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一、公司经营情况说明2021年前三季度,全球疫情、国内疫情仍然时不时对经济复苏和经济活跃造成一定的冲击,全球供应链紧张对生产制造的稳定性和持续性带来冲击,物流运力紧张和运费高涨给海外物流带来较大的挑战,地缘政治带来一些地区的紧张氛围,等等问题,给企业的正常经营增加了很多不确定性。报告期内,面对复杂的经营环境,我们专注业务开拓,不断完善和优化内部运营,为应对不确定性的冲击做一些准备,前三季度公司实现营业收入556.29亿元,比上年同期增长32.38%;实现归属于上市公司股东的净利润109.66亿元,比上年同期增长29.94%;前三季度毛利率46.33%,保持稳定。第三季度单季营业收入同比增长22.41%,归属上市公司股东净利润同比增长17.54%。从国内外两方面看前三季度经营情况:国内业务,3个BG在第三季度均实现了正增长,其中SMBG继续保持较快增长,公司通过海康云商等平台工具的部署推广,加强与经销伙伴的线上线下联动,丰富营销手段与可售产品种类,提高竞争力;EBG的增速继续保持,企业用户数字化转型升级、降本增效、机器换人等方面,均有较大的可为市场空间,EBG业务的持续增长有较好的基础。PBG行业受宏观环境影响较为突出,政府资金紧张、国内疫情管控、极端天气造成灾害等多方面的因素,抑制PBG部分需求的明朗,部分项目落地周期进一步拉长。公司依托产品线丰富、营销组织下沉、软硬件能力均衡等多方面的优势,扎实耕耘众多行业和各个区域的项目,继续保持业5务稳健开展,降低外部环境变化带来的业绩波动。海外三季度继续保持平稳增长。各个国家和地区仍然在一定程度上受到疫情的影响,但与去年同期相比,大部分国家和地区的环境都有了好转,经济活动基本复苏。国际物流受船舶拥堵和延误等影响,导致运力持续紧张,运费大幅上涨,预计货运压力短期将会持续。受供应链紧张的影响,产品供应紧张问题依然存在。我们继续坚持海外市场开拓一国一策,努力降低供应链与物流的影响,推动海外销售产品结构的优化,保障海外业务持续稳定增长。创新业务前三季度保持快速增长,实现营业收入92.4亿元,同比增长88.6%。公司前三季度的毛利率基本稳定,一方面原材料价格上涨带来生产成本的上涨,另一方面由于全行业都受到供应链短缺问题的影响,供应紧张问题持续存在。我们在生产、交付和定价方面做更多精细化的运营管理,保证持续稳定供货,根据市场情况适当调整部分产品的售价,做好各方面的平衡发展,维持较为稳定的毛利水平。公司的销售、研发、管理费用的支出,随着各季度销售收入的扩大,费用率水平逐季有所降低,总体平稳。三季度末存货金额继续增加,归属于创新业务的存货也在持续增长。预计原材料供给紧张问题还将在一段时间内持续,公司将继续保持高库存的政策不变。关于存货体量规模较大可能带来风险的问题,由于公司生产的硬件产品生命周期较长,我们预期更换物料导致原材料呆滞的整体风险较小,公司财务部门会严格遵守有关会计准则要求,计提存货跌价准备。目前公司在手现金充沛,公司将努力采取各种必要的举措保障业务稳定开展。展望四季度,宏观经济存在较大的不确定性,供应链紧张、货运紧张及运费大幅波动的局面将持续存在,以及近期还有能源紧张的问题,外部环境的不确定性,对企业运营管理工作带来巨大的挑战,同时,我们也相信公司当前丰富的产品线、众多的行业解决方案、贴近用户的营销团队、柔性的工厂制造能力等方面的特点,将支撑海康威视整体业务保持稳健增长。二、Q&A环节Q:海康的业务还是和固定资产投资,特别是房地产投资有比较强的相关性,宏观方面三季度地产负增长、固定资产投资也不大,但海康却仍然保持20%以上的收入增长,请问是如何实现的,往后看宏观对我们公司的业绩会有什么影响?A:刚才您讲到海康业务与地产相关性,我们是这样理解的,地产其实也属于宏观经济中一个重要的产业,宏观经济好了,地产也相对好了,可能就会推动公司业绩的发展,这个6趋势可能造成大家感觉他们之间的关联性非常大的错觉。