鹏华基金管理有限公司,民生证券股份有限公司

本次腾讯视频会议调研活动由民生证券股份有限公司的电子行业首席分析师王芳主持,首先由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称“公司”)董事会秘书向参与调研人员主要介绍了公司2021年近期生产经营情况及后续生产经营情况、行业发展等情况,然后进行相关沟通交流。本次调研活动的主要沟通内容如下:1、请介绍一下公司车载触摸屏产品的主要客户情况。答:公司车载触摸屏产品的客户包括德赛西威、伟世通、弗吉亚、航盛等汽车总成一级厂商(Tier1),并通过该等客户与上汽通用、上汽大众、广汽、长安福特、吉利、东风悦达起亚、长城、比亚迪等汽车整车品牌厂商建立起业务合作关系。2、公司的车载触摸屏市场订单需求情况如何?双联屏在公司车载触摸屏市场的占比情况如何?答:公司车载触摸屏市场订单需求保持较为旺盛的增长态势,目前单月出货量20万块左右,12月订单需求旺盛,单月出货量有望突破25万块。随着汽车日益向智能化、电动化、互联网化方向发展,双联屏以其良好的功能集成、操控体验更好、外观更加美观等优点,今年以来需求逐月快速增长,受双联屏车载触摸屏良率相对不高和产能限制,目前公司双联屏车载触摸屏占车载触摸屏整体出货量的25%左右;随着公司后续进一步扩充双联屏车载触摸屏的产能,双联屏的出货量占比未来将有望进一步提升。3、双联屏车载触摸屏和单屏车载触摸屏的销售毛利率水平相比情况如何?答:与单屏车载触摸屏相比,双联屏车载触摸屏具有外观较为复杂、部分产品需要异形加工、加工长度增加一倍以上等特点,制作加工的难度更高,产品良品率水平更低,因此,目前双联屏车载触摸屏的销售毛利率比单屏车载触摸屏低一些。随着双联屏车载触摸屏出货量的不断增长,通过不断优化生产工艺、提升良率、提升生产效率等综合措施,双联屏车载触摸屏产品的销售毛利率有望得到稳定提升,努力达到甚至超过单屏车载触摸屏的销售毛利率水平。4、公司车载触摸屏的技术路线都有哪些?目前以哪种技术路线为主?答:根据不同客户、不同产品项目的需求,公司车载触摸屏产品采取多元化的技术路线,具体包括G-G结构、OGS结构、OGM结构、GMF结构等,目前G-G和OGS结构的出货量占比相对较高。5、公司对双联屏、三联屏在车载触摸屏的未来发展前景如何看待?公司已在此方面做了哪些产品和市场工作?答:随着汽车日益向电动化、智能化、互联网化方向发展,车载触摸屏与显示屏、仪器仪表、智能座舱等更多部件集成,日益向大屏化、多屏化方向发展,2020年第四季度起双联屏(仪器仪表与中控台集成)在车载触摸屏开始推广应用,2021年起双联屏在车载触摸屏的渗透率不断提升,三联屏(仪器仪表、中控台、副驾驶座舱集成)产品开始在部分高端车型中开始量产。与单屏产品相比,双联屏、三联屏的产品尺寸变长一倍以上、形状不规则且部分产品还需支持3D曲面造型,产品生产工序更加复杂、制作难度加大、产品良率不高,相应导致产品制作成本较大幅度上升。相对而言,双联屏的制作工艺更为成熟且良率逐步提升,制作成本相对较低,未来会有更多的市场推广应用空间;三联屏由于制作工艺复杂且尚未完全成熟、良率较低,制作成本居高不下,因此仅限于少量高端车型使用,难以成为市场主流。公司已自主开发并掌握了双联屏、三联屏的车载盖板玻璃、车载触摸屏Sensor、车载触摸屏贴合、车载触摸屏与显示屏的全贴合的全制程的设计及制作工艺技术,并实现产品化和批量供应。公司看好车载触摸屏的未来市场发展空间,正在持续开发包括新一代一体黑技术、超硬AR镀膜技术、车载OGM、车载SFM等一系列车载触摸屏的新技术、新工艺、新产品,努力保持车载触摸屏的技术领先和市场竞争优势地位。6、公司车载触摸屏业务中触控显示全贴合占比情况如何?公司已在车载触控显示全贴合业务方面做了哪些技术和生产资源储备?