淳厚基金管理有限公司,恒大人寿保险有限公司,上投摩根基金管理有限公司,光大保德信基金管理有限公司,上海重阳投资管理股份有限公司,红杉资本股权投资管理(天津)有限公司,PICC INVESTMENT FUND SPC,Franklin Templeton Investments (asia) Limited,重庆德睿恒丰资产管理有限公司,北京京西创业投资基金管理有限公司,嘉实基金管理有限公司,上海青沣资产管理中心(普通合伙),惠升基金管理有限责任公司,长江证券(上海)资产管理有限公司,中信建投证券,赵宽款,杨丽宁,邵三才,南方基金管理股份有限公司,兴证全球基金,广发基金管理有限公司,厦门金恒宇投资管理有限公司,上海同犇投资管理中心(有限合伙),新华基金管理股份有限公司,建信理财有限责任公司,泰康养老保险股份有限公司,中融基金管理有限公司,农银汇理,睿远基金管理有限公司,聚鸣投资,西部利得基金管理有限公司,中信证券股份有限公司,上海途灵资产管理有限公司,进门财经,国金证券,上海鹤禧投资管理有限公司,Hao Advisors Management Limited,东海基金管理有限责任公司,上海名禹资产管理有限公司,北京锦桐私募基金管理有限公司,上海润时私募基金管理有限公司,国泰基金管理有限公司,上海环懿私募基金管理有限公司,广发银行股份有限公司,华创证券,明世伙伴基金管理(珠海)有限公司,新疆前海联合基金管理有限公司,上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙),信达澳银基金管理有限公司,中信聚信(北京)资本管理有限公司,华润元大基金管理有限公司,中国人保资产管理有限公司,YONG RIVER CAPITAL LIMITED,深圳多鑫投资管理有限公司,Citadel Asia Limited,中邮创业基金管理股份有限公司,Octo Rivers Asset Management (HK) Limited,深圳望正资产管理有限公司,建信信托有限责任公司,长城财富保险资产管理股份有限公司,浙商证券股份有限公司,中科沃土基金管理有限公司,北京天时开元股权基金管理有限公司,China Securities (International) Finance Holding Company Limited(中信建投(国际)金融控股有限公司),珠海普罗湘宁资产管理有限公司,深圳市景泰利丰投资发展有限公司,华创证券资管,北京比特资本投资管理有限公司,中邮人寿保险股份有限公司,上海东恺投资管理有限公司,路博迈投资管理(上海)有限公司,宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司,上海趣时资产管理有限公司,北京成泉资本管理有限公司,汇添富基金,烟台市中天汇富私募投资基金管理有限公司,上海辰翔私募基金管理有限公司,上海合道资产管理有限公司

1、公司近期收购恩沃新能源的背景及目的。

答:在全球碳中和目标、地缘政治变化及能源短缺背景下,能源结构加速向清洁能源转型。随着光伏经济性逐步凸显,全球光伏装机市场持续向好,光伏迎来快速发展机遇,随着户用光伏渗透率的提升和电站直流侧安全标准的建立,具备更安全和更高效特性的微型逆变器将得到更加广泛的运用,微型逆变器凭借其低压接入特性,彻底解决光伏发电系统中的运维触电风险、火灾风险及施救等风险,是分布式发电系统建设的优选方案之一,具有广阔的市场前景。

恩沃新能源成立于2016年,其核心研发团队成员具有较强的专业背景与研发实力,微型逆变器产品已通过全球众多国家和地区认证,涵盖了欧洲,大洋洲,南美洲和亚洲的等主要海外市场,技术已被应用于全球数以万计的安装项目和工程项目中。

龙磁科技自成立以来一直致力于磁性材料系列产品的研发、生产和销售,目前已形成年产4万吨高性能永磁铁氧体湿压磁瓦产能,并布局了近万吨软磁粉芯产能及相关软磁器件产业,初步形成“磁粉—粉芯—器件”软磁产业链,公司软磁复合材料具有磁芯损耗低,饱和磁通密度高等优势,在收购标的主要产品微型逆变器的升压和逆变电路中有广泛应用,本次收购完成后,将完善公司在新能源领域的产业布局,切实推进公司战略发展与转型升级,实现大客户等资源的协同与整合,进一步提升公司核心竞争力。

2、本次收购的交易结构

答:公司出资1.2亿元收购原股东41.38%股权,并向恩沃新能源增资6000万元。交易完成后,龙磁科技持有恩沃新能源约51.43%股权,恩沃新能源成为龙磁的控股子公司。

3、收购完成后的整合计划

答:上市公司将向收购标的董事会派驻3位董事,占董事会席位的3/5,董事长由上市公司高管担任,财务负责人由上市公司指派。总经理和技术负责人由收购标的创始团队人员担任。上市公司将保留标的现有的业务部门,并发挥海外市场优势,抽调精英业务人员,组建专业销售团队,为收购标的市场赋能,加速提高收购标的的市场占有率。

4、微型逆变器行业近年来较受资本追捧,龙磁科技最终能并购恩沃新能源的主要原因有哪些?

