长城证券

1、公司目前的产品结构情况?

答:公司目前产品主要分为前驱体、中间品镍钴盐、碳酸锂三大块。公司此前做前驱体8系、9系等高镍、超高镍产品为主,今年起公司积极开拓客户,加大了5系、6系等产品的销售以扩大销量。碳酸锂是公司近两年的发展主力,目前产能已在逐步起量,公司会持续通过技改增加碳酸锂的产能,同时持续推进中间品镍钴盐的销售,以减少三元前驱体市场变化带来的不利影响。

2、前驱体产品的定价方式?

答:主要按照金属含量、市场价格、折扣系数以及加工费进行确定。加工费不同型号的产品会存在差异。

3、公司碳酸锂的原材料有哪些?

答:公司碳酸锂可使用硫酸锂溶液(卤水)、黑粉(含镍钴锂废电池料)、粗制氯化锂、粗制碳酸锂等多种原材料。

4、碳酸锂的销售价格如何定价?

答;自从广期所推出了碳酸锂期货之后,产品有了定价依据和新的销售渠道,对碳酸锂企业具有积极作用。目前公司销售碳酸锂主要按照期货和现货价格来定价,公司既可以向产业链下游客户供货,也可以向金属贸易商销售。

5、公司怎么看自身的核心技术?

答:公司拥有“萃杂不萃镍”的湿法冶炼技术,具备浸出、萃取、结晶或合成等工序的生产链条,公司的前驱体、硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰、碳酸锂等产品都是通过湿法冶炼技术来做的。公司会持续把这项核心技术活用起来,高纯硼酸、高纯硫酸钴、硫酸铜溶液等这些新开拓的湿电子化学品也已经在慢慢推进。

6、业务亏损的主要原因?

答:受行业性质影响,公司存货占比较高,镍钴锂等金属价格的波动会对公司净利润产生较大影响;募投项目资产规模占比较大,项目自2023年建成投产后资产折旧、人工成本、摊销费用等成为固定支出,同时此前碳酸锂尚未起量,较低的产能利用率对单位成本、毛利率均产生影响;此外可转债每年需要计提利息费用,上述因素是导致公司亏损的主要原因。

7、公司的资产负债率比较高,现在还有资金进行扩张吗?

答:现阶段公司的资本扩张只有跟广东广清拟合作开展的锂矿石加工项目,预计投资额不大。目前负债率较高主要是受可转债的影响,公司会适时积极推进可转债转股,降低资产负债率。

1. 产能信息及释放进度分析：
公司目前产品主要分为前驱体、中间品镍钴盐、碳酸锂三大块。前驱体产品过去以高镍、超高镍产品为主，今年起公司积极开拓客户，加大了5系、6系等产品的销售以扩大销量。碳酸锂是公司近两年的发展主力，目前产能已在逐步起量，公司会持续通过技改增加碳酸锂的产能，同时持续推进中间品镍钴盐的销售，以减少三元前驱体市场变化带来的不利影响。

产能释放进度方面，公司正在逐步提高碳酸锂的产能，但具体进度未给出。

2. 公司未来新的增长点分析：
公司未来新的增长点主要在碳酸锂业务上，目前碳酸锂已进入快速增长阶段，市场需求旺盛。此外，公司还在积极开拓湿法电子化学品市场，如高纯硼酸、高纯硫酸钴、硫酸铜溶液等。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
国内竞争情况：公司所处的电池材料行业竞争激烈，主要竞争对手包括宁德时代、比亚迪等。

国外竞争情况：国际市场上，公司的竞争对手主要是美国雅宝、德国巴斯夫等国际知名电池材料企业。

国产替代空间：随着我国新能源汽车市场的快速发展，对于电池材料的需求也在不断增加。公司在湿法冶炼技术方面具有较强的竞争力，有望在国内市场占据一定份额。

4. 行业景气情况分析：
当前，全球正处于经济复苏期，新能源汽车市场发展迅速，对电池材料的需求较大。然而，随着产能过剩和政策调整的影响，行业竞争将更加激烈，行业景气度可能会有所波动。

5. 公司销售情况分析：
国内销售情况：公司在国内市场拥有一定的市场份额，但具体销售额未给出。

海外销售情况：公司的产品销往海外市场，但具体销售额和市场占有率未给出。

6. 公司成本控制分析：
公司通过技改和优化生产流程来降低成本，具体措施未给出。

7. 产品定价能力分析：
公司的产品定价主要依据金属含量、市场价格、折扣系数以及加工费进行确定。

8. 商业模式分析：
公司主要从事电池材料的生产和销售，采用湿法冶炼技术进行生产。公司在新开拓的湿电子化学品市场也有一定的布局。

9. 坏账情况分析：
公司表示受行业性质影响，存货占比较高，镍钴锂等金属价格的波动会对公司净利润产生较大影响；此外可转债每年需要计提利息费用，上述因素是导致公司亏损的主要原因。因此，公司在坏账风险方面需要加强管理。

10. 研发投入和规划分析：
公司在湿法冶炼技术方面具有较强的研发实力，不断推进新技术、新产品的开发和应用。未来一年内的研发投入和规划未给出具体信息。

11. 公司护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其湿法冶炼技术上，这项技术使得公司在同行业中具有竞争优势。此外，公司在新开拓的湿电子化学品市场也有一定的布局。

12. 提取调研中的产品名称及依赖原材料：
产品名称：前驱体、中间品镍钴盐、碳酸锂等。
依赖原材料：硫酸锂溶液(卤水)、黑粉(含镍钴锂废电池料)、粗制氯化锂、粗制碳酸锂等多种原材料。

13. 题材有哪些：新能源、电池材料、湿法冶炼技术等。