兴业证券,保银投资,平安证券,中欧基金,北信瑞丰基金,磐厚投资,浙商自营

主要交流内容:

(一)公司2023年半年度报告情况介绍

广东金马游乐股份有限公司是一家专业从事大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装及创新文旅项目投资运营于一体的综合型文旅服务企业,是中国游乐装备制造业首家A股上市公司,也是行业公认的龙头企业。

过去三年,受特殊情况影响,公司各项生产经营活动受到较大冲击,但公司仍进一步加大了行业前沿技术的研发投入力度,成功研发出包括大型电磁弹射过山车、影视弹射悬挂过山车、无轨黑暗乘骑、翻转式飞行影院等创新产品,核心竞争力得到进一步提升。2023年上半年,随着政策不断优化调整,挤压的文旅需求得到集中释放,公司积极集中资源保障产品交付,产品交付速度相较过去三年同期明显加快, 营业收入相较2022年同期增长106.48%,归属于上市公司股东的净利润同比增长1,072.59%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长3,789.17%,呈现出较好的恢复性增长态势。

(二)互动交流

1.问:公司2023年上半年市场拓展情况及客户构成?

答:2023年上半年,随着线下展会和商务交流活动恢复,公司陆续参加了国内外多个展会,进一步加大包括东南亚、中东、南美、非洲等新兴市场拓展力度,积极向国内外市场展示公司技术实力及近年创新成果,取得了良好的市场反响。当前,公司市场拓展态势良好,在手订单保持充沛。现阶段主要客户包括国内外连锁主题乐园运营商、游乐园运营商、城市公园运营商及存量项目改造运营商等。

2.问:新增生产基地建设情况?

答:公司目前正在建设位于中山市港口镇的“金马数字文旅产业园”项目及位于武汉市新洲区的“华中区域总部及大型游乐设施研发生产运营基地项目”,上述项目计划于2024年下半年陆续建成并投入使用。

3.问:自有投资运营项目情况?

答:公司首个自有IP亲子类项目已于2023年1月正式开园,目前正积极推进其他两个项目的规划设计及施工建设;同时,在原有成功运营项目基础上,公司继续拓展其他嘉年华运营项目,并进一步强化与相关合作伙伴的合作关系,进一步加速相关项目在全国的布局与实施。

4.问:目前行业有什么新变化?

答:受过去三年及宏观经济波动影响,进一步加速行业格局重构,近郊游、周边游、短途游等运用碎片化时间出游成为文旅消费的重要特征,文旅项目向二三线城市下沉趋势愈发明显,Z世代逐步发展成为消费主力军,新型休闲体验消费方式逐步出圈,个性化、多元化的“体验型”消费受到追捧,科技、文化、艺术、教育、创新成为发展的全新动能,为业内企业带来了新的机遇与挑战。

5.问:上半年公司应收账款有所增加的原因?未来是否会存在较大的资产减值风险?

答:2023年上半年,随着行业复苏,公司产品验收交付及收入确认步伐明显加快,在此过程中,公司部分客户为大型集团型客户,内部付款结算流程较长,偶尔会出现因内部流程原因延迟支付进度款项情况,从而导致在某一特定时间节点应收账款有所增加。

公司研发生产的游乐设施产品大多属于国家规定的特种设备,且多为根据客户实际需求定制的个性化产品,产品订单金额一般较高,生产交付周期较长,一般按进度分期收款,在产品验收交付后确认收入并结转预收账款和确认应收账款。公司过去部分客户属房地产行业,受政策调控影响,该部分客户出现经营困难情况,发生延期付款甚至弃单等违约行为,对公司经营业绩造成了不利影响。

目前,公司已建立起完善的销售与收款管理制度,持续加强应收账款的监控及催收催缴工作,强化客户信用评估体系建设,提高合同质量,定期对应收款长的坏账风险进行评估,及时采取有效措施,合理管控并降低应收账款风险。与此同时,公司目前主要客户构成相较以往已发生一定变化,现有客户多为具有较强实力的专业文旅投资运营企业,未来计提单笔大额资产减值的风险较低。

6.问:公司上半年产品毛利率出现变化的原因?

答:与同行业相比,公司产品综合毛利率一直处于领先水平,由于行业特性原因,公司当期产品毛利率和当期交付产品的技术先进性、创新性、工艺要求等密切相关,2023年上半年,公司当期交付的新产品相对较少,导致当期毛利率出现一定波动;此外,为开拓市场,提升产品市场占有率,公司对部分产品给予了一定幅度优惠,以求进一步凸显规模效应,这些也导致产品毛利率出现一定变化。