华安证券

1.公司上半年化肥产品的生产经营状况如何?答:公司的化肥产品主要细分为尿素和磷酸二铵。公司的尿素产能为156万吨,磷酸二铵产能为126万吨。公司尿素园区地处内蒙古和新疆,具有天然气资源禀赋和合成氨的产能优势,成本相对于华东地区和东部地区,优势较为明显。公司磷酸二铵产业园地处湖北长江经济带重要节点城市,拥有天然黄金水道——长江、坐拥焦柳铁路线和318国道,交通便利、物流优势明显。在海内外地区化肥价格共同拉升的背景下,叠加成熟的生产装置和丰富的上游资源,根据财务对上半年业绩的初步测算,公司化肥产品整体业绩增长显著。2.公司近期几个重要项目分别进展到哪一步?答:PBAT可降解新材料项目已完成土建主体,预计在2022年底投产。公司的邦普宜化配套原料及磷酸铁项目、55万吨氨醇技改搬迁项目现已全面开工建设,预计在2023年底投产。松滋史丹利宜化新能源材料磷酸铁前驱体项目正在准备设计工作,预计在2024年底投产。除史丹利宜化项目位于松滋市临港工业园,其余项目均将建设在宜化田家河化工智慧园区。宜化田家河化工智慧园区占地4400亩,未来规划通过产业链深度合作,上下游协同发展,持续巩固煤、磷、盐等基础产业优势,稳步推进延链补链强链工程,将宜化田家河化工智慧园区打造成为全国知名的精细磷化工基地、全国重要的化工新材料基地、世界级光固化涂料基地。3.公司或控股股东宜化集团在上游布局了哪些资源?答:公司间接参股的江家墩矿业有磷矿开采权,其保有资源储量1.3亿吨,现有30万吨/年的产能。江家墩矿业东部矿段150万吨/年采矿许可正在办理中。公司的控股股东宜化集团磷矿总产能为330万吨/年,后续磷矿规划产能为290万吨。公司重要参股子公司新疆宜化具备28.2亿吨露天煤炭储量,2000万吨/年的原煤产能,煤炭质量稳定,整体价格高位运行,露天开采成本极低。4.公司上半年氯碱产品的生产经营状况如何?答:公司聚氯乙烯产能为84万吨,生产工艺主要采用电石法,属于高电耗的化工品。上半年PVC和中间产品烧碱的价格整体高位运行,根据财务对上半年业绩的初步测算,公司氯碱产品整体业绩增长显著。公司PVC的生产园区地处西部地区,电费相比华北地区和东部地区的价格,成本优势明显。同时公司不断尝试开发使用新技术,在获得各项专利的同时,降低了企业投资成本和运行成本。如青海宜化采用全国首套成功开车的加压型电解槽,内蒙宜化采用的节能减排型零极距电解槽是最先进的烧碱行业清洁生产技术,零极距电解槽通过降低电解槽阴极侧溶液电压降,达到节能降耗的效果,技术带来的成本优势显著。未来公司规划将部分PVC的生产工艺转型为乙烯法,依靠较高的技术壁垒,率先实现高端材料的产能扩张及扩展海外市场的份额。