光大永明资产,天风证券

一、喜悦智行董事、董事会秘书、财务总监安力先生介绍了喜悦智行的基本情况,重点介绍了公司的产品布局和发展前景。二、公司与调研人员就以下问题进行了探讨:问题1:公司的循环包装存在什么壁垒?答:公司根据客户不同要求,使用不同配方的材料进行生产,保证在面临不同环境时保持良好的性能;公司为客户设计的定制化可循环塑料包装,通过精密的计算和多次实验,在保证可以保护零部件的前提下,提高单位空间的零部件密度,提高客户运输和仓储的效率;公司成熟的生产经验、完善的技术储备和高效的设计能力,使客户的需求得到及时满足。此外,公司还通过建立各类标准和专利体系,帮助客户可循环包装规范化管理,极大增加了公司和客户的粘性,使公司和客户的合作更加稳固难以替代。问题2:公司目前的行业布局情况如何?答:公司产品目前主要客户在汽车行业及家电行业。公司将继续深耕汽车行业,除了原有汽车改款升级外,各大主机厂加速了对新能源汽车的布局,各类新车型的推出及产能的规划也增加了对公司循环包装的需求。在家电行业,公司从冰箱核心零部件布局展开,将逐步推广至空调、洗衣机、电视机等各个细分品类,未来有较大成长空间。此外,公司在酒水行业、果蔬生鲜、快递物流等行业取得一定突破,以上行业未来将成为公司多个增加点,助力公司业绩稳步增长,全面发展。问题3:公司原材料成本占比情况如何?对公司毛利率影响如何?答:原材料占公司产品成本较高,原材料短期剧烈波动将影响公司产品毛利率。公司通过每个项目单独议价,框架协议调价条款,根据销售订单实时备货对应原材料等方式,降低原材料波动对公司毛利率的影响。问题4:循环包装与一次性包装相比的优势是什么?答:循环包装可以循环使用,单次使用成本更低;循环包装对零部件的运载效率更高,可以降低运输仓储成本;循环包装对零部件保护性更好,可以减少零部件运输损坏情况,减小相关货损;循环包装可以针对配置不同特性材料,适应各种情况。问题5:目前汽车行业循环包装渗透率如何,未来渗透率提升空间如何?答:不同汽车主机厂有不同的包装器具的标准,也有不同的渗透率,部分主机厂及一级供应商的循环包装渗透率较高,但其二级、三级供应商仍存在以一次性包装为主的情况;部分主机厂及其供应商循环包装渗透率不高,但目前认可循环包装的优势,正在逐步提升渗透率;另外一部分造车新势力等企业正在积极制定自己的循环包装器具标准,对循环包装的需求正在提升。问题6:公司推出租赁模式的原因是什么?答:循环包装相比一次性包装具有单次使用成本更低、具备优异的性能等各种优势,但对于部分客户仍希望可以降低对现金流的压力,无需建立专门器具循环管理及场地。因此公司针对该类客户提供了租赁服务,以客户使用次数来结算,降低客户使用循环包装的资金门槛,同时为客户提供运输、回收、清洗、整理、仓储等全系列的服务,在方便客户使用循环包装的同时,公司也增强了与客户的粘性获得了更高的收益。此外,公司通过全国布局CMC网点,充分实现物流仓储效益最大化,降低以上的成本。公司智能物流运输平台随着网点布局的完善及算法的优化,还可以进一步提升租赁项目的效益。问题7:公司产能规划情况如何?答:公司在现有产能基础上,布局了以下的项目继续提升公司产能:1、公司IPO募集资金投资的年产230万套(张)绿色循环包装建设项目;2、公司在巢湖市投资建设的新能源汽车及家电零部件可循环包装生产基地项目。公司目前正积极推进相关工作,未来根据战略规划、市场需求等多方面因数安排产能投放。