答:公司车载触摸屏的现有客户以汽车总成一级厂商(Tier1)为主,鉴于该等客户自身或其合作伙伴大多拥有车载触控显示全贴合加工的生产资源,因此,公司车载触摸屏业务主要以盖板玻璃、车载触摸屏传感器面板(Sensor)及其贴合制作成车载触摸屏模组为主,仅少部分产品项目涉及车载触控显示全贴合加工。公司已自主研发储备包括OCA贴合、水胶(LOCA)贴合等多种车载触控显示全贴合加工工艺并实现批量生产,具备一定的批量生产能力,未来视客户需求可适时扩充相应产能。7、公司的车载触摸屏方面的竞争优势主要体现在哪些地方?答:公司看好车载触摸屏未来市场成长前景,将车载触摸屏定位为新的业务和利润增长点。与行业内竞争对手相比,公司发展车载触摸屏具有全产业链竞争优势,拥有盖板玻璃、触控Sensor、光学功能膜层(AR、AG、AF、一体黑)、贴合、触控显示全贴合,拥有行业全球一流的一体黑制作工艺效果,完整的贴合工艺(OCA贴合、水胶贴合等,平面/3D曲面贴合、双联屏贴合等)。随着公司在车载触摸屏产品上持续不断地耕耘,公司与车载触摸屏产品客户的之间的合作越发紧密。公司在做深做透现有客户需求市场的基础上,凭借在车载触摸屏业务上的全产业链竞争优势,公司将大力开发国际国内一流汽车终端品牌,不断增加公司车载触摸屏产品项目数量,努力实现车载触摸屏业务持续较快速度的增长。8、请问公司现有的G5电容式触摸屏产线对于制作车载触摸屏和笔记本电脑用触摸屏是否具有通用性?答:公司的G5电容式触摸屏传感器面板(Sensor)产线可以兼容生产车载触摸屏产品。公司G5Sensor产线的玻璃基板尺寸为1100mm*1300mm,G3Sensor产线的玻璃基板尺寸为550mm*670mm,G5产线的基板面积是G3产线的4倍,单单从产品排版的理论上经济性而言,G5产线比G3产线排版经济性更高。但是,由于公司车载触摸屏产品主要以内资、合资等汽车品牌的众多车型为主,具有显著的多品种、小批量的产品特征,单个产品项目月度出货量一般仅为几百片至几千片不等,考虑到1片G5基板、G3基板可分别切割约28块、6块10.1英寸的车载触摸屏产品,且每款产品更换均需一定的换产时间,从生产效率角度来看,G5线更适合生产每月单款产品数量较多的车载触摸屏产品,G3线相对更适合生产多品种、小批量的车载触摸屏产品。公司会根据客户实际需求情况,适时调配车载触摸屏Sensor制作的相关生产安排。9、车载触摸屏产品目前的销售毛利率比笔记本电脑用触摸屏产品的销售毛利率低一些的原因是什么?未来会采取哪些改进措施?答:车载触摸屏市场为专业应用市场,与笔记本电脑等消费类电子产品市场具有显著区别,主要表现为产品单一订单涉及数量更小、单一产品订单需求持续周期长、同一时期生产的订单种类更多等,因此车载触摸屏产品生产面临频繁换产,导致产能利用率相较于笔记本电脑用触摸屏产品产线的产能利用率低。此外,公司车载触摸屏产品生产主要采用G2.5、G3生产线,受生产线产品加工尺寸限制,一片玻璃基板上仅能排版约3粒12.3英寸车载触摸屏,产品生产良品率及生产效率相对较低。综合上述因素影响,公司车载触摸屏产品目前的毛利率水平相较于笔记本电脑用触摸屏产品的毛利率水平低。为稳定提升车载触摸屏产品的销售毛利率水平,公司一方面持续投入研发资源,不断研发车载触摸屏新产品、新技术、洗新工艺,一方面持续在全球车载触摸屏市场深耕细作,不断优化车载触摸屏的客户和产品结构,一方面还将持续改进优化车载触摸屏产品生产工艺和生产设备,不断提升车载触摸屏产品的生产效率和良品率。10、公司笔记本电脑用触摸屏市场需求目前情况如何?产能利用是否处于较为饱满状态?答:公司笔记本电脑用触摸屏市场需求随着全球行业市场形势变化而呈现一定的波动性变化,受教育类笔记本电脑需求今年下半年以来增长放缓、电源管理芯片及CPU等整机物料供应紧缺、销售渠道库存消化等综合因素影响,7月份订单需求有所下降,8月、9月订单需求逐步恢复增长,10月整体市场需求有所下降;但基于公司客户多元化、积极加大市场开发力度等因素影响,10月-12月订单需求正常,产线产能利用率处于较高水平,公司目前整体生产经营情况正常。11、请您展望一下2022年全球笔记本电脑用触摸屏市场的发展趋势。