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一、公司三季度生产经营情况介绍公司于10月27日晚间披露了2021年第三季度报告。财务方面,公司第三季度营业收入约159亿元,归母净利润约为-72亿元。净利润中,猪业约亏损52亿元,鸡业约亏损6亿元,其他业务总体平衡。同时,计提事项(含存货跌价准备及股权激励费用等)约16亿元。季度末公司资产负债率约61.67%,其中发行可转债增加负债率约5%,未来实现转股后将会相应下降;同时,公司从2021年年初开始执行新租赁会计准则,提高负债率约4%。实物产出方面,公司第三季度共分别销售肉猪(含毛猪和鲜品)、肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)、肉鸭约429万头、3亿只、1600万只,肉鸡中鲜品共销售约4500万只,熟食约440万只。前三季度累计分别销售肉猪(含毛猪和鲜品)、肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)、肉鸭约898万头、7.9亿只、4300万只,肉鸡中鲜品共销售约1.1亿只,熟食约1100万只。虽然公司第三季度账面亏损较大,但其他方面没有问题。经过近一年来的努力,公司取得了诸多阶段性成绩,部分指标实现了较为明显的边际改善。具体如下:(一)猪业生产全面恢复通过近两年的努力,公司已总结出一套行之有效的防非方法,全面推广云南养猪公司的成功经验。公司围绕提高有效产出,对标借鉴国内优秀防控经验,持续开展生物安全体系建设、提升种猪质量及整治服务部管理体系等工作,总结、优化和固化防非模式,提升防控水平。目前各项核心生产指标稳步向好,产能稳步恢复,逐步趋于正常水平,具体表现为:1.种猪阶段公司主动淘汰低效母猪,致力于打造高性能母猪群。截至季度末,公司高性能能繁母猪约110万头,后备母猪约40万头,公司还有100多万头可随时作为后备母猪的小种猪,可满足公司未来扩大生产的需求。种猪生产模式方面,公司二元杂交种猪生产模式逐步恢复,同时建立健全三系杂交配套种猪生产模式快速补充种猪,繁殖性能比二元杂交、二元回交更具有优势,公司母猪恢复自主供给。种猪生产成绩方面,配种分娩率、窝均健仔数逐月提升,产保死淘率和猪苗生产成本逐月下降,投苗量也随之逐月提升。9月份母猪配种分娩率达81%,窝均健仔数提升至10.3头,产保死淘率降至8%,已接近非瘟前水平。猪苗生产成本由今年初的650元/头持续降至9月底的430元/头左右,部分优秀的猪场单头猪苗生产成本低于280元。公司9月份投苗量约160万头。除此之外,配种数、分娩健仔数、自产猪苗数等生产指标也逐月攀升。2.肉猪阶段公司委托代养费、料肉比等指标持续下降,上市率和上市量指标持续提高。9月份委托代养费降至190-200元/头,料肉比降至2.8。肉猪上市率回升趋势明显,9月份上市率提升至85%(大致对应6个月前投放仔猪的上市率)。肉猪生产较为稳定,上市量稳中有升。总体而言,公司养猪业务逐步恢复,生产出现明显的反转,且仍有提升的空间,与正常年份存在一定的差距,后续将继续提高种猪质量,加强猪场和服务部的基础管理,提高行业竞争力。(二)禽业生产成绩优异且稳中有升1.四季度和明年预计有较好表现公司禽业一季度有较好盈利,二季度略亏,三季度7、8月份低迷,亏损较大,9月份重新恢复盈利,前三季度禽业总体仍有盈利。近期鸡价有所回升,预计四季度禽业实现盈利可能性较大。同时,今年整个行业产能加速去化,预计明年供需关系得到继续改善。2.生产成绩达历史最优,行业领先9月份肉鸡上市率达94.9%,已经多月维持历史最优水平。料肉比低于2.9,接近2018和2019年的水平,核心指标处于行业领先地位。3.转型升级、毛鲜联动效果明显公司第三季度共销售肉鸡鲜品约4500万只,同比增长14%。公司大力推行毛鲜联动,鲜销比例进一步提升,由今年半年度的13%提升至第三季度近15%,第三季度部分月份超17%。公司肉鸡屠宰业务发展稳定,现有肉鸡单班屠宰产能约2.6亿只/年,公司将持续增加生产适屠品种的规模。