鹏扬基金,长江养老保险,申万宏源证券

公司接待人员就与会人员提出的以下问题进行了逐一解答:

1、现有线下店铺的数量,以及之后二至三年计划开店的数量。公司现有线下实体店铺约600家,我们的品牌定位主要在中端、中高端以及高端,所以店铺主要布局在一、二线城市,对比于同行业来说线下的店铺数量还是较少的,所以确实还有很大的拓展空间。但是在后疫情时代,消费者的消费习惯已经发生明显的变化,大部分消费者更习惯于线上消费,所以对于之后线下店铺的铺设我们还是会保持谨慎拓展的态度,会精选一些优质商圈流量大的百货或购物中心。

2、公司的净利润是很高的,如何保持较高的毛利率水平?公司自有品牌、授权经营品牌、国际零售代理品牌定位分别为中端、中高端、高端。通常情况下,品牌定位越高,品牌溢价越大,毛利率越高。公司的毛利率水平较高,一方面是和公司的品牌定位有关,对于中高端品牌,公司拥有一定的市场定价权。另一方面,公司拥有自己的设计团队和供应链管理团队,自有品牌和授权经营品牌能够完全自主把控设计研发、供应链管理环节,能够很好地控制成本。国际零售代理品牌由于溢价较高,所以虽为代理经营,亦能保持较高的毛利率。

3、近三年受到疫情的影响,市场疲软,但与同行业相比较公司的营收一直都有所增长的原因是什么?

第一,公司是多品牌的公司,品牌层级分明,品牌风格迥异,能够覆盖市场上更多风格偏好的消费者,多品牌的结构本身具有一定抗风险能力。第二,公司经营的多个品牌分别涵盖了成熟品牌、发展品牌和初创品牌三种类型,各个品牌之间具有的发展轮动效应能够带动公司持续的增长。第三,公司对于线上渠道的布局较早,并且拥有一支专业的电商团队,目前线上销售占比超过65%,很好地适应了消费者消费习惯的转变,所以公司的渠道占比结构也减少了疫情的冲击带来的影响。

4、疫情对今年四季度造成什么样的影响。

客观来说疫情还是造成了一定工作压力的。第一,公司所在地前几周是有控制人员到岗率的,虽然可以远程办公,但还是会影响到工作沟通效率。第二,由于四季度全国部分地区的物流停发,恢复放开后部分快递网点又时有封控,快递员隔离人数有所增加,所以对公司的发货时效有一定的影响。第三,部分区域线下店铺的销售人员由于疫情管控等原因不能上岗,对正常工作也造成了一定影响。

5、在人们的生活都回归正常之后,有哪些举措可能使公司表现回归疫情前的水平呢?

首先,公司依然会不断精选优质品牌来丰富多品牌矩阵,满足日益细分的市场需求。其次,在渠道上公司依然会持续不断进行建设,不管是线上还是线下,成熟平台还是新兴渠道,公司在流量大的地方都会持续进行投入。第三,在产品品类上公司也会适时地根据市场的需求进行进一步的丰富。最后,公司会持续进行品牌塑造与升级,从设计研发、版型工艺和新型面料等方面进行进一步的突破,满足人们对美好生活的不断向往。

6、现在的库存压力如何?

根据以往的历史经验,每年9月底的存货余额都是全年比较高的,因为单价较高的冬装(例如羽绒服等)都已经入库,但是没有到最佳适销季节,所以导致存货余额比较大。今年以来虽然有疫情的影响造成的一定库存压力,但总体情况还是良性可控的。

7、对现在的国潮您怎么看?

国潮风格这几年的发展确实较好,公司的自有品牌水孩儿这两年其实也是有一些国潮系列。虽然水孩儿的主体定位依然是大众休闲,但是在一些特定节庆,水孩儿还是会根据节日特点来设计一部分与之相符的国潮系列产品。

8、公司当初对于上市的考量有哪些?

首先,公司的现金流近年来还是很不错的,但是启动上市的决定比较早,当时最主要的考量是上市后可以拓宽公司的融资渠道,助推公司业务快速发展。其次,公司上市后对于公司的品牌影响力提升、人员组织的优化、公司治理水平的持续提升等方面有重要推动作用,因此当时公司考虑上市。

9、对于近些年人口增长放缓的现象怎么看。

在宏观层面国家一直在出台相关的政策鼓励生育,配套政策相信也会陆续跟上。在微观层面生育是属于个人生活方式的选择。但总体来说,中国的人口基数足够大,根据国家统计局公布的数据,2021年末我国0-15岁(含不满16周岁)的人口数量约2.63亿人,占总人口的比例为18.60%,我国儿童人口基数较大,是当前童装消费的主力群体。就目前来看,竞争没有达到白热化的阶段,童装的市场集中度非常低,其中品牌童装的市场仍有很大的发展空间。并且中国的经济依然是不断向前发展的,未来市场注重品牌化、品质化和多场景化的趋势会越来越明显,在广大的四五线城市,消费者逐渐会从无品牌消费到有品牌消费,从低端品牌到中端品牌消费,中端品牌到中高端甚至高端品牌消费,逐渐水涨船高。总之,公司认为童装是个小生意、大市场,公司未来会更注重产品的研发创新和品牌的塑造,公司的使命为每一个孩子提供品质童装。

10、未来品牌矩阵的完善重点会放在哪一层级?

公司未来还是会继续加强中高端品牌这一部分,首先高端品牌方面我们的市场还是做得很稳固的。随着中国经济的不断发展,中端品牌部分潜力巨大。未来市场细分化会是一个大趋势,随着消费者应用场景的不同,公司会不断完善丰富品牌矩阵。