技术分析方法都是仰赖历史资料来做进出场判断，使用技术分析的前提是，我们相信历史会不断重演。常见的技术分析方法，一类是像均线、KD、MACD 等等，这些指标都是运用历史数据，经过公式运算而得到的，会有相当客观的数值提供投资人参考。另一类像是 K 线的组合，虽然较为主观，但对每个组合的K棒相对位置及涨跌幅度等等也有较严格的条件限制。最主观的技术分析方式应属本文要介绍的型态学了，同样一段线图，有人会认为型态形成了，同时也有人会不认同，究竟要如何辨识型态呢？型态形成的背后又代表什麽交易的讯息呢？让我们来仔细了解一些常见的型态吧！

杯柄形态

图1

　　这个型态像是一个带柄的杯子，在型态形成后，我们预期股价会有相当可观的涨幅。我们将这个型态分为四个阶段，如上图所示。前三阶段可能占整个型态的 7/8 时间，第四阶段占 1/8，型态的形成大多介于 3~6 个月，也可能更长，第一阶段修正的幅度可能介于 15%~25% 间。

　　一段长期涨幅中，通常股价随大盘及大环境的空头走势，而在上图标示之第一阶段向下进行回档洗盘;在进入第二阶段，主力会开始收集筹码，这时现行会慢慢趋于平缓，拉出一个横盘整理型; 第二阶段后期，筹码开始稳定，因为套牢而决定卖出的投资人以及耐心不足的投资人都忍痛卖出，于是进入第三阶段;在进入第三阶段时，主力仍会持续收筹码，这阶段要收的是因为解套而愿意出货的投资人的股票，同时也会有许多人在这裡进行买进的动作; 于第四阶段，也就是杯柄的部分；在第四阶段会再次做洗盘的动作，也就是要淘汰在第三阶段买进股票的投资人。

　　几个需要注意的地方：第一个是，这个型态在前三阶段应该形成的是U型，而不是 V 型；第二个是，在盘整的部分，也就是第二阶段，应该要在 200 日均线以上盘整，也就是要有较窄的震盪及稳定性；第三个是，在第四阶段杯柄的部分，回测幅度须在10周均线以上，不然我们会视为较脆弱的型态。

　　当然，我们可以加入成交量考量。在第二和第三阶段之间，通常会有一大量出现做突破的动作，在杯柄形成后，要开始进入我们预期大涨前，会有量缩及爆大量突破的现象。

双重底(W底)

双重底W

图2

　　这个型态的第一隻脚部分，通常是因为前面跌深后，有人认为超跌而开始接股票，造成第一次的反弹，但前方套牢的人太多，在短期反弹后，会有很大的卖压，因此又将股价向下压回到第二隻脚的部分，这裡要注意的是，第二隻脚很可能比第一隻脚低一点点，这样的目的是要淘汰一些信心较薄弱的投资人，而随后的反弹，可以以A点为依据，再突破A点价格后，进行买进，也就是图上的 B 点。

　　当然，第二隻脚到 B 点间，也会有成交量增加的现象。

Bull flag

图3

Bull flag

　　这个型态形成前，通常有一段大幅的涨幅，股票在短期内，可能是 4~8周，股价有 100%~120% 的涨幅，而回测的幅度大约为 10%~25%，可能需要 3~5 周。

　　在大幅上涨后，原本持有股票的投资人，若信心不足，会在旗型回测中被淘汰，这个型态形成后，可能带来的是 1:1 的涨幅，也就是可能带来与回测前相同幅度的涨幅。同样的，这个型态也可以搭配量来判断，在开始回测到下一个起涨点前，都应该呈现量缩的情况，要做突破时，会带量突破。

Head and shoulders（头肩顶）

图4

头肩顶

　　经历一段涨幅后，有一段获利了结的卖压，通常是左肩形成的原因，而在回档后，股价反弹在创新高，又形成另一波获利了结卖压，而且卖压非常重，股价下跌到比左肩还低的位置，接著又一波反弹，但反弹幅度小，并未突破前高，显示在前两波涨幅后，市场投资这档股票的意愿已经下降，因此股价已到顶点，后市可能进入盘整或进入熊市，这裡我们可以以 AB 两点的连线来判断是否进入熊市，通常我们称此两点连线为颈线，在右肩形成后，若股价跌破颈线，头肩顶的型态便算完成，投资人宜及早出场或对股票做空。