下阶段,公司将聚焦于以下几个方面,继续做好生产经营管理,提升经营效果。(一)做实生产管理,确保大生产稳定公司专注于做好今冬明春的疾病防控工作,严抓冬季疫情疾病防控,确保大生产稳定。公司目前第一要务是确保冬季大生产稳定,这是整个生产经营下一步降低成本和实现高质量发展的根本基础和核心。同时,强抓管理方案落实,公司要求各级干部每月要到现场工作,帮助下级解决实际问题。公司也下达了死命令,若今冬明春生产失控,造成严重损失的,事发单位总经理、经理就地免职。(二)调整发展节奏,注重发展质量近期猪价有所回升,但仍然偏低。为应对猪价可能持续低迷的情况,公司提前做好充分的准备。公司现有猪场竣工产能约4600万头(即目前公司的种猪场满负荷状态时,能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为4600万头),暂不需要大规模资本开支。公司比同行早约半年控制产能建设,调整建设规划和节奏,现阶段不开设新项目,在建项目能停则停、能缓则缓,尽量保存实力。目前公司主要工作为尽快达产,利用好现有产能,减少资金流出。行业低谷期,公司将把控好发展节奏,今明两年的出栏目标(今年1100-1200万头,明年1800-2000万头)不受建设进度影响,公司现有产能可满足今明两年的发展需要。(三)确保资金安全,强化资金管理近一年来,公司非常注重资金管理和资金安全,目前资金充足。公司资金管理方面主要做了如下储备:1.公司4月份发行了92.97亿可转债;2.公司比同行早约半年控制资本开支、活化资产,及时处置部分闲置资产收拢资金;3.公司库存现金充裕。截至9月底,库存现金及现金等价物等超120亿元,可以有效把控正常的生产经营节奏;4.公司已筹备较多资金,其中长期融资居多,确保安全过冬;5.公司积极拓宽融资渠道,包含银行贷款、中票、短融等及金单、承贴通、银行承兑汇票等供应链金融融资工具。公司已申请尚未使用的各类融资工具种类和额度较多;6.公司还有几十亿可随时变现的财务性投资项目;根据公司资金压力测试,公司有充足的底气和信心顺利度过本轮猪周期底部。(四)全面落实降本增效1.原料成本方面强化与大型企业战略集中采购,锁定中远期合同。同时,加快办理进口资质,大量使用国外优势原料。招标方面,推行线上招标,降低原料采购价格,提高采购效率。除此之外,公司及时优化调整营养配方,积极采用优势原料,如稻混物、小麦、碎米、面粉等原料,控制饲料成本,营养配方优势明显。其中1-9月猪料方案为能量类玉米约占14%,其他为小麦、高梁及稻混物等,蛋白类豆粕约占5%,其他为杂粕等;而2019年猪料方案中玉米约占60%-70%,豆粕约占13%-15%。2.严控管理费用公司大力推行降本增效,三季度管理费用得到有效控制。除财务和股权激励外的经营费用,相比去年同期下降9%,努力实现年初定下的“全年费用不增加”目标。其中,职工薪酬、办公及日用品、差旅、接待、活动庆典、公车费等可控费用同比下降非常明显。同时,公司分级分类制订降本增效方案,深挖降本增效潜力;进行组织优化、人员优化和降薪,撤并冗余单位,分流富余人员,按不同比例调降干部及职能人员薪资,降低人力和营运成本。公司认为,行情低迷更有利于公司做好做实做细管理工作,固本强基,以便在下一波行情到来时有更好的效益。3.持续降低养殖成本(1)肉鸡成本及目标禽业可控养殖成本持续降低,成本控制较为理想。2021年第三季度肉鸡养殖完全成本约6.6元/斤,剔除饲料原料上涨因素提高的0.7元/斤,整体相比去年同期下降0.4元/斤。(2)肉猪成本及目标养殖成本逐月下降,第三季度综合(含自繁苗和外购苗)养殖完全成本约11元/斤。9月份自繁苗育肥猪降至约9.5元/斤。公司比较优秀的云南养猪公司9月份约7.8元/斤。公司现阶段猪苗生产成本大幅下降,预计年底完全成本降至8.7元/斤左右,逐步回归正常,为明年整体降至7.8元/斤以下打好基础。(五)严治企,练内功,激活力在内部管理方面,公司从激励、考核和监察等机制制度方面下手,激发企业活力。1.