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第一部分:公司已于2024年3月26日晚间在巨潮资讯网披露2023年年度报告,会上公司管理层对业务进行概述,并对2023年度业绩进行解读。

2023年,受国际地缘政治和通胀等影响,全球经济复苏缓慢。国内经济顶住外部压力回升向好,高质量发展扎实推进,2023年实现了预期GDP增速目标,经济内生动能持续修复。我们也看到物流及快递行业复苏较快,增速稳健,尤其是看到了中国跨境电商及优秀制造业出海、全球供应链重塑、新消费场景快速发展、供应链快速化等一系列新机遇。面对复杂多变的外部环境,顺丰始终坚持可持续健康发展,践行长期主义,2023年在风险挑战和战略机遇并存的情况下:

1)提升能力筑高壁垒,实现多项业务盈利改善;

2)资源融通提高效率,蓄力变革优化营运流程;

3)布局国际精耕亚洲,逐步强化网络链接全球;

2024年公司将进一步提升能力、提高员工满意度,稳住存量拓展增量、持续精益管理,实现健康经营,提升股东回报。

一、业务概览

(一)时效件稳健增长,能力持续增强

2022年公司有效保障了企业及居民生产生活恢复后的各项寄递需求,2023年时效件在同期高基数下仍保持增长韧性。分品类看,消费类仍是2023年件量占比第一大品类;分产品看,退货件业务凭借独立第三方定位和快速响应的揽收能力,实现同比快速增长,尤其在新兴电商平台赢得更大市场份额。同时,公司致力于不断提升竞争力,时效产品能力不断升级,长距离拓展极致服务时效,顺丰特快产品全程时长进一步缩短;短距离方面,依托公司高频中转、多班次配送能力,通过融合内部速运、同城及仓网资源,推出同城半日达、前置当天达等产品,服务城市生产生活,获取新的市场增量,在短途方面真正做到“人无我有,人有我优”。

(二)经济件效益改善,差异化定位

2022年公司对经济快递进行了产品结构调优,在经济件板块更加聚焦于中高端市场,于2023年6月底完成了丰网业务出售,目前主力产品为电商标快。电商标快件量2023年实现稳步增长,并凭借高品质服务和有效成本管控,票均毛利进一步改善。电商标快以差异化策略为主线,精选客户和核心区域拓展业务,结合淡旺季等实施多样化定价,坚持“门到门”服务,结合个性化标签,按需提供差异化服务。(三)大件质变量升,提效降本,盈利增厚

大件在2023年坚持快的主线,保持时效稳定快于同行,提供高品质服务保障,顺丰快运NPS排名行业第一。同时,大件在生活场景做精做深,家具家电等行业解决方案不断完善;在生产场景做大做重,进一步挖掘高公斤段工业大件市场增量。时效领先、品质保障、专业服务等均驱动大件规模健康增长。另一方面,大件在转运派各环节多举措提效降本,加大中转场自动化设备投入力度,大小件融通的同时提升双边线路占比,通过操作难度分层、投放辅助工具等提升大件业务收派人效。基于领先的市场竞争力和资源利用率的提升,大件盈利能力实现同比提升。

(四)顺丰同城收入结构健康,首次全年盈利

同城在收入端结构持续优化,非餐场景收入同比增长21%,个人toC业务收入三年复合增长率34%,并强化下沉市场网络建设,为县域差异化的本地生活场景提供更便捷的即配服务。在成本端,科技驱动效率提升,同城进一步提高了数字化运营水平,促进高质量服务,并优化调度路线合理性,考虑夜间、高峰等特殊情况,帮助骑手有效提升收入,加持企业关怀。得益于订单密度增加,网络规模效应进一步释放,及健康收入结构和精益化运营,2023年同城在净利润层面首次实现全年盈利。

