惠通基金,明达资产,高益基金,谢诺辰阳投资,中信证券

一、公司基本情况介绍2021年,公司实现营业收入225.38亿元,同比增长11.65%,近五年复合增长率为24.69%;主营业务盈利能力持续增强,毛利率15.83%,逐年稳步增长。由于对恒大系应收债权计提了资产减值准备18.93亿元,导致报告期内实现归属于上市公司股东的净利润3.33亿元;若剔除本项资产减值准备的影响,主营业务相关的归属于上市公司股东的净利润为22.26亿元,较去年的17.63亿元同比增长了26.26%。经过多年的积累与整合,公司逐步发展成为拥有智慧显示、智慧家庭组网以及LED全产业链三大业务板块的综合型制造企业。(一)智慧显示智慧显示是公司的核心业务板块,产品包括液晶电视、电脑显示器、MiniLED显示产品等,可提供各领域主流尺寸的智慧显示产品,适用于家庭、办公、商业、教育及医疗等多元化场景。公司以家庭显示为核心,通过品类拓展,向办公、商用、教育及医疗等新型显示领域布局,实现由“液晶电视”向“智慧显示”升级,逐步构建智慧显示行业的产业集群,并依托互联网内容运营实现多场景智慧生活。同时,可提供搭载Roku、AndroidTV和FireTV的整机解决方案,为提高国际市场智能电视的份额提供有力保障;公司旗下风行在线作为全视频智能运营与营销服务商,将长短视频的海量内容进行精细化运营和分类,并运用大数据分析向多平台、多品牌、多终端进行内容输出,在深度内容和多场景渠道领域做垂直整合服务。(二)LED全产业链公司已完成“上游芯片、中游封装、下游应用”的LED全产业链深度布局,在LED通用照明、传统LED背光、显示领域已占据主要市场份额,并持续提升高端照明、MiniLED背光、MiniLED显示等高端产品的占比。LED芯片板块2021年实现净利润3.04亿元,同比增长353.59%。公司可提供氮化镓芯片和砷化镓芯片,氮化镓芯片目前月产能可达65万片4寸片,在LED通用照明、传统LED背光、显示领域已占据主要市场份额;砷化镓芯片目前月产能可达5万片4寸片。LED封装板块2021年实现净利润2.08亿元,同比增长94.27%。在LED背光领域,公司重点开发MiniLED背光技术,推出了MiniPOB、MiniCOB及NCSP三种主流技术方案,并且得到了日韩系高端品牌客户的认证,实现大批量供货,已成为MiniLED背光产业化的中坚力量。在LED照明领域,公司逐步开发了植物照明、车用照明和健康照明等高附加值产品。在LED显示领域,公司推出Mini倒装系列单灯产品,并将MiniLED与IMD封装技术相结合,实现P0.6~P0.9微间距显示器件的研制与量产。LED应用板块,公司从照明、背光和显示三方面布局。照明应用领域,公司通过“兆驰照明”品牌及ODM业务推出照明成品灯具、灯饰等产品;背光应用领域,公司可提供涵盖市场主流尺寸的液晶电视或显示器等产品;显示应用领域是公司LED板块近两年发展的重点,公司积极布局Mini/MicroLED新型显示,2021年推出100μm以下的MiniRGB显示产品,公司现拥有100条COB显示模组生产线,2022年于南昌显示工厂新增300-500条线,并实现对国内知名显示品牌厂商的批量供货。(三)智慧家庭组网智慧家庭组网业务依托多年的产品演变与积累,以及宽带领域新技术的研发投入,在通信及IoT领域形成了丰富多元的智能产品矩阵,属于公司业务相对成熟稳定的板块。二、提问及答复概要(一)公司主营业务基本情况?目前下半年业务情况如何?三大业务板块能否分别介绍1、智慧显示:2021年液晶电视ODM出货量超1000万台,排名保持在全球第二,同时提升大尺寸产品占比,如21年公司液晶电视60寸以上大尺寸产品销售占比提升3.4个百分点。今年全球经济在各国贸易保护和局部地缘政治冲突下,下行压力继续加大,北美、欧洲乃至中国消费市场需求进一步疲软,同时主要原材料各尺寸液晶面板的价格继续下跌,短期造成公司智慧显示板块的业绩出现下滑。同时,公司一方面开拓了其他市场渠道,如除原来的中国、北美市场以外,开拓东南亚、拉美等其他海外市场。