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PMI与股市同期走势图

Purchasing Manager Index Chart
上证综指: 2876.4
2018-07
PMI: 51.2
(数据来源: 国家统计局)
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2018年7月 PMI-制造业采购经理指数为:51.2%

PMI指数是什么?

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index,中文含义为采购经理指数,PMI指数50为荣枯分水线。 当PMIPMI大于50时,说明经济在发展,当PMI指数小于50时,说明经济在衰退。PMI指数是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一,它有所变化意味着经济发展有了改变。

中国PMI指数包含制造业采购经理人指数与非制造业采购经理人指数。制造业采购经理人指数体系又包含,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、 主要原材料购进价格指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数。非制造业采购经理人指数体系包含, 新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、存货指数、投入品价格指数、销售价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、业务活动预期指数 。

国内PMI与股市的相关性

图表所示数据,“PMI-制造业”指数为当月PMI值,上证指数(SH000001)为当月收盘价格。首先,由于PMI指数结果的滞后性,A股市场参与者当月得到是前一个月的PMI指数值。 假设,市场参与者会根据PMI指数的好坏预期来进行调整,那么PMI指数应具有先导性。但从图表数据观察,PMI指数和股市走势呈现了明显相关性,但并没有严格同步,相反上证指数在一定时期的走势相对PMI指数具有比较明显的领先性 。有趣的是,股市的领先性在一定程度上印证了“股市是经济发展的晴雨表”这一结论。那么从这点,我们是否可以认为,PMI指数对于A股市场的投资者的指导意义似乎并不明显。 而对于国家经济的管理层,是否应该考虑A股市的平稳发展对于经济的发展的重要性呢?

中国PMI的发展

国外的PMI指数分为制造业与非制造业,根据中国的实际情况,中国决定先实施制造业的PMI指数,待条件成熟时,再实施非制造业的pmi指数。 中国制造业采购经理指标体系的编制,是国内一项开创性工作,也是一项系统工程。 中国采购经理指数的筹备与建设经历了长达三年多的时间,大体可以划分为三个阶段。 第一阶段,2002年-2004年上半年为调研阶段,重点是与国外专家进行多次交流、研讨,并开展大量的研究与宣传工作。第二阶段 从2004年下半年到2004年年底,为中国制造业 PMI的推进阶段,完成了前期准备工作。第三阶段 从2005年1月开始,全国制造业采购经理指数调查工作正式启动。

除了官方提供的PMI指数,现在汇丰中国也会发布一份PMI报告。 官方pmi指数主要针对国有企业进行调查,而后者则更多地倾向于对中小企业进行调查。

PMI历史数据一览

月份 制造业PMI

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