兴业证券,上投摩根,上海峰岚资产管理有限公司,远策投资,德邦基金,橡果资产,天弘基金,长安国际信托,华富基金,兴银理财,磐厚资产,中加基金,海南智联私募,建信理财,中信证券资产管理部,建信资管,浦银安盛,兆石投资,西部利得,申万菱信,国海资管,幂加和,融通基金,百年资管,中银资管,相聚资本,苏州璟镕私募基金管理有限公司,中邮人寿,平安证券,银华基金,安信基金,东证资管,白犀资产,Hel Ved,明世伙伴基金,圆石投资,Pinpoint,上海途灵,人保公募,千合资本,中信建投,创金合信,嘉实基金,源乐晟资产,晶通国际,汇添富基金,工银瑞信基金,Principal,兆天投资

一、公司董事长、总经理沈剑标先生介绍公司概况及近期经营情况。智能自控成立于2001年,是专业化设计、研发、生产和销售全系列智能控制阀产品、坚持走国产化和技术自主创新的高新技术企业,2017年6月在深交所挂牌上市。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业。公司建有江苏省调节阀工程技术中心、博士后科研工作站等科研机构,目前拥有国家专利180多项。

公司产品广泛应用于石油、化工、新能源、新材料、电力、环保、钢铁冶金等多个领域。目前公司拥有全资子公司5家,在全国设立了多个4S产品售后服务站,逐步打造具有鲜明特色和优势的控制阀整体解决方案提供商。近年来公司整体运营良好。2022年公司营业收入8.6亿元,同比增长17.47%,归属于上市公司股东的净利润8,362.98万元,同比增长32.17%。市场方面,公司在石油化工领域继续保持良好的增长势头,在光伏、新能源领域业绩增长迅速,正在形成新的业务增长点。在内部运营方面,公司狠抓运营管理,提高运营效率。目前公司开关阀建设项目正有序推进,建成后有望进一步扩大公司产能,解决目前公司产能瓶颈的问题。

二、问答交流

1、问:控制阀行业的下游应用领域有哪些?

答:控制阀应用领域较为广泛,包括能源、化工、治金、环保、食品、以及新能源等领域,因此下游行业的集中度不高。

2、问:智能控制阀行业的主要竞争格局是什么样的?

答:智能控制阀行业有以下几个特点,第一,智能控制阀产品应用范围较广,行业集中度较低;第二,产品技术水平要求较高,尤其是苛刻工况应用领域的控制阀;第三,替代产品的竞争力相对有限,但近几年随着国产替代政策的推行,国内产品的竞争力呈现逐步增强的趋势;第四,行业进入壁垒较高,尤其是应用经验与工艺科技能力。国内控制阀行业的产品市场通常分为高端、中高端、普通三个层级。中高端产品市场份额最大,主要以国外独资品牌与合资品牌为主,少数国内头部企业在积极地推进进口替代,正逐渐开拓这部分市场。中高端产品市场主要以部分国外品牌、合资企业以及国内头部的企业为主。从市场发展趋势来讲,中端产品在努力的抢占高端产品的市场,逐渐向高端市场发展。同时随着工业过程控制对于数字化、智能化的要求,工业过程自动化技术的迭代,中端的产品也在逐渐替代普通的产品市场,已经初步形成了中间大两头小的市场竞争格局。中高端的产品市场发展趋势和潜力会越来越明显。

3、问:公司自身下游板块的分布如何?后期将如何布局?

答:公司除了在石油化工、钢铁冶金、电力能源等行业积累了一大批优质客户资源外,在新能源(太阳能)、新材料(多晶硅、半导体、锂电池)行业、环保行业的市场在逐年扩大。据公司最新的不完全统计情况来看,石油化工领域的业务占比较大约为55%,新能源新材料业务占比约20%,其他领域占比约为25%。

石油化工、纺织、电力能源等传统行业市场规模巨大,需求稳定,而新能源新材料行业、环保行业这一市场是国家能源战略转型过程中出现的新的市场,公司通过这几年的产品创新与提前布局,在该领域取得了领先的技术与市场优势,赢得了较好的市场业绩。为了公司能够更快更好地适应市场,公司将继续加大研发投入,拓展新的数字化、智能化产品,并提高产品质量,积极探索拓展与扩大产品应用领域,开发适合新的市场应用领域的产品。

4、问:目前公司产能释放情况如何?

答:公司目前折合产能约为3.2万套,目前产能利用率在90%左右。开关阀基地建成后,远期产能将得到有效释放。

5、问:公司前几年的毛利率、净利率有下滑的迹象,主要是什么原因?

答:公司的毛利效率、净利率在总体趋势上与同行企业是基本一致的,略高于行业平均水平。近年,公司近五年毛利率呈现一个U型的结构。主要原因是上市后公司持续进行了大量固定投资,产能爬坡有一定周期,近两年毛利率受固定成本摊销影响较大,相信随着产能放量提升,规模效应的逐渐显现,公司毛利率会得到持续改善,盈利能力也会进一步增强。

6、问:与国外控制阀企业相比是否有较大差距?

答:目前国内产品与国外产品仍然存在一定的差距,但是近年来,二者之间的差距正在逐步缩小,国内产品的市场占有率在不断上升。公司的产品具有鲜明的特色,首先是产品种类全,应用范围广,适用性强;第二,产品主要应用于中高端市场,长期以来,公司坚持走国产化的自主研发的产品发展的道路,产品开发主要瞄准市场应用最普遍的中高端市场,特别是在一些特殊工况、严酷工况下的产品应用,提升产品的附加值;第三,产品品质稳定、可靠,特别是在一些大型炼油、石化、新材料、新能源领域具有产品质量的优势;第四,公司建立的快速反应机制,可以为用户装置的特殊要求,提供各种解决方案,设计并生产出满足客户所需要的各种特殊应用场景的产品,并形成一批特殊应用的产品,形成了鲜明的产品应用特点,占领市场;第五,公司提供优质的检维修服务,对客户应用过程中出现的智能控制阀故障,提供优质且快速的维修服务。同时对客户应用的国内外其他品牌控制阀,也能迅速排查故障、提出解决方案。

相较于国外进口产品,我们有国家政策的支持,同时能够提供更优质的服务,并且我们在价格、快速响应等方面都有一定的优势,我们有信心有能力逐步缩小与国外产品的差距。

7、其他问题(略)