中泰证券

Q1:中海油三季度资本开支情况?下半年对比上半年加速预期?十四五资本开支展望?A1:上半年度,中海油资本开支约360.0亿元,同比微增;第三季度,中海油资本开支将于今天盘后披露;去年第三季度资本开支是184.0亿元,今年第三季度预计同比增幅好于上半年;在当前油价水平前提下,预计中海油完成资本开支年度计划确定性更高。针对国家战略和政策导向下,降低油气对外依存度,保障国家能源安全,包括中海油在内的国内油气公司都在加大国内油气勘探开发和增储上产,预计"十四五"期间中海油的资本开支是有保障的。对海油发展来说,目前业务以国内市场为主,未来几年的工作量是有一定的保障。Q2:如何看待海外油服市场?公司如何开拓海外市场?A2:海油发展海外收入占比不足5%,规模不大,对公司业绩没有重大影响,但增长快速,十三五期间复合增长率达到28%。为有效控制海外项目风险,海油发展海外业务发展策略是加强"一带一路"沿线国家的国际合作,持续创新对外合作理念和思维,探索更加灵活多样的商务合作模式,坚持低成本发展战略,形成"走出去"的竞争优势,跟随中海油海外作业者项目"走出去"。Q3:介绍一下公司"十四五"期间投资及人员规划情况?A3:投资方面:"十四五"期间,海油发展坚决服从国家发展大局,融入国家经济发展的新格局,对接国家战略和重点区域政府发展规划,实现公司战略与国家战略和区域发展战略同频共振。结合公司未来的发展定位和发展方向,为有效支持保障增储上产"七年行动计划"实施和落实"碳达峰、碳中和"目标任务,推动公司高质量发展。公司未来的资本开支主要用于以下几个方面:(1)基地建设项目投资方向,突出主业完善区域产业布局,重点投资布局京津和海南两地。加强京津地区作为产业指挥中心、产业研发中心、运维服务中心的核心主导地位;加强海南地区生产运维能力建设,提升深海油气开发的支持保障能力。(2)专业技术服务装备投资方向,主要是提升增储上产核心能力建设,加快布局中长期大型远洋LNG运输船项目,加速推进LNG运输加注业务发展,海上风电服务能力建设等。(3)科研项目投资方向,重点解决提高油气田采收率、装备制造与运维、油气田生产技术服务等产业的关键核心技术,以及对拓展低碳环保与数字化等新产业进行技术研究与储备等。人员方面:海油发展全面贯彻落实"人才兴企"战略,把握"控总量,调结构,提素质"的总体方向,创新人力资源管理、人才开发体系和激励机制,持续优化组织结构、队伍结构和人才配置结构,不断提升员工队伍综合能力素质,为公司高质量发展提供组织和人才保障。目前,公司的人员规模在15,000人左右,十四五期间员工队伍总量保持相对稳定。员工队伍结构将不断优化,劳动生产率得到明显提高。Q4:2021Q3净利率为6.69%,环比提升0.99pct,公司在降本增效这块的进展?A4:2021年,受贸易业务量价齐涨、产品服务类业务受增储上产工作量增加影响共同拉动,三大核心产业全部实现较快增长。2021年1-9月,海油发展实现营业收入255.00亿元,同比增长23.83%;实现归母净利润13.42亿元,同比增长24.69%。另一方面,也得益于公司持续深入开展提质降本增效行动,在高质量发展上取得了新成效。公司自2021年开年就开始新一轮提质降本增效行动,深入挖掘各业务线的成本空间,从"增收、降本、挖潜、创新、优化"全方位、系统性提质增效,2021年1-9月提质降本增效目标完成率达76%,通过提质降本增效专项行动有效弥补了人工成本和原材料价格上涨的影响。第四季度,公司紧盯目标任务不放松,将制定的各项措施落实落地,确保年度提质降本增效目标刚性完成。Q5:往年经营性现金流都集中在四季度释放,但是今年单三季度就有10个多亿,具体原因?未来的变化预期?A5:公司采取一系列加强应收账款管理措施,包括修订应收账款管理制度,加强存量款项清收,月度利润与现金流双考核等措施,加强现金流管理,以收定支合理控制经营现金流出,第三季度经营性现金净流量同比增加超15亿元。公司将持续关注应收账款管理,重视现金流管理,保持经营性现金流收支基本匹配,提高资金使用效率,降低资金成本。