答:首先,微型逆变器是公司软磁产业链的进一步延伸,符合上市公司的发展规划,在上市公司的扶持下,将快速提升并购标的经营管理水平和盈利能力,软磁产品在微型逆变器的成本约占总成本的10%,并购完成后也有利于形成收购标的成本上的竞争力,并购的实现能达到双方战略上的双赢;其次,收购标的主要创始人是海外市场+技术出身,与上市公司实控人的背景和创业历程有很多相似之处,随着谈判过程的深入,双方基于理念契合,较快建立信任,最终形成合力;第三,微型逆变器的应用市场主要在欧洲、北美、南美等地区。龙磁科技深耕磁性材料行业近30年,海外市场布局完善,在德国,墨西哥,日本等地设有海外销售中心及客户服务平台,公司将利用现有的销售力量和销售网络,和标的公司形成优势互补,促进标的公司快速发展。

5、恩沃新能源的主要产品及市场分布

答:主要微逆产品为一拖一和一拖二,也有部分一拖四产品,一拖一主要为300W和360W,一拖二主要为560W和720W。微型逆变器以户用为主,一拖一应用较多。产品主要销往葡萄牙、奥地利、德国、哥伦比亚、瑞士等欧美国家。

6、恩沃的技术来源?

答:恩沃微逆技术源于中国最早微逆生产商盈威力,与国内同行上市公司的技术同源。恩沃的主要创始人最初在盈威力做研发,后期转销售,是销售加技术的复合型人才,在微逆领域是非常稀缺的。

7、微逆产品出货情况

答:经与标的公司相关负责人沟通确认,今年的出货量预计约15万台套左右,明年预计在30万台套左右。

8、恩沃产能是在什么地方?产能如何?

答:工厂在浙江永康。微型逆变器属于轻资产行业,最核心的是算法,硬件主要是组装,非核心部件多为外协或者代加工,目前恩沃大概有60人左右,生产人员约占50%,现有的人员规模预计可以满足年30万套的生产能力,工人经短期培训即可上手,产能扩充比较快。

9:微逆产品目前出货价格大概是个什么水平?

A:一拖一产品售价400-800元之间,720W以上甚至1200W最高售价在1600元左右。与同行业上市公司同类产品价格基本持平或略高。

10:南美市场需求如何?目前北美市场是否有覆盖?

A:南美洲国家的光照时长非常长,特别像巴西这样接近赤道的国家,户用光伏的需求还是比较大的。Enphase是微逆市场的领导者,在北美市场占据了绝对优势地位。恩沃体量较小,尚未在北美市场与其直面竞争,未来随着综合竞争力的提高,将拓展包括北美在内的更多市场。

11、恩沃主流产品的盈利情况?

答:国内行业头部毛利率都在40%以上,甚至有的净利润就能达到40%。目前恩沃毛利率不到30%,主要是因为受到规模限制以及疫情的影响。恩沃创始人团队疲于应对技术研发和组织生产,管理相对薄弱,未来上市公司将全面梳理并优化收购标的的各项流程,提升盈利能力。

12、四季度我们的一个产量和销量大概是多少?

答:今年2-6月份,恩沃受到新冠疫情区域封控的影响几乎处于停产状态,今年约15万套的出货量主要为1月份以及下半年的量,四季度出货量预计约占全年15万套的一半。目前微逆产品需求旺盛,销量约等于产量。

13、产品在欧洲和南美那边都已经是通过验证可以直接出货的对吧?

答:是的。ENVERTECH为恩沃的自主品牌,已通过欧洲和南美多个国家的认证。

14、我们明年的产品结构会有变化吗?比如说今年可能300瓦、360瓦为主,明年会不会1拖4的产品会上量。

答:1拖1,还是1拖多主要取决于家用需求,并不是拖的越多产品等级越高,这是微逆的应用场景决定的。一般1拖8以上就不算做微逆产品了。

15、收购完成之后股权的收购规划是怎么样的?

答:我们已在协议里约定在达到业绩目标后,恩沃创始人团队有选择退出的权利,也初步约定了参考价格,目前双方共同的目标就是把微逆业务做大做强。