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简要介绍了恒帅股份的基本情况,重点介绍了公司的产品布局和战略规划一、产品方面目前公司业务可划分为四大业务单元:在电机技术领域,有电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,有驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。在电机技术领域,电机业务单元主要包括后备箱及侧门电机、风扇电机、ABS电机等产品;电动模块业务单元主要包括隐形门把手驱动机构、充电小门执行器等产品。在流体技术领域,恒帅股份的驾驶视觉清洗系统业务单元主要包括汽车清洗泵、清洗系统产品、智能汽车高级驾驶辅助系统(ADAS)传感器的主动感知清洗系统等产品;热管理系统业务单元主要包括新能源汽车热管理系统的冷却歧管、电子循环泵等产品。二、技术方面公司针对电机新技术的发展重点主要包括:1、先进电机的设计应用技术;2、先进电机的材料研发;3、侧重数字孪生(基础材料、工艺工程等方面的仿真)、实验等基础技术开发;4、清晰的技术目标和路线定位,保障技术链、产品更新的持续性迭代。通过长期积累,公司已在工程能力方面建立了深厚的护城河。现在公司的产品技术壁垒逐步向设计应用技术和材料技术方向延伸。近期公司研发的新技术“谐波磁场驱动电机”和“低齿槽转矩脉动永磁电机”具备较强的竞争力。上述技术可大幅度提高电机的功率密度、提升电机在高低速区间的综合效率。三、市场方面公司已经积累了大批优质的整车厂和一级零部件供应商客户。在新产品方面,公司将持续承接新项目、新增量,以技术创新实现客户预期;在老客户挖潜方面,通过全球布局,贴近客户就地研发生产,提升配套份额。2022年上半年,公司实现营业收入3.22亿元,同比增长13.97%;归母净利润6,670.03万元,同比增长8.80%;经营活动产生的现金流量净额6,490.76万元,同比增长115.91%。公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通:问题一:请简要介绍2022年上半年各业务板块的发展情况?答:公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。2022年上半年,公司电机及电动模块业务共实现收入11,333.01万元,同比增长33.66%;清洗泵及清洗系统业务共实现收入17,542.26万元,同比增长2.52%;热管理系统业务实现收入2,078.20万元,同比增长40.53%。问题二:公司产品在传统燃油汽车和新能源汽车均可应用,未来产品的主要增长点来源?答:在目前的汽车产业内,不管是传统燃油汽车还是新能源汽车,公司流体技术产品属于汽车必须配置的产品和功能之一。公司在流体相关技术领域有深厚的积累,已经具备了成熟的系统解决方案配套能力。老客户配套率的提升和新能源客户的拓展会为公司带来稳定的收入增长来源。在流体产品领域,除了传统清洗系统外,公司还拓展了热管理系统业务,该业务板块会带来新的业务增量。近年来,汽车行业在“新四化”,即智能化、电动化、网联化、共享化方面的发展趋势日益明确。新能源汽车在相关领域的发展尤为迅速,单车电机用量有显著的提升。针对上述新增应用场景的需求,公司开发了诸多应用于“四门两盖”领域的电机,同时在部分细分应用场景中由单一电机配套向总成化、系统化产品配套发展,提升单车价值量。问题三:请简要介绍公司谐波磁场电机的优缺点?答:相比传统电机,谐波磁场电机具备诸多优势:(1)电机轻量化。谐波磁场电机的功率密度显著高于传统电机;(2)基于磁场的特殊性新设计,谐波磁场电机可大幅降低电机轴电流;(3)谐波磁场电机的控制方法与传统电机一致,可以同样适配现有永磁同步电机的应用场景;(4)相比部分传统高压电机,谐波磁场电机的制造工艺有所简化。由于谐波磁场电机的特殊磁路设计,其制造精度和装配复杂度要求更高,具有更高的制造壁垒。问题四:请简要介绍车用电机行业的竞争格局,与主要竞争对手的区别?