金建投资,南土资产,杭银理财,中信建投

风险提示:本次调研涉及未来计划、预测、预计、目标等均不构成本公司对任何投资者及相关人士的实质承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识,并应当理解计划、预测、预计及目标与承诺之间的差异。

问题一、公司已披露了2023年半年度业绩预告,各板块具体经营情况怎样?

公司上半年经营情况基本符合预期。具体如下:

1、新能源装备制造业务对业绩的贡献占比最高。具体来看,去年已签订单方面,今年到目前为止,总体都是按照合同订单执行,目前还没有出现要求延期交付的情况;今年5月及6月的交货相对集中,这方面的收入要到第三季度及第四季度才能确认。今年新签订单方面,进度符合公司预期。

2、家用电器元器件业务及光通信业务总体保持平稳运行,其中家用电器元器件业绩与去年相比,基本持平,略有下降;光通信业务业绩与去年相比,略低于预期,有所下降。由于光通信业务业绩占公司整体业绩的比重较小,对公司整体影响不大。另外中移动上半年的集采招标已完成,希望光通信业务下半年业绩有所改善。

3、新能源汽车PTC业务方面,由于去年基数较低,同比增速较快。另外,上半年新能源汽车PTC出货量相对少一些,下半年多一些的可能性较大。

4、预镀镍锂电池材料方面,目前仍以客户推广及验证为主,今年对公司整体业绩的贡献应该影响很小。消费电子领域的客户验证进展较快,部分客户有希望在第三季度开始逐步切换并有所放量。募投项目中的连续退火线目前正在抓紧设备安装,计划9月底前投入使用。

问题二、多晶硅行业是周期性行业,公司如何展望新能源装备制造业务?

多晶硅行业是典型的周期性行业,投资高峰期过后,会有一段相对平稳的投资期。未来如果不考虑新增项目投资,只考虑已有产能的寿命到期更新换代,按照10年的寿命周期,每年按10%更新,每年大约为20万吨产能、约200亿的投资额,其中多晶硅还原炉和冷氢化电加热器的设备投资约为20亿,市场不算小。

另外,公司在新的业务方面也早已布局。其中:公司在熔盐储能方面布局较早,与西安热工院合作的示范性项目效果也非常好。今年熔盐储能市场已开始逐渐起量,部分项目公司正在积极对接中。高炉炼钢用电加热器正在进行客户项目验证。

综上,多晶硅行业的市场波动可能会导致公司新能源装备制造业务销售收入在短期内有所波动,但是公司预计,两到三年之内,新能源装备制造业务业绩会趋于稳定,同时随着新布局产品的市场推广应用,公司这个板块的业务收入有希望逐步上升。

问题三、公司新能源汽车PTC电加热器上半年如何?业务前景如何?

公司去年完成了多家新能源汽车PTC电加热器项目定点,今年上半年逐步开始小批量出货,下半年有望逐渐放量,呈现先低后高的状态。预计下半年新能源汽车PTC电加热器的销售和净利润比上半年要多一些。另外,年初的燃油车及特斯拉电动车集中降价,也对公司成熟产品有一定的降价压力,但对新定点的产品不存在降价压力。公司新定点的产品基本都是成套的、带控制系统的,价格相对好一些,这也有利于稳定新能源汽车PTC电加热器整体毛利。此外,长远来看,该行业受益于政策和市场的双重驱动,持续增长的可能性很高。

问题四、公司怎么看待预镀镍材料下半年的出货情况?

整体的市场节奏要从消费电池和动力电池两个领域来看。

消费电池领域,从去年第三季度开始到目前为止,整个市场都是以消化库存为主,没有太大的销量。从公司最新了解的信息来看,目前为止,大部分国内消费电池领域的客户库存已经基本消化完毕。消费电池领域客户验证速度很快,公司预计从第三季度开始部分客户开始切换并会逐步放量。

动力电池领域,公司预镀镍锂电池钢基带连续退火线计划到九月份才能建成投产,国内大部分潜在客户都在等公司的连续退火线建成投产,主要是对标国外工厂的生产工艺路线。部分企业用于动力电池领域的2170电池验证节奏在加快,公司预计动力电池领域第四季度会有相对大一点的批量订单。

问题五、公司针对消费类电池和动力类电池的产能规划是怎样的?加工费大概在什么水平?目前,消费电池领域使用国产材料多还是进口材料多?

1、公司没有单独区分产能,公司生产的产品工艺都是一样的。也就是说,公司的产能既可以用在消费电池领域,也可以用在动力电池领域。

2、公司报价方式是成本加成,对标进口材料在国内的报价并保持一定的价格优惠。

3、目前为止,国内使用的预镀镍材料大部分都是依赖进口。公司使用国产基材生产的预镀镍材料客户验证速度很快。