华泰证券,国寿安保

一、公司基本情况介绍

云南铜业于1998年在深交所挂牌上市,主要业务涵盖了铜的勘探、采

选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地;其中,阴极铜产能130万吨位列全国第三,矿产阴极铜位列全国第一。公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。

2022年,公司紧抓市场机遇,突出价值创造,有效控制成本费用,实现经营业绩的稳步增长。公司生产阴极铜134.92万吨,生产黄金17.04吨,生产白银646.13吨,生产硫酸480.07万吨。公司实现营业收入1,349.15亿元,利润总额32.46亿元,归母净利润18.09亿元。

二、问答交流

1.请问公司所属的冶炼企业成本大概是什么水平?

公司目前已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。西南冶炼基地的西南铜业和滇中有色采用艾萨炉、易门铜业采用底吹炉;东南冶炼基地的东南铜业采用“双闪”闪速炉;北方基地的赤峰云铜采用拥有自主知识产权的连吹炉。

公司三大冶炼基地,通过多种冶炼工艺技术齐头并进发展,使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配,提高原料适应性,降低成本。

近年来,公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力,目前冶炼加工成本具有一定竞争优势。

2.请问公司今年签订的冶炼加工费大概是什么水平?

公司加工费使用长单、现货等模式,其中进口铜精矿采取TC/RC结算,采取年度谈判、季度谈判等方式。2023年,公司签订的进口铜精矿采购长单合同的铜冶炼加工费较2022年有所增长。

3.请问公司目前的硫酸销售价格是什么水平?

硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品,成本一般没有较大的波动。因区域因素影响价格有所不同,其中西南地区销售均价相对较高;东南地区、北方地区销售均价相对较低。

4.公司所属矿山企业的生产成本大概处于什么水平?

公司所属矿山由于其资源禀赋、所处的生命周期不同,生产成本也不同,其中迪庆有色的普朗铜矿、玉溪矿业的大红山铜矿成本相对较低;而迪庆矿业羊拉铜矿等老弱矿山,成本相对较高。

5.请问公司迪庆有色的普朗铜矿盈利能力如何?

迪庆有色普朗铜矿是以铜为主,伴有钼、金、银等有色金属的特大型铜矿。普朗铜矿采用全地下开采,采矿方法为自然崩落采矿法,是目前国内建成投产最大的自然崩落法地下矿山,也是国内最为先进的矿山之一,生产成本具有一定的竞争优势。

6.请问公司今年开展期货套保业务吗?

为防控市场风险和资金风险,公司将继续采取稳健的套期保值策略。公司建立了比较完善的期货管理办法,监督机制,通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制,设立专门的期货领导小组等多种措施控制风险。从近年来业务开展情况看,期货与现货对冲后能基本实现套期保值的目标,从而规避产品价格大涨大跌带来的经营风险,为公司健康发展提供有力保障。

之后,投资者就铜行业相关信息进行了交流,对公司下一步更好地发展表达了支持,也提出了希望。