答:车用电机的整体市场容量较大,伴随着新能源汽车的渗透率提升,汽车消费属性需求增长明显,车用电机在发挥汽车消费属性特性方面有天然的优势,因而未来车用电机的整体用量大概率是呈现增长趋势。鉴于未来电机的新应用场景会不断涌现,这部分市场属于相对蓝海市场,公司目前的战略是抓住行业的机遇期,拓展公司电机产品的应用场景,然后深耕部分应用场景,利用公司自身的电机平台化能力,占据一定的市场份额。电机竞争对手主要包括:日本电产、三叶电机、力佳电机、美蓓亚三美、德昌电机等优秀的公司,目前市场电机品类较多,各个厂家均有各自擅长和专精的领域。问题五:公司的新能源业务的发展情况?答:基于现有技术积累,公司不断开拓流体技术及电机技术在新能源汽车领域的应用。2022年上半年公司在新能源汽车零部件领域的收入为7,742.35万元,占当期主营业务收入比例为24.22%,2020年公司全年对应收入为2,042.94万元,占当期主营业务收入比例为5.99%,收入实现较快增长。问题六:请简要介绍公司客户结构的变动情况?答:近几年,公司的产品结构变动较大,其中电机业务占主营业务收入的占比从2017年的7.17%上升至2022年上半年的35.45%,相应的电机客户的收入占比提升较快。同时由于公司新能源业务发展迅速,占当期主营业务收入比例从2017年的5.99%上升至2022年上半年的24.22%,相关新能源客户的收入占比提升亦较为迅速。问题七:公司电机领域的主要拓展方向?答:公司目前电机品种开发主要集中在车身系统的四门两盖方向(四个车门,充电小门盖和后备箱盖),例如后备箱电机、吸合锁电机、侧门磁滞器电机、电动门电机、隐形门把手电机、充电小门执行器等,且部分电机品种已经向系统总成方向发展。问题八:公司针对ADAS系统传感器的主动感知清洗系统与传统清洗系统的区别?答:针对自动感知清洗阶段的布局,公司在相关领域投入较早,已经形成了一定的成果和发明。总体来说,这是公司针对传统清洗系统被迭代风险的前瞻性布局。无人驾驶阶段,主要的清洁需求将集中于车身的感知传感器上,并且需要实现清洗系统自动发现摄像头等设备脏污了,主动实现清洗,整个系统智能化程度较高。并且因ADAS系统的传感器数量较多,需要清洗的点位会远多于传统清洗系统,因而相关产品结构会更为复杂精密。问题九:公司在热管理系统产品的发展情况?答:在热管理系统领域,公司已开发冷却歧管产品且量产配套,实现从“0”到“1”的突破,未来将继续开展热管理系统领域中电子循环泵、阀等方面的客户开发。问题十:请简要介绍公司冷却歧管产品的技术难点和发展情况?答:目前新能源汽车的热管理系统通常涉及空调热管理系统、电池热管理系统、电机热管理系统等。传统设计中三个热管理系统基本为独立设计,每个系统均有独立的管路设计,因而管路较为复杂。冷却歧管设计属于客户在热管理领域的一个变革,将三个独立的热管理系统集成后统一管理,极大减少了管路数量,系统的集成度和效率更高。冷却歧管在其中起到中央水路(冷却液流通的通道)管理的角色,是水路管理的交汇中心,主要用于热管理系统各水路的开闭管理。由于该产品的内部水路设计较为复杂,需要进行多层多点焊接,工艺难度较高,若工艺控制不稳定,容易造成较高的报废率。该设计属于热管理系统的新式设计,公司目前在陆续开发其他新客户。问题十一:公司对人形机器人发展的看法?答:从长远来看,人形机器人属于未来的一个重要发展方向,该行业目前的发展重点可能是产业化和降低成本的过程,并且这一过程是一个较为长期的过程。人形机器人中会使用较多电机,对于电机行业来说属于一个未来的增量市场。问题十二:请简要介绍公司拓展电机新品种的发展历程,与斯泰必鲁斯等客户的合作历程?答:公司在清洗系统领域深耕多年,在众多整车厂客户中积累了较好的口碑。公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种为后备箱电机,主要开拓的客户为斯泰必鲁斯,其为后备箱撑杆领域的全球龙头企业之一。当时撑杆领域正在经历从液压传动和气动传动往电动传动变革的时期,基于公司前期积累的良好业内口碑,众多老客户的大力推荐及公司自身的深厚技术、快速的响应速度,公司很快与斯泰必鲁斯建立了深度合作关系。随着合作深入,客户对恒帅的服务质量的认可度不断提升,随之带来业务量的快速增长。