在智慧建筑产业当中,这个关系确实是体现的比较直接,因为智慧建筑的业务的确是单从这个行业当中去做产出的。现在地产严管这些政策确实也会影响我们智慧建筑这个行业,这块业务未来的发展空间,还需要我们去琢磨,智慧建筑未来的业务开拓是依托于过去规模的快速增长,还是在存量的业务当中去做更多精细化的分析和管理,这是一个挑战。但是除了这个行业之外,海康还有众多其他的行业,他们与地产的关系没有那么直接。我们再来看宏观,分析师对宏观经济影响各个行业的分析比我们单一个体企业的维度会更全面,更客观。企业越大,与宏观维系的方面更多。小企业可以通过推出新的产品线,开拓新的行业,或者发现新的机会点这些方式来弥补因为某些其他行业发展不好而带来的增长不足,因而比较容易平滑应对宏观带来的一些影响。企业规模越大,单一新增产品线或单一新增的业务开拓点就难以弥补整个宏观周期性下行带来的负面影响,所以容易随着宏观环境进行一些周期性的波动。但是企业还是有一些能动性,以海康为例,过去20年我们也经历了一些宏观周期性的影响,但是我们整体的波动会略缓和一些,因为企业在运营管理过程当中会做一些能动性的调控,包括提前预判以及采取相关应对举措,会让企业的表现可能比预期略好一些,这也是企业需要努力的地方,谢谢。Q:我们看到特别是长三角地区的很多企业都受到能源缺电的影响,对生产及成本的影响还蛮大的,对海康的运营方面的主要影响是什么?A:在过去10多年也偶有发生能源供给紧张的情况,但可能过去的经验都不足以来应对当下或者是未来的能源进一步紧张的挑战。就海康自己的工厂情况来看,目前我们的投入产出以及对能耗需求之间的矛盾并没有特别突出,我们目前还不属于马上会受到能源紧张威胁的产业。但是我们的上游工厂,有个别供应商现在已经面临能源紧张的问题,包括他们的产能供给、交付时间,可能都会因为能源的供给紧张而没有办法保障。我们也在综合判断评估,一是在地域上对供应商进行合理的安排,二是回到存货这个问题上,进一步扩大对原材料库存的一些考量,通过这样的方式来缓解能源紧缺带来的波动性,来应对可能因为某个供应商停产而造成的齐套性不足等风险。所以目前我们有两方面的举措,一方面我们还是会考虑增加库存,另一方面是协调供应商的不同配置,包括增加备选供应商等等,谢谢。7Q:根据以往惯例,我们原材料和产成品大概在整个存货体量中各占一半,其他的一些在产品以及一些其他系的科目体量都不大,现在三季度新增的40亿存货中是否仍然是这样一个对半开的比例,还是有一些新的变化,存货增长的背后是一种怎样的考虑和安排?A:接上一个问题,刚才讲到为应对各方面紧张的问题,大策略上确实是有意在增加库存,这是公司的一个主动的策略。另一方面细分来看,在前面的业绩介绍当中提到,其中有一部分的库存增长是跟我们创新业务增加库存有关联的。我们现在有8个创新业务,他们大部分的业务都需要制造产品,增加库存也是创新业务应对市场波动的一个手段,所以在合并报表当中也会影响到总库存的数据。关于产成品的库存,有一小部分的影响来自我们海外市场,因为海外货运的问题,导致客户对产品齐套性专运的要求会增加。海外货运的时间长、货运的价格高,所以尽可能保障给海外客户的订单是整体方案配齐交付的,来控制交付时间和交付成本,这可能会带来一点影响。总体来看我们的原材料和产成品大致的比例没有太显著的变化,谢谢。Q:现在可能大家对四季度或者后面一段时间的大环境会有一些担忧,考虑到我们今年Q4或者是明年上半年,可能会面临一个不算小的收入体量基数,这种情况对后面几个季度短期的发展趋势,我们是否有一个展望和预判?考虑到年报中致股东的信讲了未来三年是公司的发展机遇期,股权激励计划也定了未来四年不低于15%复合增长的目标,面对这样一个新的大环境,我们对整个发展的判断或者指引上面会不会有一些新的思考?A:这个问题确实很难回答,因为把一个企业的经营拆到以季度为单位去看的时候,季度数据呈现出来更多的是经营的结果,而不能说是目标的分解,季度时长确实是太短了。