另一方面,今年公司在传统电视以外推出新品,如MiniLED电视机,为主营业务智慧显示板块提供业绩新增点。从宏观来看,海外电视智能化的比例远逊于国内,近些年是海外智能机推广的重点期,公司未来几年重点开拓海外市场的份额,今年下半年面板价格逐步趋稳,以及下半年市场较上半年市场需求好转,有利于推进海外市场的开拓以及新品推广。2、LED全产业链:2021年全年LED全产业链实现营收45.72亿元,同比增长24.17%。LED芯片整体产能正稳步扩增:(1)氮化镓芯片产能目前月产能已达到65万片4寸片,在通用照明、传统背光和显示领域已占据主要份额,正逐步延伸至高光效照明、miniLED背光等高附加值领域,2022年新增52腔MOCVD及配套设备用于氮化镓miniLED芯片的扩产,投产后氮化镓芯片月产能规模将到达110万片4寸片;(2)砷化镓芯片于2021年下半年实现量产爬坡,目前可月产5万片4寸片,正积极开拓miniLED显示和植物照明产品。LED封装业务,近几年公司封装产能持续扩增,带动了相关收入和利润的高速成长。公司LED封装产线数扩增至3500条,已位居行业前列。公司封装产品主要应用于照明、背光和显示三大主流领域,当前通用照明是公司封装板块的主要收入来源,近些年通过布局MiniLED背光和显示领域,已经有了一定的市场占有率,未来封装板块的收入结构会有很大调整。公司LED终端应用板块全面布局照明、背光和显示:(1)照明领域,公司通过“兆驰照明”品牌及ODM业务对外销售成品灯具、灯饰等产品;(2)背光和显示领域,当下主要聚焦MiniLED完善技术能力,2021年推出100μm以下的MiniRGB显示产品,公司现拥有100条COB显示模组生产线,2022年新增300-500条线,并实现对国内知名显示品牌厂商的批量供货。3、智慧家庭组网:智慧家庭组网聚焦通信及IoT业务,近年来稳健发展,扎实做好通信及IoT硬件与软件产品,紧抓万物互联时代带来的硬件更新和服务增值的发展机遇。(二)公司的LED全产业链优势是什么?公司LED产品在MiniLED产品中的布局?全产业链形成的协同优势可以有效提升整体规模和效率,加快新产品的研发测试投产,扩产时根据上下游产销配比同步扩产,降低市场风险,发挥更大的经济效益。今年公司重点强化全产业链的协同优势,重点开拓MiniLED市场份额,发挥从芯到屏的供应优势。具体到产业链中,芯片领域:公司新增52腔MOCVD及配套生产设备用于氮化镓MiniLED芯片扩产项目,旨在扩大公司在MiniLED产品的市场份额。在背光及显示领域,公司的封装业务在MiniLED电视背光及显示器市场占有较大市场份额,同时,公司LED业务与智能电视ODM之间具备明确的协同效应,公司深耕现有客户资源,多维护巩固和维护客户资源。同时,公司深化LED全产业链“从芯到屏”的战略布局,持续发力Mini/MicroLED新型显示。公司一方面在LED封装业务中将MiniLED与IMD封装技术相结合,已经实现P0.6~P0.9微间距显示器件的量产;另一方面采用COB封装技术,推出MiniCOB显示模组系列产品,聚焦中高端领域,助力公司向“智慧显示”升级。(三)能否介绍一下MiniCOB显示模组产品的特点MiniRGB是未来最具发展前景的下一代显示技术之一,公司推出MiniCOB显示模组系列产品,旨在聚焦中高端显示领域。公司MiniCOB产品使用全倒装芯片,散热佳、低功耗,墨色一致、颜色一致,能够实现色域117%覆盖。(四)公司今年在MiniLED方面投资扩产规划?LED芯片领域,目前公司氮化镓月产能可达65万片4寸片,2022年,兆驰半导体计划新增52腔MOCVD及配套生产设备用于氮化镓MiniLED芯片扩产项目,预计扩产后氮化镓芯片月产能总规模可达110万片4寸片。LED应用领域,公司今年投资300-500条采用COB封装技术的RGB小间距LED显示模组产线。(五)请问南昌扩建项目进展如何?什么时候投产?目前芯片扩产项目是在现有工厂中引入新设备,目前设备已经陆续到货并组织调试,会依据设备到货调试的进度,产能陆续释放。公司COB小间距模组项目在南昌新工厂中生产,目前已经少量设备到货,预计今年底开始投产。