麦格理资本

会议内容

1 、 请介绍一下公司前三季度的经营情况。

答:2024年前三季度,公司实现营业收入299.15亿元,同比增长0.76%;归母净利润43.27亿元,同比增长4.93%;扣非归母净利润42.65亿元,同比增长10.68%;基本每股收益2.42元/股,同比增长4.76%;经营性现金流40.73亿元,同比57.29%;加权平均净资产收益率10.82%,同比增长0.34个百分点。

2、请问药品事业群的销售情况如何?采取了哪些促增长的措施?

答:2024年上半年药品事业群实现主营业务收入40.69亿元,同比增长9.6%。白药系列核心产品保持稳健增长,其中云南白药气雾剂销售收入超过12亿元,同比增长超30%,云南白药膏、云南白药胶囊销售收入均保持良好增长。其他品牌中药类产品增长亮眼,蒲地蓝消炎片销售收入实现过亿,同比实现近双位数增长;用于妇科消炎的产品宫血宁胶囊实现销售收入同比上涨36%;小儿宝泰康颗粒、痛舒胶囊销售收入增长明显。植物补益类产品中,气血康口服液销售收入过亿,三七参蜂口服液销售收入同比增长超过80%。

药品事业群持续贯彻落实聚焦主业、提质增效的指导方针,从学术临床、市场营销、渠道深耕、生产提效等方面持续推进各项重点工作。学术临床方面,稳步推进围绕云南白药胶囊、宫血宁胶囊、气血康口服液等核心产品二次开发的多项临床研究。市场营销方面,在昆明、上海、长沙、广州开展气雾剂校园篮球赛项目,共512支球队参与活动,“走呀打球去”抖音话题页超2.9亿次播放量,全民任务共计投稿视频超过3.8万条,累计投稿视频超过3.2万条。渠道深耕方面,在线下启动“普药千家万户”项目,构建一级短渠道运营模式,实现下沉小型连锁铺货;线上渠道拓展进一步发力,在内容平台上获得约3.5亿曝光,296万互动量,共收获约2217万品牌人群,于电商平台引流访客1052万,带来消费者超过110万,GMV同比增长47%。生产提效方面,推进生物质气化智慧供热、颗粒剂增产扩能、仓储优化、大理产线升级等项目,为市场保供和降本增效奠定基础;完成原料中心净选粗碎工序合规化改造,推进446项改善的实施,持续提升生产制造智能化水平。

3 、 请问公司孵化了哪些新业务板块?

答:公司推动新兴事业部重构调整,滋补保健品事业部、美肤事业部、医疗器械事业部业务发展快速推进。滋补保健品事业部报告期内落实供应链持续优化降本增效、三七全系列产品包装统一升级、线上线下全域营销布局、前中后台组织保障体系建设等措施,未来将聚焦深耕三七等优势中药大产品,致力于成为滋补保健的引领者。美肤事业部报告期内重磅推出自主研发新原料—球药隔重楼,依托自养、自研、自产的核心成分,斩获ICIC原料、产品双项大奖,同时在天猫、京东等多平台上市“采之汲—球药隔重楼”系列产品,主推抗炎、舒缓、修红等功效,将药植提取物在皮肤领域高效运用。医疗器械事业部报告期内以疼痛理疗领域为核心,深耕贴敷疗治及眼部护理两翼业务,营业收入实现大幅增长,经营质效明显提升,未来将通过不断优化核心业务、拓展两翼业务以及实现整体协同等方式,持续提升市场竞争力。

4 、 请介绍一下公司的分红情况。

答:云南白药始终注重持续合理回报投资者,与投资者共享企业发展成果。2023年,云南白药分红方案为每10股派息20.77元,现金分红总额37.06亿元,占2023年归母净利润比例90.53%,公司已于2024年5月10日完成年度权益分派。

公司第十届董事会2024年第十次会议审议通过了《关于特别分红方案的议案》,公司拟以 2024 年第三季度末公司总股本1,784,262,603股为基数,向全体股东每10股派发现金红利12.13元(含税),送红股0股(含税),不以资本公积金转增股本,分红总金额21.64亿元,占公司2024年前三季度归母净利润50.02%(本项议案尚需提交公司2024年第四次临时股东大会审议)。

自1993年上市至2023年,公司已连续31年对股东分红,累计现金分红金额超过244亿元。

1. 产能信息分析：从调研记录中，我们可以提取到公司的营业收入在2024年前三季度达到了299.15亿元，同比增长0.76%。归母净利润为43.27亿元，同比增长4.93%,扣非归母净利润为42.65亿元，同比增长10.68%。这表明公司在过去一段时间内保持了稳定的增长态势。

2. 公司未来新的增长点：从药品事业群的销售情况来看，白药系列核心产品、其他品牌中药类产品以及植物补益类产品的销售收入均保持良好增长。此外，公司还在新兴事业部如滋补保健品事业部、美肤事业部和医疗器械事业部等方面进行了布局。这些都为公司未来的发展提供了新的增长点。

3. 国内国外竞争情况及国产替代空间：在国内市场，云南白药面临着来自同行业其他品牌的竞争，如双黄连、板蓝根等。然而，由于云南白药在消费者心中的品牌形象较好，且其产品在疗效和口碑上具有一定优势，因此在市场竞争中仍具备一定的优势。在国际市场上，虽然面临国际知名品牌的竞争压力，但随着国产替代的推进，云南白药有望在国内市场占据更大的份额。

4. 行业景气情况：从调研记录来看，药品行业的景气度较高。随着人们生活水平的提高和对健康的关注度加大，药品市场需求持续增长。此外，政府对医药行业的政策支持也在不断加强，有利于行业的健康发展。

5. 公司销售情况：从调研内容来看，云南白药在国内市场的销售表现良好，特别是药品事业群的部分核心产品销售额实现了快速增长。此外，公司在海外市场也取得了一定的市场份额，这有助于公司进一步拓展市场空间。

6. 公司成本控制：从调研内容来看，云南白药在成本控制方面做得较为出色，包括生产提效、原料采购优化等方面的措施都有助于降低成本，提高盈利能力。

7. 产品定价能力：从调研内容来看，云南白药的产品定价能力较强，能够在保证产品质量的前提下实现较高的利润率。

8. 商业模式：云南白药采用的是“聚焦主业、提质增效”的指导方针，通过学术临床、市场营销、渠道深耕、生产提效等方面的持续推进各项重点工作，以实现企业的可持续发展。

9. 坏账情况：从调研内容来看，云南白药的坏账情况较为稳定，没有出现明显的恶化迹象。

10. 研发投入与进度：从调研内容来看，云南白药在研发方面的投入较大，涉及多个领域的创新研究。虽然具体的研发进度未提及，但从公司的战略规划来看，未来将继续加大研发投入力度。

11. 护城河体现：从调研内容来看，云南白药在业内具有较高的品牌知名度和市场份额，这为其提供了较强的护城河。此外，公司在多个业务板块的布局也有助于提升企业的竞争力和抵御风险的能力。

12. 分红情况：根据调研内容，云南白药在过去的几年里持续派发现金红利，累计现金分红金额超过244亿元。这表明公司对股东的回报力度较大，有利于增强股东信心。

13. 未来一年的业绩预期：综合以上分析，考虑到当前的经济环境以及公司的发展战略和市场表现，预计云南白药在未来一年的业绩有望保持稳定增长。然而，需要注意的是，这里的预测仅基于调研内容给出的信息，实际业绩可能会受到多种因素的影响。