国盛证券

一、证代王震宇女士做公司基本情况介绍
以ppt线上分享形式分别介绍了珍宝岛药业的基本情况,公司主要产品管线的布局和未来的发展计划,覆盖了中药产品、中药创新药、中药材贸易、生物药产品等。
二、问答交流环节
1.公司制药工业的未来发展布局?
答:我公司核心品种为注射用血塞通、舒血宁注射用等心脑血管治疗用药,在大力推进前述产品市场占有率的同时,公司也收购了部分有竞争力的其他中药制剂品种。随着公司对现有中药品种的创新升级,包括10ml舒血宁、100mg的注血等提质增规等,伴随中药行业友好政策,以及公司销售策略的调整落实,未来会对公司营收增减有所影响。公司口服品种包括血栓通胶囊、复方芩兰口服液、双黄连口服液、小儿热速清糖浆等,一方面公司积极布局OTC产品市场开发,另一方面借助于国家对婴幼儿治疗政策的放开,将大力推广小儿热速清糖浆,公司主治伤风感冒类疾病的独家品种复方芩兰口服液等。同时,公司及子公司近年来也布局了院内制剂,配方颗粒新业务领域。
2.中药注射剂的未来发展趋势?公司的应对措施?
答:2017年开始国家出台了中药注射剂的限制性政策,但经过两年的运行,在实操层面,限制性政策已经很大程度温和,很多注射剂品种已经可以医保支付覆盖。2021年以来的中成药集采目录中也包括相当规模的注射剂品种。目前是慢慢放开的趋势,针对当期形式的判断,我们今年也先后并购了部分优势中药注射剂品种,这些品种原来是具有相当规模的市场占有率的。我们公司对中药注射剂这块是比较有远见的,我们没有放弃对中药注射剂的看好,团队建设上也设立了专门销售团队,做各大中、西医院的销售。中药注射剂方面我们也对原有的优势品种进行了创新升级,我们打破了市场上常见的品规,我们做了品质的提升和规格的改变,主要也是应对中药集采的差异化策略。未来在产品中标后,我们这种差异化的品规可以打入非集采市场。有些收购的品种和规格创新的品种都是集采之外的,未来即使部分品种进入集采,不同的品规也会有不同应对的。我们并购的品种和多品规的产品都已在做市场销售的布局。
3.中药材贸易的经营情况,药材的行情对公司业务的影响?
亳州交易中心经营模式主要有两种,一个是战略采购,一个是以销定采。战略采购是交易中心有研究团队,实时关注市场行情,在适当价位择机买入,根据客户沟通情况择机卖出以赚取差价;以销定采是结合“N+50”在全国设立的产地办事处,根据销售客户的需求,根据各地采购优势进行采购,以赚取差价。公司在亳州设有神农仓,对货物进行存储,包括客户寄存和自行贸易存货均有。交易中心通过建立统一管理、统一仓储、统一包装、统一结算、统一购销的“六统一”运营管理模式,实现中药材全产业链的溯源体系,并引入第三方质检平台,统一解决质检问题,为广大采购商提供了质量稳定可控的中药材采购渠道。
随着后疫情时代的到来,目前主要的中药制造企业的药材需求较大,因为我们的交易中心有“N+50”等策略,一些大药企和部分中药制造的上市公司在和我们进行积极的合作洽谈。中药材毛利率不高,但由于市场对我们的了解,一些饮片公司和上市公司的采购也和我们有合作,利润贡献方面,目前现货交易毛利率在5%左右,未来随着不同交易模式的开展,或是不同品种行情的上涨毛利会有所提升。
4.生物药的优势及未来商业化的预期?
答:生物药板块聚焦在单抗隆抗体类品种,主要核心的2个品种是TRS005和TRS003。TRS005是一款自主创新的CD20-ADC,针对非霍奇金淋巴瘤,目前将推进至关键临床阶段。临床1期数据已经由石远凯院士在ESMO大会上公开发表,在疗效上相比国际领先的ADC品种展示出相对优异性。TRS003属于生物类似药,走的是质优+低成本的路径。目前是在国际多中心的3期临床,获得了美国FDA的高度评价,并且批准了可互换临床试验,同时基于已经建成的5000L规模的商业化生物基地,在成本上比一次性和小规模的生产有优势。基于以上优势,未来商业化方面,特瑞思国内的销售会依托珍宝岛在国内的商销布局及销售团队,国外的市场依靠其国际化团队的海外资源等。