贝莱德,Fidelity,社保基金,易方达基金,东方阿尔法基金,国寿养老,华宝基金,兴全基金,泉果基金,国寿资管,鹏华基金,交银施罗德基金,南方基金,中庚基金,嘉实基金,华安基金,国金证券,银华基金,中欧基金,长江养老保险,其他193家机构投资者,万家基金

一、公司介绍2022年三季度,公司围绕年度规划,积极克服宏观经济形势变化、疫情反复等影响,努力发挥核心竞争优势,充分依托一体化协同效应,持续重视产品结构优化、新产品新工艺开发,各装置保持满负荷运行,主要产品全产全销,单季度业绩实现较好水平。(1)业绩回顾2022年第三季度,受益于下游光伏等行业需求持续拉动,公司EVA产品产销量同比增加,产品价格同比上涨,公司实现营业收入24.79亿元,同比增长34.72%,归属上市公司股东的净利润3.21亿元,同比增长14.32%。因一季度实施了EVA装置技术升级扩能改造,及进行碳酸酯装置、超高分子量聚乙烯装置与公用工程系统连接施工和检修,EVA装置停车28天,其他相关装置同步停车7-15天影响,2022年前三季度,公司营业收入同比增长13.25%,净利润略有下降。装置升级改造及施工、检修结束后,公司第二季度和第三季度装置运行状态持续保持预期理想水平,核心产品下游市场需求较为旺盛,业绩得到充分拉动。随着四季度光伏等下游旺季来临,预计公司核心产品盈利水平有望进一步提升。(2)重点项目进度更新1、募投项目“10万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置项目”为2022年山东省实施类重大项目,正在进行设备安装工作,计划于2022年底建成投产。2、“2万吨/年超高分子量聚乙烯和9万吨/年醋酸乙烯联合装置项目”正在开展现场施工工作,计划于2023年上半年建成投产。3、“生物可降解材料聚乳酸项目”为江西省“5020”重点项目,已完成建设工程规划许可,正在有序推进其他审批手续和项目各项筹备工作,计划于2023年底建成投产。4、“新能源材料和生物可降解材料一体化项目”为2022年山东省实施类重大项目,已完成立项备案、安评等审批手续,正在有序推进其他审批手续和项目各项筹备工作,计划于2024-2025年陆续建成投产。5、“电子级高纯特气和锂电添加剂项目”已完成立项备案,正在有序推进其他审批手续和项目各项筹备工作,计划于2023年下半年建成投产。由于每年四季度为光伏装机旺季,基于对下游需求景气预期及EVA供应持续偏紧的判断,我们对公司第四季度业绩保持乐观。展望后续发展,公司将持续聚焦新材料方向,坚持创新驱动,坚持高端化、差异化、精细化的产品定位,在新能源材料和生物可降解材料等领域持续布局,按计划稳步推进重点项目建设,为未来成长不断蓄力,努力实现规模和效益的跨越增长。二、提问交流问题1:年内新增装机需求如何,如何看待四季度及未来几年的新增需求?据国家能源局及中国光伏行业协会数据统计,1-8月国内光伏新增装机44.47GW,同比增长106%;出口方面,1-8月光伏产品出口总额达到357.7亿美元,光伏组件出口量超过100GW,均已超过2021年全年。前三季度,由于行业投资加速、光伏技术迭代、能源危机刺激转型等原因,海内外装机需求旺盛,光伏制造各环节均实现同比快速增长。展望四季度,随着硅料产能的逐步释放和光伏装机旺季来临,行业的高景气度有望增强。据行业相关机构预测数据,今年国内新增装机有望达到100GW,全球装机250GW-260GW之间,同比增速达到50%;2023年将延续高增,全球装机预计可达到350GW左右。未来在碳中和目标引领下,光伏产业将持续维持高景气度,公司EVA产品也将充分受益于行业高增长。问题2:近两年EVA新增产能投产情况,未来EVA是否会成为光伏产业链偏紧环节?