　　这裡我们一样可以搭配量来看，左肩的顶点处通常带有大量，头部也同样会有大量出现，跌破颈线的 C 点处，若伴随著大量，我们将可以更加确定是熊市的起点。

平底盘整

图5

平盘整理

　　经历过一段很大的涨幅，迅速拉回所有涨幅的 10%~15%，最高可能到 50%，并在一定区间内盘整，最大幅度在 25%内，窄幅的波动至少 5~6 周。

　　这个型态的心理是，在涨多拉回后，长时间的盘整可以淘汰耐心不足的投资人，且下跌后在此窄区间内盘整，代表股价在这价位有支撑，在淘汰不安定筹码后，个股筹码稳定，在突破盘整区间后，我们期待出现相当可观的涨幅。同样可以搭配量来看，在盘整的期间，量也是呈现缩减的情况，带大量的突破，也是我们进场的好依据。

三角型态

图6

三角形态

　　三角型态是一种盘整型态，第一种是方向较不明确的，但上下震幅缩小，在缩小之后的突破，将表明接下来股价的方向；较常见的是在一个趋势中，股价进入盘整，在突破后，股价通常会延续先前趋势。

　　型态若如图1，代表目前市场多空交战，未有明确方向，应等到震幅缩小且突破后，再顺势操作。型态如后二图所示，代表市场上正在製造一种股价到顶(底)的气氛，以向上三角为例 (图2)，市场呈现价格到一定水平就有压力，但底部价格却不断上升，显示投资人不愿意杀低卖出，也股价在此区间中有支撑；反之，向下三角亦然，看似底部有撑，但顶部价格却不断下降，显示愿意承接的人少，代表股价在此区间承压。

　　如同其他盘整型态，三角盘整也可以与量共同作用，在盘整期间应该量缩的现象。

Ｖ型

图7

V型

　　这个型态的形成原因通常是在利空下，投资人有不理性的追价行为，以及恐慌造成快速的下跌，进而使股价有超跌的现象或在底部有重大讯息干扰，使得股价以同样速度反弹。但这个型态一般对后市的影响并不明确。

　　这部分一样可以搭配量来看，通常在 V 的底部会爆出相当大的量。

楔型(Wedge)

图8

楔型(Wedga)

　　这个型态与三角型态相似，但不同的是，三角型态通常延续先前走势，但楔形通常代表涨(跌)势已到尽头。

　　上升楔形 (图1) 看似股价正在上扬，但每次波动逐渐缩小，代表多方力道减轻，市场投资人随著股价上扬，对这档股票的兴趣渐减，如此一来，在跌破下档趋势线时，就代表这档标的已到顶点，我们可以在 A 点放空股票；下降楔形(图2)也是相同道理，随著空方力道减少，在突破上档趋势线后，我们可以进行买进的动作，即在 B 点买进。

　　上升楔形在跌破时，通常是急跌的走势，我们可以在A点就进行卖出，但下降楔形在突破 B 点后，可能会先平盘整理或涨势缓慢，因此不需要急于在 B 点就立刻进场，可以再观察一下，才进行买进的动作。

　　型态到底有没有用？

　　介绍完几个重要的型态后，为了确保他们的获利模式，让我们来做些回测吧！

　　不过，该怎麽辨识出属于主观判断的许多型态？有没有比较中性、科学的办法来完成呢？此外，台股有 1500 档左右的股票，大陆有 2700 档左右的股票，美股有 8000 档左右的股票，要翻出所有股票的线图从上市一直看到最近收盘结果，再加以记录吗？若使用传统上耗时耗力的土法炼钢法，就算是金融机构的专业团队也未能毕尽其功。

　　所幸我们处于大数据的时代，能够将科技方法透过电脑程式处理来巨量资料，在时间及效率上，都绝对胜过人眼的判断以及体力的负荷。本文应用了图像辨识的方法，来辅助我们从庞大的历史资料量中，判别出想找的型态，尽可能地不漏过每个投资机会。

　　我们使用目前台股前 15 大权值股的历史资料来测试，回测区间为 2012/01/01~2015/08/31，从历史资料中找到相似的型态，再计算之后7天的报酬。以下提供几个例子及绩效给大家参考。举例来说，在 Cup and Handle 最左边的图例中，2317 是鸿海股票代号，型态的起始日是 2012 年3月28日，型态形成时间是 145 天，dist 是依照图像辨识的评分方式（数值愈低表示误差愈小，也就是与比对的型态愈相似，0表示完全相同），7 days return 指的是形成后t +1 个交易日到 t+7 个交易日的累积报酬率。

型态学-案例

图9

　　结论

　　从回测中的几个例子可以看出，历史真的很有可能重演，用型态来分析虽是可行的办法，但如何判断型态是否形成，以及形成的型态是哪一个种类，都是很主观的判断，这边我们用图像辨识的方法来找出型态，仅是其中一种方式。实际操作上，还是得从经验中不断学习，才能做出最好的进出场判断。此外，搭配量价关系应该可以协助我们做出更准确的判断。

来源：股感知识库