃油系统产能，并根据市场变化在全球范围内动态调整产能布局。此外，公司的产品具有一定的技术优势和较高的单件价值。

十二、产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到了亚普股份的产品为燃油箱产品，具体名称未提及。燃油箱产品的生产依赖于金属材料等原材料，具体依赖情况需进一步了解。

十三、题材分析：
题材方面，可以从新能源、汽车零部件制造等领域进行分析。新能源领域具有较大的发展潜力和政策支持；汽车零部件制造行业竞争激烈，但随着新能源汽车的发展，相关零部件市场需求增加。