海通证券

1、公司所处行业外部宏观环境

根据国家“十四五”现代综合交通体系发展规划,到2025年,我国综合交通运输基本实现一体化融合发展,到2035年,“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”基本形成,我国将基本建成交通强国。2021年中央经济会议对当前国内经济形势作出分析,并提出了我国当前经济发展面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力,2022年经济工作重心将进一步倾向“稳增长”。在此背景下,多省市将“稳增长”列入年度主要任务前列,“扩投资稳消费”为主要着力点,“扩大有效投资”为重中之重。

“十三五”期间,浙江省综合交通投资达1.36万亿元、居全国第一,“十四五”期间,浙江省将完成2万亿元综合交通投资。2022年浙江省交通运输工作会议中提出,计划2022年全年完成综合交通投资超3,400亿元。在基础设施投资作为稳增长重要抓手的背景下,公司作为浙江省内龙头型交通工程施工企业,兼具较强的规模优势、技术优势和丰富的业务经验,将主动、积极抢抓“交通强国”和“一带一路”国家战略深入实施的历史机遇。

2、公司2022年前三季度经营情况

2022年前三季度,公司实现营业收入321.73亿元,同比增长7.47%,实现归属于上市公司股东的净利润为9.95亿元,比上年同期增长49.03%,主要系公司通过优策划,优协同,优管控,优考核,以提高公司效益为中心,提升整体创效水平。同时,出售化工子公司股权取得的投资收益、子公司确认国有土地上房地产征迁补偿收益进一步增加了公司利润。

3、公司订单情况

2022年1-9月末,公司累计新中标且签约项目金额为182.50亿元,累计新中标未签约项目金额为115.15亿元,项目订单涉及公路、市政、养护、港航等领域。截至三季度末,公司在建项目的合同总额为1,631.05亿元,其中累计已确认收入总金额为781.06亿元,剩余未完工总金额为849.99亿元,未完工项目储备充足。

4、公司竞争优势

公司作为浙江省内行业龙头企业,在浙江省内具有较好的先发优势及资源调配能力,业务遍布省内11个地市。近年来,公司在省外市场开拓方面持续发力,通过在省外设立区域公司,走属地化发展道路,实现了省外承接的业务体量和占比的逐年提升。公司拥有公路工程总承包特级资质和公路设计甲级资质,同时拥有市政、港航、建筑、照明、检测、养护等门类丰富的专业施工资质,承担了沪杭甬、杭金衢、金丽温、舟山连岛工程、杭绍甬智慧高速等各条陆、海干线公路施工,积累了丰富的施工管理经验,形成了一整套高效管理模式和成本控制能力,承建项目先后获得近百项国家及省级品质工程奖项,在行业内树立了良好的品牌形象。

5、公司未来发展规划

“十四五”期间,公司将根据既定战略目标,力争稳步进入全国建筑业第一方阵,打造公路、地下、轨道、水上、海外五个交工,省内继续巩固龙头地位,着力提升新业态和“三外”市场比重,进一步完善施工-养护-关联产业业务布局。

下一步公司将继续保持公路核心主业地位,依托规模速度优势,加快产业链延伸和拓展,谋求地下、轨道、港航、照明系统工程等业务规模发展,探索新基建引领发展,拓展可持续发展新业务,构建业态相对多元布局。

6、公司建筑工业化基地情况

建筑工业化基地以基地为纽带推进公司主业与产业有机融合、协同发展,同时也顺应建筑业未来装配式发展趋势。截至目前,公司通过独立投资、股权合作等模式,与各级平台公司成立18家建筑工业化合资公司,初步形成“省内全覆盖、省外有重点、海外有突破”的发展格局。公司建筑工业化基地涉及预制构件、钢结构加工、沥青砼拌合站等业务,与施工主业实现同频共振、共同发展,战略效应、经济效益初步显现。2021年,建筑工业化绍兴基地获评浙江省高新技术企业研发中心,成为全国预制装配式桥梁工业化建造技术交流大会暨绍兴品质工程观摩会首站观摩点、浙江省建筑工业化示范基地。公司富阳基地获评“杭州市高成长性企业”。

7、公司薪酬激励规划

公司围绕“市场”、“现场”、“管理”三套考核体系,通过甄别关键岗位、完善绩效考核体系,优化岗位体系设置,建立“职务能上能下”、“收入能增能减”的机制,充分激发企业内部潜力和活力。浙江交工资产重组上市时,即有两个员工持股平台,公司主要管理层和核心骨干都通过持股平台持有上市公司股份。后续,公司也将根据实际情况适时研究考虑员工持股计划、股权激励等相关激励措施。