善用激励机制,落实考核目标强化目标管理和结果导向,并采用专项奖励、一场一策等激励手段,同时利用股权激励等资本工具,落实考核目标,激发干部员工动力。2.强化内压考核,优胜劣汰实行各层级干部考核机制和末位淘汰制,采用竞聘和选聘相结合的方式选拔人才,并建立健全“红黄绿灯”预警和“红黄牌”评价机制,持续优化组织和人员。3.加大监察力度,有效监督和震慑加大干部及关键岗位管理监督,提升队伍正气。同时,实施审计巡查制度,并加强工程建设等专项审计和财务核查,实行销售及资产安全举报奖罚制度,查找内控漏洞,完善管理制度。今年以来,公司采取较为刚性的制度,如发现贪污腐败或工作担当投入不够导致失职等现象,对责任人员及时进行处理,处理力度也较以往更加严格。公司全体干部员工的担当及正气得到了明显的提升,人浮于事现象明显减少。总体来说,通过近两年的固本强基工作,公司已实现生产反转,步入正常发展轨道。养猪业务,生产体系和成绩已恢复至非瘟前水平。养禽业务,竞争优势愈发明显,转型升级成效越来越好。当前行业普遍亏损较大,公司利用机会做实做细基础工作,反而会是温氏的最大机遇,公司业绩实现反转未来可期。二、Q&A(一)养猪方面1.请问未来行业竞争会是模式之争吗?答:每种模式都有存在的合理性,模式之争实际上是个伪命题。我们认为,未来的竞争不是模式之争,更多的是管理之争,重在做实做细各项管理工作,重在一贯坚持。就非洲猪瘟疫情防控而言,一般来讲,相对分散的模式,有利于疾病防疫、分散风险,是非常好的天然防疫手段。非洲猪瘟疫情发生以前,公司养猪业务用药量处于行业较低水平,就是相对分散有利于疫病防控最好的证明。公司种猪场为自繁自养,非洲猪瘟疫情发生以来,公司种猪场和农户育肥端死淘率差异不大。公司发展养猪业务较早,合作农户许多猪场硬件设施相对老旧,在非洲猪瘟疫情背景下,防疫难度相对较大。过去一年,合作农户已按照公司要求对老旧猪场进行升级改造,配套相关硬件,提高防控能力,现阶段农户端防控水平大幅提升,这也证明了“公司+农户(或家庭农场)”模式仍然可以有效防控。同时,公司目前已大力推进“公司+现代养殖小区+农户”模式,设备设施配套齐全,自动化、智能化水平较高,便于集中管理,防控能力大大增强,效率有较大提升。公司的区域管理公司——云南养猪公司也是采取“公司+农户(或家庭农场)”模式,但坚持做精做细防控工作,疫情防控效果非常好,也证明“公司+农户(或家庭农场)”模式可以有效防控非洲猪瘟疫情。2.请问公司未来“公司+农户(或家庭农场)”和“公司+现代养殖小区+农户”模式规模比例大概为多少?答:根据国家环保、产业发展等政策导向,公司目前新增产能基本均采用“公司+现代养殖小区+农户”模式,预计五五规划结束即2024年,“公司+农户(或家庭农场)”和“公司+现代养殖小区+农户”两种模式产能将各占50%左右。3.请问公司采用了“公司+现代养殖小区+农户”方式,在成本归集上与“公司+农户(或家庭农场)”模式有何差异?答:相比于“公司+农户(或家庭农场)”模式,“公司+现代养殖小区+农户”模式折旧及摊销费用增加,养户饲养费降低。4.请介绍公司“公司+农户(或家庭农场)”模式下的育肥管理防疫体系是怎样的,防疫效果如何?答:首先,“公司+农户(或家庭农场)”模式为相对分散的模式,有利于疾病防控、分散风险,是非常好的天然防疫手段。过去一两年,公司猪业合作农户(或家庭农场)按照公司统一标准和要求,主要靠“双六”的“硬件+软件”措施进行管理,改造升级农户的防疫硬件和设施,防疫效果得到大幅提升。六大硬件配套:料塔(实现场外打料)、进场消毒间(三段式冲凉房和物资消毒间)、有效围蔽、防蚊网、猪舍更衣室、视频监控;落实六大禁令:严禁人员随意进出,实行审批制度;严禁人员进猪场生活区不按要求洗澡更衣换鞋;严禁自带猪肉及肉制品入场;严禁物资不按要求消毒入场;严禁车辆进入;严禁小动物不圈养。目前农户(或家庭农场)育肥层面防疫效果可以得到较好保证。5.请问公司未来发展是否会遇到饲养能力的制约?如是,公司将如何解决?答:公司现有有效饲养能力(含合作农户、家庭农场及现代养殖小区等)约2600万头,可以满足今明两年的发展