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一、情况介绍
盛和资源首先介绍了公司2023年度和2024年第一季度的财务数据和生产经营情况,2023年开展的重点工作,以及2024年的重点项目投资计划。
二、互动交流
1、关于稀土价格走势的看法?
稀土价格主要受供需影响。2023年稀土价格震荡下行主要是短期供需错配影响,尤其是供应端,受国内稀土生产指标增加以及东南亚进口矿大幅增长因素影响,年内稀土供应增幅较大,导致短期内供大于求。预期2024年稀土供应增速会有所放缓,而稀土整体需求会持续增长,供需格局有望向好发展。
此外,从国内外稀土行业上市公司已经披露的财务数据来看,行业整体业绩承压,成本端对价格也会起到支撑作用。
2、请介绍一下PEAK项目目前的进展情况?
2023年4月Peak公司的Ngualla稀土矿项目获得采矿许可证,8月公司与Peak稀土签署了包销协议,约定公司将购买Ngualla项目产出的100%稀土精矿、至少50%的中间稀土产品或最终分离的稀土氧化物等,协议期限是七年。
同时,双方还签署了非约束性的谅解备忘录,Peak公司拟指定盛和提供Ngualla项目大部分工程的EPC(工程、采购、施工)方案、项目融资解决方案。承包方案目前还在谈判商议阶段。PEAK公司预计会在今年下半年做出最终投资决定,启动项目建设,预计在2025年底或2026年初建成投产。项目初期预计年产折合氧化物1.8万吨稀土精矿,对应该氧化镨钕约4000吨。
3、稀土废料回收环节利润情况?
去年稀土废料回收行业整体盈利不理想。一是因为在稀土价格在震荡下行周期,对废料回收行业的毛利率挤压比较严重,另一个原因是废料回收行业的竞争较为激烈。
稀土废料资源主要来自于两个渠道,一是磁材厂生产过程中产生的钕铁硼废料,另一来源是拆解废料。生产过程中的废料会随钕铁硼产量的增长而增长,约占钕铁硼总产量的20%-30%。拆解废料将来随着磁材终端产品的淘汰,增量预期较大。
公司废料回收生产工艺在行业里面处于相对领先的地位,公司在江西有一家废料回收工厂,拥有约10000吨稀土废料的处理能力,年产稀土氧化物接近3000吨。目前在建的“年产3300吨稀土氧化物项目”也是一处稀土废料回收工厂,预计今年可以建成投产。同时公司也在废料拆解领域进行了布局,公司在江西丰城的拆解工厂已经建成投产,初步构建了废旧磁钢的回收渠道。
公司在稀土废料回收领域一直走在行业前列,有先发优势。未来,公司将凭借积累的技术和产业优势,进一步扩展稀土废料回收领域的发展。
4、连云港项目目前的运营情况,达产之后各产品产量能达到多少,目前距离达产的困难有什么?
连云港锆钛矿选矿厂的产能在逐步释放,核准产能为年处理锆钛原料150万吨。在达到满产状态下,锆英砂产量预计可达10万吨以上,钛矿可达几十万吨,独居石约2万吨,当然,具体各类产品的产量与原料中各种元素的构成密切相关。
连云港工厂目前还处于产能爬坡阶段,核心困难有两点:一是稳定的原料供应渠道,国内的重砂矿大量依赖进口,连云港是新建工厂,需要一段时间来构建稳定的原材料供应渠道;二是目前原材料的来源比较分散,会影响生产效率。目前公司正在积极布局和拓展稳定的原料供应渠道,推动连云港工厂尽快达产。
5、公司在稀土行业的定位是什么?在国内稀土集中度大幅提高的背景下,盛和的定位是否更为清晰?
公司定位为负责任的关键原材料国际化供应商,围绕稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链三个业务方向发展,充分利用自身的产业和技术优势,以及体制机制优势,依托公司在海外项目上积累的成功经验,把国外资源和国内产业有机结合起来,努力构建稳定的负责任的关键原材料供应链。
6、未来的资本开支情况?
公司在年报中披露了在建项目的预算和投资执行情况。公司目前在手资金较为充裕,资产负债率相对较低,具有较强的融资能力,能够很好地支撑公司的建设和投资项目。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 连云港锆钛矿选矿厂核准产能为年处理锆钛原料150万吨，目前处于产能爬坡阶段，预计在解决原料供应和生产效率问题后，锆英砂产量可达10万吨以上，钛矿几十万吨，独居石约2万吨。

2. **未来新的增长点**：
   - PEAK项目的Ngualla稀土矿预计在2025年底或2026年初建成投产，初期年产1.8万吨稀土精矿，对应氧化镨钕约4000吨。
   - 稀土废料回收领域的扩展，目前在建的“年产3300吨稀土氧化物项目”预计今年建成投产。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内稀土集中度提高，公司定位为国际化供应商，有潜力在国内外市场中提升竞争力。
   - 国产替代空间取决于公司产品的竞争力、成本控制能力以及国内外市场需求。

4. **行业景气情况**：
   - 稀土价格受供需影响，2023年价格震荡下行，预期2024年供需格局有望向好发展。

5. **销售情况**：
   - 调研中未提供具体销售数据，但提到公司是国际化供应商，暗示有国内外销售网络。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制措施，但提到公司在废料回收生产工艺中处于行业领先地位，可能意味着有一定的成本优势。

7. **产品定价能力**：
   - 定价能力受供需关系、成本端支撑以及公司在行业中的地位影响。

8. **商业模式**：
   - 公司围绕稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链发展，结合国内外资源和产业优势。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提供具体的研发投入和进度信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能包括其在稀土废料回收领域的技术和产业优势，以及国际化供应商的定位。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 提及的产品包括稀土精矿、稀土氧化物、锆英砂、钛矿、独居石等，依赖的原材料包括锆钛原料和稀土废料。

13. **优势、劣势、风险点**：
    - 优势：国际化供应商定位，技术和产业优势，海外项目经验。
    - 劣势：原料供应不稳定，生产效率受影响。
    - 风险点：稀土价格波动，原料供应不确定性。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到稀土价格可能的回升、新项目的投产以及公司在废料回收领域的扩展，未来一年的业绩预期可能是积极的，但需要关注原料供应和市场价格波动的风险。

**总结**：公司在稀土废料回收和锆钛矿选矿领域有明确的增长点，且有国际化供应商的定位，但需要关注原料供应稳定性和市场价格波动的风险。对于调研中提到的计划和预期，应保持谨慎态度，关注实际进展和市场反应。