摩根士丹利华鑫基金管理有限公司,集元资产管理有限公司

双方就公司生产经营、行业未来发展等相关问题进行了沟通,相关问答记录如下:问:杜库达的开工情况?答:杜库达设计产能45万吨,公司自接手杜库达工厂后,通过一系列的技术改造及精细化管理,优化产品装置,开工率不断提升;目前是满负荷生产。2016-2019年杜库达年产量都在30万吨以下,今年克服了疫情、运费等不利因素,正常开工,有三个月产量突破5万吨。油化行业因疫情及海运受限,产品供应趋紧。杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的劳动力成本优势,原材料采购成本及产品制造成本较低加之印尼棕榈油levy政策,极大地利好印尼的油化工厂,竞争优势进一步显现。问:公司开展期货套期保值的目的?答:目的是为规避由于大宗商品价格的不规则波动所带来的价格波动风险,降低其对公司生产经营的影响,达到采购原材料价格成本与销售产品原材料基准价格之间的合理匹配,以保障公司销售产品加工费合理稳定的管理目标。问:公司对产品销售价格的议价能力如何?答:公司表面活性剂和油脂化学品主营业务规模均在持续扩大,新产能陆续投产,同时随着国内环保安全监管的强化,行业进入门槛提升,公司作为行业龙头企业的行业地位及市场份额进一步巩固和提升,公司产品的议价能力在进一步提升。问:公司今年商誉减值情况?答:公司已在2020年度已对新天达美剩余商誉全额计提了减值准备。具体的商誉计提需根据年度终了的商誉减值测试确定。问:印尼毛棕禁止出口政策实施对公司的影响?答:杜库达在当地采购棕榈油有较强的成本优势,毛棕榈禁止出口政策的实施,杜库达工厂的采购和产品出口不会受到负面影响,反而竞争优势进一步显现。问:双控政策对公司各基地生产的影响?答:目前双控政策对公司整体影响很小。问:公司油脂化学品业务毛利率增长的原因?答:油化行业因疫情及海运受限,产品供应趋紧,公司优化产品装置,提升开工率,产销规模扩大,使公司的盈利能力得到提升,杜库达成本优势表现突出,对毛利贡献较大。问:公司新产能进度?答:河南鹤壁磺化表活20万吨生产线投产,50万吨OEM2022年上半年投产;眉山工厂表活15.2万吨生产线投产,OEM还未启动,预计土地招拍挂年底前完成;广东江门20万吨表活11月中旬进入试车;河北沧州项目年底前完成土地招拍挂。2021年底表活产能达到100万吨以上。杭油化项目按计划推进,部分油酸项目12月投产,部分春节前后投产。问:公司如何应对原材料价格波动风险?答:通过库存控制、销售锁定、套保等方式管理来应对原材料价格波动的风险。问:公司表面活性剂、油脂化学品业务未来发展展望?答:公司生产的表活和油脂化学品主要以天然油脂为起始原料,产品为绿色、可再生资源符合国家产业政策和发展方向。表面活性剂主要应用于日用洗化品,油脂化学品作为塑料、橡胶、造纸、纺织等的助剂,均具有稳步增长的市场需求。未来油脂化学品市场开拓空间更大,主要是往纵深做,增加产品种类,尤其是高附加值的产品,向下游纵深延展,开发新产品、拓展新市场。问:公司OEM加工的进度情况?答:江苏的10万吨液洗项目产能2020年正常投产;河南鹤壁实施的“赞宇科技中原日化生态产业园项目”包含50万吨洗护用品生产装置,预计于2022年上半年投产;眉山赞宇、沧州赞宇的日化产品项目也已规划并全力推进中。公司目前已成立相关液洗团队,与客户积极洽谈中。日化行业目前还没有大型专业化的OEM工厂,只有一些小的日化企业提供加工。而OEM加工的需求大,市场空间可观。单个品牌商建设工厂难以形成规模效应,运营效率不高,因此下游客户也非常希望公司尽快建成液洗OEM生产线。