鹏华基金管理有限公司,国泰君安证券股份有限公司,摩根士丹利基金管理(中国)有限公司

投资者主要问题

1.公司目前三大业务线的发展亮点?

答:公司产品下游应用领域多元细分,总体可以归类为:软包锂离子电池、圆柱锂离子电池、镍氢电池三大类。其中软包锂离子电池产品主要受益于原有客户市场销售需求恢复,同时公司导入了新的大客户并于今年陆续提量,整体营收呈逐季度环比上升态势;圆柱锂离子电池产品今年随着新的国内大客户实现批量供货,及其它细分领域的增长,业绩增量明显;镍氢电池方面,市场发展情况相对平稳,公司自2018年以来保持全球小型镍氢电池出货量前列水平,同时公司加快开拓更多高附加值业务领域,如车载T-Box、太阳能储能路灯业务等,进一步提升收入水平。

整体来看,公司面对大环境压力,各项业务稳健拓展,三季度业务发展势头强劲,产能利用率处于较高水平。公司管理团队将全力以赴做好各项经营工作并管控好风险,积极应对市场形势,努力实现更多战略大客户开发。

2.公司股权激励计划近三年的业绩目标是否会有调整?

答:公司收入端表现在二季度已经实现明显改善,三季度预计保持持续增长态势。针对今年全年45亿的营业收入目标考核,有压力,更是动力,随着新的大客户陆续导入、新的产品应用逐步放量、原有客户供货份额提升,今年业绩目标将稳扎稳打地实现增长。以今年实现的业绩目标作为基础,叠加公司在客户开拓及技术研发方面投入的转化与产出,明后年实现既定的业绩目标、实现营业收入20%以上的年复合增长具备较强支撑。

3.公司在手机业务方面布局的情况?

答:公司早期受制于产能规模,有策略地选择了笔电软包电池业务。近两年随着公司产能规模的逐步扩张,公司有了开展手机软包电池业务的充分条件,而从技术端和渠道端来讲,公司也具备布局该领域的竞争优势。公司目前从部分手机品牌厂商和ODM厂商发力,积累出货数据;同时,公司积极引入手机业务领域的人才,进一步提升公司在该领域的市场开拓能力。后续随着公司潼湖工业园产能的建设完成,公司有望加快实现更多手机品牌客户的导入。

4.公司目前扩产的必要性?

答:目前公司产能利用率整体处于较为合理的水平,而根据对现有客户订单需求增长及潜在客户开拓情况的判断,公司在当前具有产能扩张的诉求;同时,在当前市场环境下进行扩产,对于公司而言成本相对较低。公司在建的潼湖工业园(一期)项目将新增产能30,004万只(组)镍氢/锂离子电池,同时转移产能27,804万只(组)镍氢/锂离子电池。项目建成后,将有效解决公司峰值产能不足的问题,缩小与主要竞争对手在产品交付规模上的差距,满足客户时效性需求,稳定和深化战略客户合作,加快布局新的品牌客户,从而提升公司的持续经营能力。

5.公司储能业务的发展情况?

答:在储能领域,公司将重点发力大储电芯、便携式储能系统及终端产品。公司便携式储能产品已足够成熟,并陆续与全球多家知名品牌厂商开展包括电池模组到ODM成品代工的业务合作;大储电芯方面,公司正在按计划开展研发及产品试制,目前已有意向性客户,预计2024年可实现出货及部分收入贡献。

针对大储业务,公司将秉承短期主打差异化竞争发挥优势、中长期持续打磨技术和成本的战略打法,先找准市场和客户,将产品定型做好,积累了一定的产品测试数据后,再逐步提升产能,稳步实现市场的开拓。公司深耕电芯研发及海外品牌客户开拓二十余年,在对产品的设计、理解以及渠道方面有一定先发优势。公司将以长远的眼光和心态做好豪鹏口碑,相信会得到市场正向的回报。

6.公司出于什么考虑布局大储电芯业务?

答:储能是一个长期竞争的赛道,在经历了初期的爆发式增长后,预计行业将会进入洗牌阶段,真正具备优质产品设计和制造能力、技术研发水平的企业才会真正得到市场和客户的认可。面对这一个万亿级的市场,公司认为自身具备足够的电芯制造和成本管控能力,同时引入了具有成功经验的技术及营销团队,因此公司有信心做好大储业务的拓展。

而从长远来看,未来当公司在消费类业务领域获得更高的市场份额之后,整体业务增速将逐步放缓,因此提前布局新的业务领域、寻求新发展路径十分必要,而储能业务是公司计划的第二成长曲线。

7.公司如何看待汇率变动的影响?

答:公司外销比例超过70%,汇率波动对于公司影响较大,从风险中性角度来讲,通过套保来尽可能减少汇兑损失风险敞口。从长期来看,汇兑和套保损益对冲,对公司整体业绩和盈利能力影响不大。

8.公司认为哪些领域会出现新机会?

答:从市场整体角度看,2023年消费电子出货量或将整体处于弱增长通道,下半年出货量有望比上半年进一步回升。公司现有客户需求保持稳定增长、潜在客户开拓稳步进行,未来增量相对可观。传统优势业务,如笔记本电脑、个人护理、智能穿戴等业务方面,除稳定供货现有客户外,正积极开拓其他新客户,努力抢占更多的市场份额;电子烟、游戏机、手机、智能穿戴等几大新业务方面,随着公司潼湖工业园新生产线产能的补足和市场需求的增加,也将实现较大进展,业务体量较2022年均将有一定程度的提升;便携式储能业务在2023年发力新的大客户并进入量产供货阶段,此部分的业务收入增量较为可观。

9.公司毛利率水平相对稳定的原因?

答:公司毛利率水平保持相对稳定,主要是两方面原因。一方面公司产品结构相对多元,抗风险能力强,部分细分领域的定制化产品附加值更高;另一方面,公司聚焦服务世界五百强和各细分行业前十名品牌商,并与其建立了长期稳定的战略合作关系,客户群优质,且在原材料价格波动的情况下,品牌商客户更理解并接受价格调整,使得公司可以有效传导部分成本波动。

10.随着上游原材料的价格下降,公司利润空间是否增厚?

答:材料端价格有涨有跌,经过长期合作的共同探索,公司已经与主要客户形成价格联动机制。与此前原材料价格上涨类似,原材料价格下降,双方都会本着共同协作、共同发展的原则,进行价格协商,实现原材料价格的传导。

11.公司研发费用主要投向哪些领域?

答:技术研发是公司重要的核心竞争力,2023年上半年公司在研发方面的投入占营收比例已达8%,预计全年研发投入占营收比例将保持在7%以上,未来公司也将继续保持在研发方面的高投入。公司目前已搭建了四级研发体系,这也是公司研发费用主要投向的领域,即:前瞻性研究,新材料、新工艺及新装备开发,新平台开发,新产品设计开发。

12.公司未来三费投入是否还会继续增加?

答:近两年是公司重要的规模成长期,必然需要加大在人才、市场、研发等各个长期能力建设上的投入,研发、销售、管理费用相对较高,但随着未来公司整体收入规模的持续提升,各项费用率也将维持在稳定水平。另外,随着公司潼湖工业园建设投产,工厂搬迁逐步落实之后,会相应减轻一部分短期费用压力。