方正证券,西南证券,国海证券,中金公司,光大证券,中泰证券,中信证券,民生证券,华福证券,西部证券,德邦证券,中航证券,申万证券,东北证券,华西证券,山西证券

本次调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成本公司的实质承诺,投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。

本次投资者关系活动的主要内容如下:

一、前三季度公司经营情况介绍

公司是专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验和完整的制造体系,以精密级进冲压模具的设计开发为核心,为全球范围内的家用电器制造商及汽车、工业工控制造商等提供定制化的精密级进冲压模具。同时,公司以自身设计开发的冲压模具为基础,向客户提供精密结构件产品:驱动电机铁芯冲压、锂电池精密结构件,广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域,逐渐形成了“一体两翼四维”的发展战略格局。

公司前三季度经营情况:2024年前三季度实现营业收入50.15亿元,同比增长约17.3%;归母净利润1.72亿,同比增长约214%;扣非归母净利润1.57亿元,同比增长约495%。分事业部经营情况:模具事业部前3季度营收接近3亿元,同比增长33%,毛利同比有所增长;电机铁芯业务收入将近12亿,营收略有下滑10%左右,主要因为原材料降价导致收入有所下降,同时控制单一大客户依赖风险、开拓新的客户,铁芯事业部前三季度实际出货量同比增长超过30%,受到商务降价及折旧增加的影响,毛利同比略有下降;锂电事业部营业收入接近30亿元,同比增长接近30%,其中顶盖收入增速超过壳体,克服产品降价及原材料价格波动等诸多不利影响,毛利同比有所增长。

公司十月初披露公告投资马丁机器人公司作为新兴领域的产业发展平台,目前进展顺利。

二、互动环节(重复及类似问题已经合并):

Q:公司今年以来业绩改善的主要驱动因素是什么?

A:公司经营计划有序开展,销售订单持续增长,同时公司加大技术研发与创新,提升生产自动化水平,并通过降本增效,促进公司整体经济效益提升。公司旗下三个事业部在2024年前三季度盈利水平均有不同程度提升。

Q:铁芯事业部前三季度营收同比下滑的原因?

A:公司铁芯业务前三季度出货量有较大幅增长,但受到铁芯原材料价格同比大幅下降的影响,造成铁芯事业部前三季度营业收入有一定下降,同时铁芯事业部控制大客户依赖的风险,第一大客户收入占比略下降。前三季度铁芯事业部的盈利能力同比还是有所增长。

Q:公司对未来电机铁芯业务的重点方向?

A:公司依托精密级进冲压模具形成的优势,在国内首创模内点胶工艺、开发出胶粘电机铁芯产品,随着更多优质客户对胶粘铁芯工艺的认可,新定点的项目能够顺利启动将会显著提升电机铁芯产品未来盈利能力。高端汽车车型需要匹配高效率、高稳定性和成本可控的高品质电机产品,进而需要更高效、高密度、高性能的精密冲压铁芯。公司2018年开始研发铁芯粘胶技术,2022年推出第二代,2023年第三代以满足汽车高端市场需求。公司铁芯事业部也在紧跟并开拓低空飞行器及机器人用电机铁芯业务。

Q:公司粘胶铁芯的优势?

A:公司在粘胶铁芯上拥有自主知识产权,相关模具及模内点胶系统均为自制,具有较强技术优势,公司开拓下游客户及市场能力强。

Q:公司铁芯发展未来的规划?

A:公司前期公告苏州范斯特管委会签署战略合作意向书,拟建设范斯特新能源智能制造总部项目,该项目目前已经正式开工,公司近期也审议通过募投项目变更,拟投入募集资金约2亿元建设新能源汽车电机铁芯新建生产线,将满足未来新能源汽车电机铁芯的产能需求。

Q:公司布局低空飞行器驱动电机铁芯的进展如何?

A:公司布局低空飞行器驱动电机铁芯主要是针对专用型驱动电机。行业内低空飞行器驱动电机目前部分选用电动汽车驱动电机技术移植方案,改一下驱动器或者形式。公司配合客户开发的是专用型的,调速范围、体积还有输出扭矩会跟电动汽车驱动电机有些差异,已经处于客户验证的阶段。

Q:公司设立马丁机器人的背景和技术来源?

A:公司核心优势是精密制造体系和精密制造能力。公司十年前拓展模具下游领域锂电池结构件和电机铁芯,并将其发展成行业领先,最重要是一个技术核心。机器人产业需要大量精密零部件,公司运用超精密机械零件沉淀的设计及制造能力切入这个新兴领域。公司认为这是一个长期的赛道,短期内包括公司在内的相关厂家都是在证明自己能做、能做好的能力。

Q:公司主要的优势及当前的进展如何?

A:公司在论证投资人形机器人传动零部件列举了一些技术壁垒点,公司现有的加工能力大概能够覆盖掉其中的60%,剩余部分可通过一些工艺的改变、设备的提升包括自研设备,以及外部资源的引入来解决。在机器人线性关节核心零部件上,公司已建成一条手工线小批量生产,另外已有几家下游客户在积极送样中,还有一些正在与客户联合开发中。公司后续计划建成2条中试线。

Q:请介绍一下现有机器人零部件的下游客户?

A:目前公司和客户签有保密协议,暂时不方便透露,敬请谅解。

Q:公司全年的业绩展望?未来业绩预期?

A:公司于2024年6月底披露新一期股权激励草案,设定了未来三年的收入及利润目标。从当前市场趋势来看,公司下游客户市场需求充足,公司通过持续降本增效、优化产品结构、积极拓展市场、调整客户结构等措施不断提升核心竞争力和盈利能力。公司对总体经营有信心,公司全体员工全力以赴力争实现股权激励目标值。

三、现场参观铁芯事业部相关产线、模具事业部及子公司马丁机器人相关产线。

根据您提供的信息，震裕科技是一家专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验和完整的制造体系，以精密级进冲压模具的设计开发为核心，为全球范围内的家用电器制造商及汽车、工业工控制造商等提供定制化的精密级进冲压模具。同时，公司以自身设计开发的冲压模具为基础，向客户提供精密结构件产品：驱动电机铁芯冲压、锂电池精密结构件，广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域，逐渐形成了“一体两翼四维”的发展战略格局。

根据您提供的信息，公司在2024年前三季度实现营业收入50.15亿元，同比增长约17.3%;归母净利1.72亿，同比增长约214%;扣非归母净利1.57亿，同比增长约495%。分事业部经营情况看，模具事业部前三季度营收接近3亿元，同比增长33%,毛利同比有所增长；电机铁芯业务收入将近12亿，营收略有下滑10%左右，主要因为原材料降价导致收入有所下降，同时控制单一大客户依赖风险、开拓新的客户。

关于公司的商业模式、护城河、坏账情况等问题，我无法在本次调研中找到相关信息。但是从公司公布的信息来看，公司在技术研发和创新方面投入了大量资金，并通过降本增效来提升整体经济效益。同时，公司在国内外市场上拥有广泛的客户群体和较强的核心竞争力。