今年下半年至明年全年,预计国内仅有2-3套EVA新装置投产,海外除今年上半年投产的现代乐天装置以外,暂未了解其他新增产能。在全球碳中和的目标下,经过对全球EVA装置规划产能、技术特点和市场需求的研究分析,我们预计EVA供需仍然维持紧平衡,存在一定的供需缺口。2021年国内光伏胶膜料进口占比60%以上,总体EVA进口占比50%以上,增量及进口替代的空间均较大。随着国内外光伏需求持续放量,将带动组件及EVA等上游核心原材料需求快速增长。同时,由于EVA树脂具有扩产周期长,供给放量节奏慢的特点,行业内对于EVA有望成为未来几年产业链供应最紧张环节之一的预期较为一致。当前公司EVA产品产销两旺,未来较长时间预计EVA都将维持较高景气和良好盈利能力。问题3:公司EVA升级扩能改造后,装置运行情况如何,装置产量及光伏胶膜料比例情况如何?公司EVA装置自一季度技术升级扩能改造后,运行情况持续良好,装置实现运行周期延长、产品能耗降低的目标,改造后EVA产能提高约25%,单位成本进一步降低,改造效果好于预期。同时改造后产品结构进一步优化,可全部顺畅排产光伏胶膜料,在通常情况下,光伏胶膜料排产比例超过80%。后续公司会根据装置特点、市场行情判断具体排产的情况,形成相对最优化的产品结构,增强公司的盈利能力。问题4:POE粒子是否对EVA粒子形成替代,公司是否有相关规划?光伏胶膜所需树脂主要为EVA,其次为POE,其中EVA透明膜、EVA白膜及EPE共挤膜的主体材料均为EVA树脂,EPE胶膜由于兼具POE的高阻水性能和EVA的高粘附特性,其作为纯POE胶膜的替代产品,已在多种新型光伏电池中批量使用或开始推广应用。从组件的封装要求来看,多类型封装胶膜将长期处于共存状态,而基于优异加工性能及稳定供应保障,预计EVA将长期作为胶膜的主要原材料。综合测算目前光伏胶膜对EVA/POE树脂需求比例约为85%/15%,总体来看POE对EVA无明显替代关系。此外,公司也十分重视POE产品布局,研发团队正在联合相关科研院所进行协同开发POE产品,同时长期关注高端新能源材料方向,将合理布局相关细分领域。问题5:公司在新能源材料的布局及项目更新进展如何?公司新能源材料方向目前主要在建项目有:10万吨/年碳酸酯锂电池电解液溶剂项目,2万吨/年超高分子量聚乙烯锂电池隔膜料及9万吨/年醋酸乙烯联合项目,3000吨/年碳酸亚乙烯酯(VC)项目、20万吨/年EVA项目,上述项目将于2022年底至2025年陆续建成投产,预计将为公司贡献可观的利润增量。新能源材料是公司重点战略投资的方向之一,公司将长期关注该领域的投资机会,有关项目信息公司将按照有关规定及时公告。问题6:公司明年的利润增量主要体现在哪些方面?2023年,公司将积极围绕自身发展战略,在持续优化已有产品结构、降低运营成本,练好内功和稳定基本盘的基础上,我们对于明年的业绩保持信心。业绩增量主要体现在:(1)EVA升级扩能改造今年一季度完成,明年作为改造后完整运营年度,EVA产量同比今年预计有20%左右的增量,EVA作为公司高毛利核心产品,将对业绩带来积极贡献。(2)公司持续聚焦新材料方向,相关重点项目预计在今年底至明年内陆续投产,其中10万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置将于2022年底投产,2万吨/年超高分子量聚乙烯和9万吨/年醋酸乙烯联合装置将于2023年上半年投产,江西科院生物一期乳酸及PLA项目计划于2023年底前建成投产,华宇同方电子级高纯特气和锂电添加剂项目计划于2023年下半年建成投产。上述新项目将为明年公司带来显著的业绩增量。综上,基于公司运营持续提升以及在相关新领域的不断布局,公司后续业绩有望实现跨越式增长。以上内容未涉及内幕信息。