天风证券股份有限公司,鹏扬基金管理有限公司,国海富兰克林基金管理有限公司,海南和谕私募基金管理有限公司

一、公司情况介绍公司主营钮扣、拉链、金属制品、塑胶制品、织带、绳带和标牌等服饰及箱包辅料产品,主要服务于服饰、鞋帽、箱包、体育休闲用品等领域的品牌客户,属于日用消费品的分支行业;2004年在深交所作为中小板首八家之一登陆资本市场。追溯历史,最早可以追溯到1976年,彼时公司控股股东伟星集团有限公司已开始涉足钮扣业务。伴随着改革开放,我国以廉价劳动力的优势参与国际分工,纺织服装业等劳动力密集型的行业实现了快速发展,公司在此浪潮中迅速成长。2004年上市后,经过几次募集资金的投入,公司在规模、技术等综合竞争实力方面得到了快速提升,行业的美誉度也在不断上升。同时,国内服装企业快速成长,细分服装品牌逐渐形成的偏寡头式效应,下游客户的高要求推动了公司规模和经济效益的快速提升。2010年以后,由于之前纺织服装业的快速发展,导致产品过剩,行业内发生了“去库存”现象,同时随着民众生活水平的不断提高,劳动用工成本大幅提升,我国的国际比较优势削弱,纺织服装行业出现了向东南亚迁徙的现象,促使行业内竞争加剧。在此过程中,公司一直在思考未来发展方向,并在过去五六年公司积极进行全方位转型升级,重点布局如下方面工作:1、推进全球化战略布局,主要体现在国际化生产基地的布局、国际化品牌的培育、国际营销网络的拓展、国际化员工队伍的组建及扩大和国际化经营理念的形成及发展。2、大力推进智能制造,不断提升现场生产效率和制造水平。公司较早认识到劳动力用工成本持续高企的趋势以及自动化生产对提升产品品质稳定性和竞争力的好处;这些年,通过持续不断投入,取得了不错的成效。3、持续提升公司制造水平、技术水平和产品品质。公司对现有客户结构进行优化升级,向全球品牌客户进行全方面拓展,包括一二线品牌和奢侈品牌的要求,因此,公司必须不断提升公司制造水平和产品品质。45年的发展,伟星在推进业务拓展的过程中,培养了一支敬业、勤奋的团队,并形成了具有伟星自身特征的、鲜明的企业文化和企业精神。2020年的疫情对行业造成了巨大的影响,但对优质企业而言,每经历一次行业调整,都是一个机遇;而对小企业来说,这些往往会带来很大的障碍。经过疫情,公司在行业中的影响力得到了进一步提升。未来公司希望通过五到十年的努力,成为“全球知名服饰辅料专业供应商”。二、互动环节1、烦请简单点评下伟星的企业文化,谢谢答:简单说,公司的企业文化可以归纳为两大方面:第一是“团结、拼搏、求实、创新”的企业精神,公司内部的产销研互动明显,特别注重团队精神;第二是以“可持续发展”为核心,寻求和建立一整套促进公司长期可持续发展的保障体系,专心致志地把公司做强做大做长的经营理念。有关公司企业文化的具体解读,可关注公司已披露的相关信息或浏览公司网站。2、公司产能利用率不高的原因是什么?答:纺织服装行业存在明显的季节性差异,因此公司在产能配置方面是结合忙淡季订单情况进行综合布局。3、公司是依据什么来进行产能的布局?答:公司是根据规模订单的需求情况对产能进行合理布局。4、公司员工人数是否有所减少?答:公司定期报告披露近几年员工人数是有所波动的,主要是由于公司海外生产基地的扩张以及收购潍坊中传等情况导致部分年份的员工人数增加,踢除这些因素影响,公司员工人数实际是逐年下降的。5、公司毛利率是否与金属类产品的占比有关?答:总体来说,产品结构的变动会引起毛利率水平的波动,金属类产品的毛利率相对高一些,但产品结构的变动主要是受市场流行趋势变化等因素的影响。6、公司前五大客户占比多少?答:公司对外披露的前五大客户是按照财务开票口径统计的,并未穿透到品牌客户;如果按公司实际的前五大服装品牌客户进行统计,其占比并不低。7、公司在品牌客户中的份额占比如何?答:因客户匹配度、合作时间长短、紧密程度的差异,不同的客户占比不尽相同。品牌客户为了确保自身供应链的安全,一般会在两个甚至多个供应商那里进行产品采购,但相信随着双方合作的深入,公司的综合竞争力会逐步得到更多客户的认可。8、公司如何看待价格战?答:价格竞争是正常的商业行为。但我们认为:服饰辅料行业之间的竞争并不只针对价格单一因素,还包括对产品品质、款式、快速反应、营销服务等多方面的综合竞争。9、公司如何看待希音等新零售模式?答:希音等新零售模式对交期的要求极高,需要供应商对产品进行一定备库或提前生产,这与公司以单定产的生产模式有较大区别,因而需要公司对此作出针对性调整。公司看好希音等新零售模式未来的发展前景,也在积极探索思考未来布局。10、公司如何看待未来原材料价格的情况?答:公司对原材料价格的敏感度不是很高。公司产品采取的是成本加成的定价原则,且生产交付周期较短,原材料的趋势性波动对公司影响不大。11、公司一直保持高比例分红是出于哪些考虑?答:一方面是由于公司生产经营状况良好,现金流较为充沛,负债率也不高;另一方面是公司管理层高度重视投资者合法权益的保护,在追求企业可持续发展的同时,积极采取多种方式回馈投资者。12、公司与浔兴股份的竞争情况如何?答:浔兴股份和伟星股份都属于民族拉链企业。公司拉链业务脱胎于钮扣业务,主要服务于服饰、鞋帽、箱包、体育休闲用品等领域的品牌客户,基本为条装拉链;浔兴股份的拉链业务包括条装拉链和码装拉链等。两家公司在产品结构以及客户结构等方面存在差异,所以形成局部竞争关系。13、拉链在全球市场的容量有多大?答:由于服装辅料属于纺织服装的分支行业,行业统计数据较为缺乏,但根据纺织服装行业有关数据推算,公司在全球拉链市场的份额仍较小。14、未来钮扣和拉链的增速分别是怎样的?答:相对来说,预计拉链业务的表现可能会好于钮扣。因为相较于钮扣业务,拉链的应用领域更广,除了应用于服装之外,还可以广泛应用于体育用品、户外用品、箱包等领域。