前海联合基金,中信建投证券

一、公司管理层介绍公司基本情况。二、公司管理层回答调研者相关问题:1、问:公司预计明年的产能如何?未来的产能规划如何?答:公司预计明年产能依旧会维持稳定的增长,未来,公司规划在2025年能够实现4500万台电机的产能。2、问:公司未来电动工具整机的产能规划如何?整机中直流和交流产品占比如何?整机都是做OEM吗?整机OEM占比和自有品牌占比如何?整机未来的规划如何?答:根据市场需求,公司可以很快速的将电机产能转化为整机产能。目前公司整机基本都是直流产品。整机一部分是给客户做OEM,还有一部分做自有品牌。从整体销售数据来看,整机自有品牌占比6%左右,OEM占比10%左右。未来一段时间内,整机会以OEM为主,自有品牌为辅。3、问:公司的产品主要供应百得、TTI的国内工厂吗?答:公司电机产品主要供应国内工厂,整机产品会根据客户指定的地点进行供应。4、问:公司AC电机和DC电机销售占比如何?答:按数量口径统计,AC电机占比大概45%,DC电机占比大概55%。5、问:公司除百得、TTI这两大客户,还有合作的其他知名客户吗?答:还有麦太保、泛音、凯驰等。6、问:公司在家电行业的未来发展规划如何?和美的合作的产品有哪些?相比于电动工具行业,家电行业毛利如何?答:公司会继续以电动工具行业为基础,积极拓展家电领域用电机的研发、生产和销售。和美的合作的产品有破壁机、绞肉机、揉面机等。家电行业毛利相比电动工具行业会低一些。7、问:公司今年以来,毛利比较低的原因是什么?答:主要还是受到原材料价格及汇率波动的影响。8、问:公司和主要客户的调价机制多久执行一次?答:主要还是要根据实际情况来进行调整,没有固定的周期。9、问:原材料中各成分的占比如何?答:公司原材料主要是铜和钢,铜基本占比20%左右,钢基本占比15%左右。10、问:电机的价格未来走势如何?答:随着大宗商品价格上涨,总体来看,直流电机和交流电机的价格都会上升。但是随着直流电机产量占比的变化,总体电机的价格可能会有所下降。11、问:无刷电机价格和一般直流电机价格相比如何?答:无刷电机价格相对而言更高。12、问:百得、TTI的电机自己生产和对外采购占比如何?答:要区分具体品牌,有些品牌会自己生产电机,有些品牌则会采购电机。13、问:公司在国内还有其他竞争对手吗?答:在国内,从业务分类来看,目前尚没有完全意义上的竞争对手。14、问:电动工具行业与欧美房地产走势的关联性如何?答:肯定存在一定的关联性,但是广义角度的电动工具不仅包含电钻、角磨机等类别工具,还包含吹风机、吸尘器等类别工具,因此关联性并不是特别大。15、问:公司预计明年的毛利是否会有提升?答:长期来看,公司目前的调价机制会保证公司的盈利能力。至于明年的毛利率,预计将上升,但具体还是要看原材料价格和汇率波动的走势。16、问:公司全部产能中越南和韩国各占多少?答:目前来看,越南占比大概在25%左右,韩国主要是研发和销售基地,占比很小。17、问:公司未来会大力发展自有品牌电动工具整机吗?答:未来,公司会视市场和自身发展情况来进行决策。18、问:公司在高效节能电机方面的发展情况如何?答:公司一直在致力于不断研发和生产高效节能电机,并将其作为公司未来产品发展方向之一。19、问:公司和同行业相比,竞争优势在哪里?答:首先公司会在设计环节加入一些关键性设计,包括关键材料的选择,电机相关参数的计算等;其次在生产环节会不断改进制造工艺,不断更新生产设备,做到关键核心零部件自己生产。20、问:公司目前研发团队的情况如何?未来是否会进一步扩充?答:整个集团目前差不多有140多名研发人员,未来公司会根据新项目、新产品的研发情况不断扩充研发团队。