(五)多网融通助力降本

公司自2021年推进1.0版本的四网融通,2023年横向拓展更多组织扩大融通范围,升级为2.0版本的多网融通,挖掘更多融通机会点。

1)运力融通:例如,干线资源整合发运、线路拉直;大件加盟模式充分利用直营网络陆运空仓资源;研发投用双温功能、三温功能的车辆,实现冷运及医药货物与普通快件同车配载;

2)中转融通:例如,通过高峰期大小件操作区隔,让更多大件进入专业化的大件中转场进行操作,业务波谷期则将部分大件场地临时关停,集中利用小件场地;以仓配一体能力升级为导向,实现130个仓库与中转场融通落地;

3)末端融通:例如,大小件网点整合,已建成746个同时具备大小件处理能力的综合网点;通过中转场分拣后直接配送至客户的模式,减少中转场覆盖区域的末端网点资源投入;末端网点新增涉冷业务作业能力。

顺丰未来将在业务、规划、资源层面进一步融通,实现有效降本增效。

(六)营运变革提升效率

除多网融通外,2023年公司持续优化各环节运营流程:

1) 运力成本下降:公司通过优化招标采购策略、推广支线标准化定价、营造健康的供应商生态、提升自营车车效和司机人效等举措,实现单公斤运力成本下降;

2) 中转效率提升:公司围绕做大做强中转场,进一步提升中转分拣能力和精细度,近年快件中转次数逐年降低,从而使网络更加高效;通过设备投入、场地诊断等手段,实现中转场地产能及人员效能提升;同时,数字孪生中转场可以协助验证和优化分拣计划,虚拟中转场环境实现了几乎零成本、高质量的计划切换;

3) 末端服务提升:网点方面,公司通过直分直发等营运模式优化,增加终端面客点数量,缩短小哥往返网点时长并提升面客服务能力。小哥方面,公司制定差异化收入提升策略,一方面通过算法模型量化AOI区域收派难度系数及作业耗时,实现合理收入及任务分配;另一方面,开展收入保障活动,针对预警低收入的小哥,事中上线收派单票激励,从事后补贴变为事中干预,并设计阶梯式揽件计提机制,充分保障小哥薪酬竞争力及满意度。未来顺丰将会更多节省小哥的时间,让小哥有更多意愿对存量客户进行深耕并去开发新的客户,真正的全面推行让小哥从一名简单的收派员转变成一个业务员,共同助力公司业务发展。

(七)鄂州枢纽正式投运,助力打造产业集群

鄂州枢纽转运中心已于2023年三季度全面投产运营,经过几个月的运营和业务高峰期考验,整体运行平稳。截至2023年底,顺丰已于鄂州枢纽累计开通45条国内航线及10条国际航线,日进出港货运航班约90架次。

鄂州枢纽综合运用建筑信息模型、运筹优化、计算机视觉等技术,实现数智化运营管理。

依托亚洲第一个专业航空货运枢纽及先进自动化转运中心的优势,鄂州枢纽货量有望实现分阶段稳步提升:

1.0阶段为基于轴辐式功能开启后,时效稳定性进一步提高,航空次晨达覆盖更多流向,产品竞争力增强带来的顺丰自身的业务提升;

2.0阶段为顺丰牵引客户产品入仓,公司为客户提供高效的仓配一体化服务,例如3C高科技、智能制造、生物医药等领域的头部企业已陆续入驻顺丰转运中心,未来根据客户需求,转运中心仍具有较大空间拓展仓储能力;

3.0阶段为进一步吸引更多产业链上下游、优质航司等入驻枢纽周边,助力更多货运航线开通,通过产业聚集实现规模效应。目前已签约的产业包括现代物流服务业、智慧医药供应链、化工供应链等,优质航司包括和某头部航司合作推动国际业务发展。

(八)顺势而为,聚焦亚洲,布局全球

从国际三大的全球化发展进程来看,UPS的全球化最初是跟着美国优秀企业走出来,DHL的国际快递是三大里做的最好的,伴随着全球产业供应链转移走出来。公司如今也面临类似的结构性发展机遇:

1) 随着中国制造的产业升级和品牌竞争力增强,中国优秀的制造业企业出海需求日益增;

2) 随着全球企业供应链重塑,顺丰服务的许多世界五百强企业开始在亚洲分散布局供应链,将生产制造转移到更多的东南亚新兴国家;

3) 中国企业加快转型升级,从单一的“在中国卖”升级到“卖全球”,近年来作为外贸新业态的跨境电商,已经成为传统商贸的转型新选择,新兴电商平台的跨境业务也在加速扩张。

中国企业出海、供应链转移等趋势均推动跨境物流市场快速发展,而从地区来看,全球物流行业市场规模超10万亿美元,亚洲占比接近一半,预计2022年至2027年复合增长率达5.9%,是规模最大且增速最快的区域物流市场。

顺应以上行业趋势,顺丰作为全球第四大、亚洲最大的综合物流服务提供商,进一步聚焦亚洲布局国际,形成了包括国际快递、国际供应链、跨境电商物流、国际货代及东南亚本土快递的国际产品组合拳,全方位满足国内外客户持续升级的物流需求。

(九)国际快递竞争力持续夯实

公司持续加强航空网络规划、清关资源建设、升级末端本土快递,提升国际快递服务水平。相比起源自欧美的国际三大,顺丰基于市场规模更大、增速更快且竞争格局更为分散的亚洲本土市场,拥有广泛的亚洲客户基础,同时具备相对成本优势和卓越的运营效率,得以提供高性价比的服务;相比国内快递公司,顺丰掌握关键物流资源,拥有更广泛的全球客户群体,并具备全链路综合服务能力,在诸多物流细分领域位列亚洲第一。

以国际快递中国出口至东南亚为例,中国出口至新马泰越的产品时效在2023年持续精进,配送时长缩短,收入市场份额同比提升。随着中国至东南亚航线加密、重点空侧场地获取、尾程资源整合等,顺丰为客户提供更加便捷可靠的服务,2023年国际快递中国至东南亚出口收入实现同比提升。

(十)国际供应链案例——新能源锂电行业多场景物流服务在国际供应链方面,公司融通海内外不同组织和资源,打造组合拳,聚焦行业特性,深挖客户需求,为各行业客户提供覆盖全链条的供应链解决方案。紧抓高速增长的行业为其赋能,以快速发展的新能源锂电行业为例,公司整合嘉里化工相关资质及资源,凭借安全和时效保障能力、全球网络资源、危品行业履约实力、物流信息化技术等优势,在新能源锂电产业实现了众多业务场景突破,包括矿石原材料进口、涉锂备件及锂电池跨境运输、废旧电池回收、充电桩物流服务等,覆盖了从原料采购物流、生产制造物流,到销售/售后物流的产业链上下游。

在众多服务场景中,公司充分融通顺丰航空和鄂州枢纽优势资源,2023年11月在多组织通力协作下,与某头部新能源汽车厂商合作,首次在鄂州花湖机场执行大型动力锂电池的航空出口,助力中国新能源产业走向国际,整合能力,越做越多。表明顺丰在危险品跨境航空运输服务体系能力上的提升与夯实。

(十一)差异化优势助力跨境电商发展

随着全球电子商务的快速发展,中国跨境电商发展迅速,潜力进一步释放,出海四小龙强势崛起,而跨境电商物流作为运营中的重要一环,参与玩家众多且格局分散。顺丰具备重资产运营能力并掌控核心节点资源,以全产品矩阵赋能平台拓展业务,相对于不同玩家具有显著的差异化优势:

1) 和传统航空货运公司相比:可提供国内到国际的端到端服务,包括揽收、清关、干线运输、尾程配送等环节;

2) 和平台物流相比:独立第三方的定位可获得更广泛的客群,服务各平台及商家;

3) 和货代公司相比:具备自营全货机资源及特货、敏货发运资质,末端揽派网络,可提供灵活保障;