答:美国微软公司今年10月在全球正式发布了windows11操作系统,该操作系统继续默认支持触控操作,并对触控性能进行了系列优化,将为消费者带来更加易用的创新体验,近期发布的包括华为MatebookE在内的数款笔记本电脑已预装了win11操作系统。随着更多消费者日益接触、了解并认可和升级使用win11操作系统,将有望进一步促进全球笔记本电脑升级换代的更换需求;此外,随着全球新冠病毒疫情逐步缓解,更多人回归办公场所(backtooffice)办公,商用笔记本电脑需求继续保持稳定增长;另外,随着学生日益回归学校正常学习状态,教育笔记本电脑需求在经历疫情期间的爆发式增长阶段后逐步回归常态化发展,未来需求也有望保持稳定增长趋势,再加上游戏笔记本电脑等带来创新使用体验的笔记本电脑产品不断推出,结合客户了解及全球市场调研机构的相关统计预测分析等因素,个人认为触摸屏在笔记本电脑的渗透率将有望稳定增长,整体而言,2022年全球触控笔记本电脑市场有望持续稳定增长。公司坚定看好全球笔记本电脑广阔的市场成长空间,将积极开发新产品,以满足客户开发推广更多、更好的创新触控笔记本电脑产品需求,共同分享市场成长成果。需要补充说明的是,以上仅为个人对全球笔记本电脑用触摸屏市场未来发展趋势的看法,可能与实际发展趋势存在一定的偏差,仅供参考,建议各位投资者多方了解行业上下游相关产业链的信息,客观理性全面看待和分析触控笔记本电脑的未来市场发展趋势。12、请解释说明一下在笔记本电脑用触摸屏应用领域,公司主推的外挂式结构电容式触摸屏与同行业竞争的嵌入式结构(oncell/incell)电容式触摸屏各自的竞争优劣势。答:外挂式结构电容式触摸屏是指触摸屏模组与显示模组为各自不同的独立器件,在笔记本电脑用触摸屏应用领域,常见的结构包括采用单片玻璃基板的OGS和OGM结构以及盖板玻璃+FilmSensor的GF2结构,目前行业内及莱宝公司笔记本电脑用触摸屏出货量最大的结构均为OGM结构。嵌入式结构电容式触摸屏是指将起触摸控制功能作用的触摸屏传感器膜层(Sensor)制作在显示屏的上板上(oncell结构,一般为彩色滤光片(CF)基板),或者制作在显示屏的下板上(incell结构,一般为薄膜晶体管阵列(TFT-Array)基板)。在笔记本电脑用触摸屏应用领域,支持主动笔操作是绝大多数笔记本电脑出厂前的必备要求,与嵌入式结构电容式触摸屏相比,OGS/OGM结构外挂式结构电容式触摸屏具有触控性能灵敏、边缘触控性能优良、不存在信号干扰缺陷、支持主动笔操作性能优良、可靠性强、生产成本相对较低等优点,但存在当触摸屏表面意外损坏后触控功能失效的竞争劣势。不过由于绝大部分笔记本电脑均带有机壳,如果笔记本电脑意外跌落,一般很难破坏笔记本电脑的触摸屏和显示屏,因此OGS/OGM结构的该等缺陷在笔记本电脑基本可以忽略。在相对高端的商用笔记本电脑以及微软Surface系列等键盘可插拔的二合一笔记本电脑应用领域,目前更多采用不存在触摸屏表面意外损坏后触控功能失效但成本相对更高一些的GF2结构的电容式触摸屏。在笔记本电脑用触摸屏应用领域,嵌入式结构(oncell/incell结构)与OGS、OGM结构的触控显示全贴合产品厚度基本相当,但对比外挂式结构而言,目前存在触控性能不够灵敏、边缘触控性能不佳,对于FullHD(1920*1080)及以上级别的高分辨率显示屏的触控信号与显示信号干扰尚未完全解决导致支持主动笔操作效果不佳的缺陷,目前oncell主要应用于低端笔记本电脑,incell主要应用于与LTPSTFT-LCD等显示面板搭配使用。13、公司2022年是否有较大的触摸屏产能扩充计划?答:鉴于笔记本电脑的消费群体以理性的办公功能性需求为主,触控笔电的易用性逐步被更多消费者接受,未来将呈稳定增长趋势。如果公司短时间内再新增投资G5或更高世代的电容式触摸屏生产线,对应扩充产能至少倍增,在市场整体规模不会爆发式增长和公司客户规模未获得重大变化的情况下,则公司将面临较大