我们大部分的业务举措都是以年为单位,有些举措甚至是以好几年作为周期的。关于对宏观周期性的担忧,海康发展到这样一个规模,我们确实也不能豁免周期下行对企业产生的一些压力,这方面我相信大家都能理解。那么Q4到明年上半年基数大这个问题,我们觉得大家还是按年度的情况来看,胡总去年在年报上面讲的未来三年是机遇期这个判断仍然没有改变,我们对这个产业未来的可为空间还是非常有信心的。但是因为企业在经营过程当中会受到外部环境的影响,所以有时候可能会拉长对于机遇的变现,或者对企业目标的变现的过程。至于营业收入复合增长率不低于15%的激励目标,目前我们没有调整的计划,既然目标定下来,不管环境好坏一点,我们都会全力以赴。目前公司内部各方面管理都比较平稳,尽管会遇到宏观上面产生的一些困难,但是我们也在找各种各样的机会来平衡,海康的产品线8这么多,行业线也多,我们希望东方不亮西方亮,总会有一些机会能够在环境不太好的时候变现的,谢谢。Q:请管理层再展开一下海外市场发展情况,我们有看到公司在海外一国一策的策略,哪些地区会发展的比较好?我们同时也看到有些地区,比如发展中国家,东南亚区域也受到疫情的影响比较多,今年公司对海外局部地区的增速的预期是怎样?在运费方面,有没有看到四季度或者未来一两个季度,有放缓运费压力的情况?因为市场上也有传闻说,接下来可能过了十一、十二月货运或者航运方面就会稍微改善一点。总体上,想听听管理层对海外市场的一些展望。A:海外市场整体看,在当下这样的环境中,前三季度的增长还是很不错的。您刚才提到的亚洲-东南亚这块区域受疫情的影响确实比较大,包括印度、越南、印尼、马来这些过去还不错的传统东南亚国家,受疫情影响导致整个经济的活跃度比较差,经济活力比较低迷,会有这方面的问题;其他的一些国家,比如说像美国、加拿大,因为受中美关系、科技战的影响确实也会相对弱一些。剩下其他的国家目前情况都还不错:跟去年同期相比,这些国家基本上也都从疫情的冲击中走出来了;环境好转之后,经济在复苏,就会有比较多的投资信心。所以综上来看,海外市场我们有弱一点的国家,但也有发展不错的国家,所以整体还行。对于运费的问题,目前似乎还没有看到实质上好转的信号:一个是波动性还是很强,第二个就是船舶的延误和运力的紧张还是比较明显。所以我们暂时还没有那么乐观,可能(运力紧张的状态)预期还要持续到明年,比如说到明年上半年再看一看。因为这方面海康也不是研究的特别深入,也是随行就市去看我们能够观察到的一些现象,观点仅供大家参考。Q:关于SMBG业务,我们也看到因为去年的基数低,今年有比较大的补货需求。从三季度的情况来看,SMBG增速还是相对比较领先。接下来,我们展望供应链的紧缺问题可能会持续到明年上半年,如果是这样的话,SMBG备货的动作应该还是会持续?谢谢。A:关于供给紧张的问题,我们目前看应该还会持续一段时间,谢谢。Q:黄总好,我这边有两个问题跟您请教,首先能不能帮我们展开分析一下各个业务板块,三个BG在三季度的经营情况,包括对四季度的展望,尤其是大家之前担心今年政府掉落,四季度PBG的商机是不是会有上升的趋势?在EBG方面,是不是能够观察到更多积极9的信号?A:关于三个BG,从与宏观情况的紧密程度、资金的来源、项目的颗粒度等各个方面分析来看,依然还是PBG会受整个(宏观)影响更大一些。四季度就您问的商机这个部分的影响,目前还没有看到四季度会有很明显的改善,估计四季度还是会有压力的。关于EBG,待会可以请我们的EBG徐总多分享一些。我们目前看主要还是两方面:一方面EBG的可为空间现在已经打开了,EBG能够推进智慧业务的行业多种多样。另一方面,短期来看,如果宏观下行,有些行业会有压力,有些行业会好一些。我们过去几年的经验来看,包括疫情期间,头部用户对降本增效的诉求是穿越周期的,还是愿意去做一些投入。所以整体我们展望几个不同BG时,还是认为EBG相对来说承受风险和波动的能力要更强一点,谢谢。Q:关于海康业务与宏观经济,包括下游景气度之间的相关性。其实我们之前也做过一个研究,通常大企业做IT