4) 和专线物流相比:更高效的末端揽收服务,同时拥有国际产品组合拳丰富货源结构;

5) 和国内快递公司相比:拥有更广泛全球网络覆盖、优质的国际业务基础及国际化人才梯队。

以某跨境电商客户为例,国内段依靠顺丰高频服务能力实现头程集货,海外段顺丰凭借自营全货机高频班次,为其提供中美线端到端的极致时效服务。未来随着跨境电商平台分段招标,像顺丰这样具备重资产运营能力及掌控核心节点的玩家将进一步受益。

(十二)2024年经营基调

2024年公司仍将坚持可持续健康发展,持续创造企业价值,和投资者共同成长。

持续增强客户粘性:从“温度、速度、深度、广度”四大方面持续提升服务,以员满驱动客满,增加小哥面客时长,结合多模式激励机制牵引小哥拓展业务;推进网络营运模式变革,提质增效,同时强化专业保障能力,满足客户业务发展需求。

健康可持续业务增长:打造优质产品竞争力,稳存量的同时以更灵活的服务模式及更精细的定价策略,拓展增量市场;融通整合资源,打造“标准化组合套餐”,形成基于特定行业及场景的可快速复

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与产能释放进度：**
- 顺丰在2023年通过提升能力和资源融通，实现了多项业务的盈利改善，这表明公司在提升产能方面取得了一定的进展。
- 时效件业务在高基数下仍保持增长，说明公司在时效性方面的产能得到了有效释放。
- 大件业务的盈利能力实现同比提升，这可能意味着公司在大件物流方面的产能得到了优化和提升。
- 同城业务首次实现全年盈利，表明公司在同城配送网络的建设和运营效率上取得了显著成效。

**国内和国外竞争情况：**
- 国内方面，顺丰通过提升服务质量和效率，以及推出新的服务产品（如同城半日达、前置当天达等），在短途配送方面保持竞争优势。
- 国际方面，顺丰通过加强航空网络规划和清关资源建设，提升了国际快递服务水平，与国际物流巨头相比，顺丰在亚洲市场拥有成本优势和运营效率。

**行业景气情况：**
- 物流及快递行业复苏较快，增速稳健，特别是在跨境电商和制造业出海的推动下，行业景气度较高。
- 新消费场景的快速发展和供应链的快速化也为物流行业带来了新的增长机遇。

**销售情况：**
- 国内销售方面，顺丰通过提升服务能力和推出新产品，保持了时效件和大件业务的增长。
- 海外销售方面，国际快递业务实现同比提升，特别是在中国至东南亚的出口业务上，配送时长缩短，市场份额提升。

**商业模式与竞争对手：**
- 顺丰的商业模式侧重于提供高质量的物流服务，包括时效件、经济件、大件和同城配送等。
- 竞争对手包括国内外的物流和快递公司，但顺丰通过差异化策略和全链路服务能力，保持了竞争优势。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有直接提及坏账情况，但公司通过提升效率和优化成本结构，改善了盈利能力，这可能间接表明公司在财务管理方面较为稳健。

**研发投入和进度：**
- 顺丰在科技方面的投入包括数字化运营、运力和中转融通、末端服务提升等，这些投入有助于提升运营效率和服务质量。

**未来一年的业绩预期：**
- 顺丰计划在2024年进一步提升能力、提高员工满意度，并持续精益管理，实现健康经营和提升股东回报。
- 考虑到公司在多个业务领域的稳健增长和持续的效率提升，以及行业整体的增长趋势，预计顺丰未来一年的业绩有望保持增长态势。

**优势与风险点：**
- 优势包括强大的品牌影响力、广泛的服务网络、高效的运营模式、以及在亚洲市场的领先地位。
- 风险点可能包括国际地缘政治的不确定性、全球经济波动对物流需求的影响，以及国内外竞争对手的挑战。

综上所述，顺丰在多个方面展现出了强劲的竞争力和增长潜力，但也需要注意外部环境变化可能带来的风险。