泰康资产,千合资本

一、 公司产品介绍与参观

二、 交流

本次互动交流关键词

国际市场、过程信号产品、收入弹性、高校科研、压力传感器销售模式、外购传感器价格、传感器的核心工艺

校准与测试

(1)公司的国际市场占总收入的40%,这部分业务拓展用了多久?

答:公司在2008年取得进出口权,刚开始销售量比较少。后来在2011在美国建立全资子公司,通过Additel这个品牌进行全球销售,2011年可以说是我们国际市场业务的开端,十几年来一直保持较高的复合增速,而且通过更为广阔的国际市场,我们的中高端产品也完成了工程化的验证阶段并被国际客户所认可。

(2)过程信号产品是新开的产品线么,国内的竞争格局如何,与公司规划的电学产品是什么关系?

答:目前主流的过程信号产品还是行业内的国外友商占主要份额。过程信号产品原来是划分在我们的温湿度产品线里面。近几年新的过程信号产品已经通过市场验证,后续还会继续完善这条产品线,所以我们已经把过程信号产品从温湿度产品线中独立出来。其实过程信号、温湿度和电信号在技术上联系非常紧密,几乎是没有区别,但过程信号主要是工业过程控制系统的仪表信号进行精准模拟和测量,例如当用户的热工班组在巡检过程中会对存在问题的检测点进行测试验证。公司开发的电学检测产品也主要是针对低频直流信号而非通讯的高频信号。

(3)公司产品的主要集中在哪些应用领域?

答:国内主要集中在流程工业,收入占比较高的是计量检测、石化、冶金机械、电力等,国外市场收入占比较高的是生物医药、石化、计量检测、电力。

(4)西门子等工业巨头的整体工业解决方案中也会有硬件的辅助验证系统,但为什么没有涉足校准测试场景?

答:第一,这个工业细分领域更需要行业知识与持续的产业积累,这不会是那些巨头公司投入的主要精力点。

第二,过程控制系统中的各种物理量参数的校准测试,最终的一定是在现场应用解决,想通过整体工业解决方案切入却并不容易。例如想测试监测点的压力信号准确性,需要先给对应的监测点施加多个稳定的压力值,再对数据通路进行比对验证,远程则很难实现。

(5)检测产品业务,未来几年哪个产品线的收入弹性会更大一些?

答:压力、过程信号及温湿度近几年来我们已经推出了很多的新产品,在经过几年的市场验证后会逐步开始贡献稳定收入,同时我们在部分核心产品上面进行的迭代也是收入的贡献点,产品迭代的贡献度会更大一些,例如我们的全自动压力校验仪以及过程信号校验仪。

(6)公司财务报表中的合同负债是怎么样的执行机制?

答:公司在国内主要客户是央企国企,一般执行的是361,即预付30%、货到60%、质保金10%。经销商客户,公司是收到全款后才发货。

(7)高校的贴息贷款政策对我们的业绩开展的作用如何?

答:目前高校科研行业的收入基数较小,主要是行业团队在拓展。行业团队是在2020年初成立,赶上3年疫情所以进度略显滞后,但目前与高校科研的合作模式已经明确,未来几年高校科研的增速会较快。

传感器垂直一体化

(1)公司生产的压力传感器按规划是会优先自用并做成垂直产业下的其他压力测量产品进行销售,为什么不直接销售传感器?

答:除了满足校准测试产品自用以及做成压力变送器进入现场感知测量外,还有一个方案是把传感器做成数字模块再进行销售,这样整体的精度更高,而且会与原有的接口一致,兼容性高,存量替换容易。

从技术角度讲,我们的传感器芯体和我们补偿电路、算法是高度配合的,就像苹果的芯片与它的操作系统是高度配合一样。如果我们像目前市场上的通用模式,单独销售传感器可能很多性能就发挥不出他的创新价值,比如气象现场用的气象站,如果使用我们创新的传感器数字模块,不仅指标更好,而且所有的气象站还可以实现配网;还有如民航测试飞行姿态用的皮托管,如实现替换整体的测量准确度也会获得极大的提高。

(2)在公司检测产品里,外购的压力传感器价格是多少,对标公司自制的传感器那种外购价格又是多少?

答:公司在用的压力传感器的量程特别宽,国外几个公司因为技术路线、工艺差异,因此一般只在某一段量程性能做的特别好,公司几乎测遍了所有型号的产品,在各个量程段中选最好的那一种使用,所以使用的型号也比较多。单只传感器的价格跨度挺大的,有几百元一支的,还有几万元一支的,综合准确度0.01%F.S的主要集中在1万~几万这个价位。

(3)为什么公司把检测关键工艺设备作为传感器项目实施的核心之一?

答:整套体系是我们能实现传感器垂直产业化的核心,高精度压力传感器更需要工艺体系支持与准确的客户定位。

首先,高精度传感器是压力检测仪表的核心元件之一,而每一台仪表出厂前都需要对传感器进行高低温老化测试及数据补偿筛选,老化筛选系统是我们几十年测试验证工艺以及数据算法沉淀后自研的工艺设备。如果对高端压力传感器的使用规模达不到一定数量级,也就无法了解用户对具体应用场景的参数要求,更无法对相关补偿算法进行持续优化。

其次,针对工程化阶段的高精度压力传感器,我们的相关工艺设备同时对数十只传感器并行验证,可以完整的测试传感器的分项指标特性,在通过我们最高准确度0.0005%F.S压力基准进行综合性能测试及标定。